「這不是一個商業周期，」帕金斯說，他現在是英國研究公司 TS Lombard 的董事總經理。
「與大多數衰退不同，由於一些潛在的宏觀失衡或脆弱性，經濟在 2020 年並未收縮。 政策制定者關閉世界以阻止致命流行病的蔓延。 他們使用了大量的刺激措施來阻止正常的商業周期，」珀金斯說，「使他們的經濟進入了一種休眠狀態。」
隨之而來的是由病毒進程驅動的經濟。 對珀金斯來說，「甚至不清楚這是否真的是一個『新周期』還是舊周期的延續，無論當時的經濟學家如何 [National Bureau of Economic Research] 和 [Organization for Economic Cooperation and Development] 思考。」
NBER 表示，美國在 2020 年 2 月進入了短暫的衰退，正式結束了長達 128 個月的擴張，兩個月後，衰退結束了。 經合組織在 12 月表示，在冠狀病毒大流行到達西方後不久觸底後，經濟增長可能在未來幾個月達到頂峰。
他說，商業周期觀點給通脹辯論蒙上了陰影。 他說，通貨膨脹來自消費者從服務轉向商品，以及供應鏈中的各種扭曲、物流問題和瓶頸。 「與教科書的商業周期不同，通脹之後會發生什麼並不清楚，因為它取決於當前的扭曲是否得到解決（如果它們得到解決的話）。 消費者支出模式會恢復到 COVID 之前的標準嗎？ 供應鏈會調整嗎？」
意見：這就是 2021 年通貨膨脹的來源
鑒於過去 18 個月的積累，商品需求可能很快就會下降——這在經濟衰退之外是罕見的。
就業市場怎麼樣？ 「鑒於過去 18 個月就業迅速『復甦』、關於工人短缺的廣泛報道、創紀錄的未填補空缺水平以及——在世界某些地區——工資上漲，很容易理解為什麼一些投資者（以及越來越多，央行行長）認為勞動力市場也開始過熱。 然而，再次由於 COVID-19 的扭曲，很難知道這些壓力會持續多久，」他說。
他承認這不是央行行長們的看法。 帕金斯說：「受到近期經濟發展軌跡的驚嚇，並意識到他們的前任在 1970 年代犯下的錯誤，當局現在正大力轉向收緊貨幣政策。」 「這對金融市場來說可能是個壞消息。 雖然尚不清楚中央銀行是否真的需要擠壓總需求，但任何這樣做的嘗試自然都必須從給投資者帶來痛苦開始。」
關鍵詞（2021 年 11 月）：鮑威爾說，在談論通脹時，是時候「暫時」退休了——股市暴跌
成長型股票在美聯儲收緊政策的預期下遭受的打擊最大，儘管以科技股為主的納斯達克綜合指數上漲 0.59%，周三收盤僅比歷史高點低 5%。
