“这不是一个商业周期，”帕金斯说，他现在是英国研究公司 TS Lombard 的董事总经理。
“与大多数衰退不同，由于一些潜在的宏观失衡或脆弱性，经济在 2020 年并未收缩。 政策制定者关闭世界以阻止致命流行病的蔓延。 他们使用了大量的刺激措施来阻止正常的商业周期，”珀金斯说，“使他们的经济进入了一种休眠状态。”
随之而来的是由病毒进程驱动的经济。 对珀金斯来说，“甚至不清楚这是否真的是一个‘新周期’还是旧周期的延续，无论当时的经济学家如何 [National Bureau of Economic Research] 和 [Organization for Economic Cooperation and Development] 思考。”
NBER 表示，美国在 2020 年 2 月进入了短暂的衰退，正式结束了长达 128 个月的扩张，两个月后，衰退结束了。 经合组织在 12 月表示，在冠状病毒大流行到达西方后不久触底后，经济增长可能在未来几个月达到顶峰。
他说，商业周期观点给通胀辩论蒙上了阴影。 他说，通货膨胀来自消费者从服务转向商品，以及供应链中的各种扭曲、物流问题和瓶颈。 “与教科书的商业周期不同，通胀之后会发生什么并不清楚，因为它取决于当前的扭曲是否得到解决（如果它们得到解决的话）。 消费者支出模式会恢复到 COVID 之前的标准吗？ 供应链会调整吗？”
意见：这就是 2021 年通货膨胀的来源
鉴于过去 18 个月的积累，商品需求可能很快就会下降——这在经济衰退之外是罕见的。
就业市场怎么样？ “鉴于过去 18 个月就业迅速‘复苏’、关于工人短缺的广泛报道、创纪录的未填补空缺水平以及——在世界某些地区——工资上涨，很容易理解为什么一些投资者（以及越来越多，央行行长）认为劳动力市场也开始过热。 然而，再次由于 COVID-19 的扭曲，很难知道这些压力会持续多久，”他说。
他承认这不是央行行长们的看法。 帕金斯说：“受到近期经济发展轨迹的惊吓，并意识到他们的前任在 1970 年代犯下的错误，当局现在正大力转向收紧货币政策。” “这对金融市场来说可能是个坏消息。 虽然尚不清楚中央银行是否真的需要挤压总需求，但任何这样做的尝试自然都必须从给投资者带来痛苦开始。”
关键词（2021 年 11 月）：鲍威尔说，在谈论通胀时，是时候“暂时”退休了——股市暴跌
成长型股票在美联储收紧政策的预期下遭受的打击最大，尽管以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨 0.59%，周三收盘仅比历史高点低 5%。
