Sebi定義的共同基金類別是否應重新調整？

據報道，印度證券交易委員會（Sebi）正在考慮擴大共同基金類別。目前，按市值將大型公司定義為前100名，中型市值的公司的市值從第101大到第150名，小型公司的市值在第150名以下。但是，一些專家認為，狹義的定義限制了某些細分市場（例如大型股）中共同基金產生Alpha的能力。尼爾·波拉特（Neil Borate）詢問四位專家是否有必要重新校準現有的塞比定義的類別

法國巴黎銀行財富管理部投資主管Nimish Shah

法國巴黎銀行財富管理部投資主管Nimish Shah

資金有足夠的空間來跨越市值

在2017年10月的通函中，塞比根據市值為每種共同基金類別定義了下限和上限。基金有足夠的空間跨越市值或市值。大型股票基金必須至少對前100家公司投資80％，從而使投資組合的20％可以用於大中型股票。同樣，小型股基金必須至少投資65％的小型股，其餘35％的股本則用於各市值。一籃子最大的前100隻股票的市值從8.63萬億盧比到0.26萬億盧比。最小的大盤股和最大的中盤股之間的差額約為70億盧比。最小的中型股和最大的小型股之間的差額僅為6.66億盧比。

過去兩年來，投資者對基金的分類非常了解，並且根據其風險狀況對投資組合進行了調整。任何變化都將需要重新調整，因為投資風險和回報波動性將隨著類別中股票數量的增加而增加。

PPFAS共同基金首席投資官Rajeev Thakkar

PPFAS共同基金首席投資官Rajeev Thakkar

細微調整可以使分類更好地進行

對於一家資產管理公司（AMC），運行五項計劃每個5,000億盧比的收益要比運行一項計劃中的2500億盧比的收益更高。鑒於此，許多共同基金計劃會定期啟動，同一基金公司的新計劃與現有計劃之間幾乎沒有區別。這創建了一個名副其實的計劃產品動物園。同樣，一個基金的大型計劃與另一基金的大型計劃不具有可比性。

計劃分類旨在解決這些問題。但這被指責為諸如中小型公司的股票價格下跌，某些計劃的表現不佳，資金流向數量有限的股票清單，基金經理缺乏靈活性等。對於由於進出大型股票的股票而導致的強制性流失，有些擔憂是正確的。也許可以加入一些祖父條款，如果購買時某隻股票是合格的投資，則不必僅僅因為它已從列表中移出而出售。較小的調整可能會使操作更好。

TBNG Capital Advisors創始人兼董事Tarun Birani

TBNG Capital Advisors創始人兼董事Tarun Birani

長期投資者將受益於擴張

早期，每個基金公司都有其自己的參數將計劃分類為大盤，中盤或小盤。 2017年，資本市場監管機構提出了關於共同基金計劃的分類和合理化的規定。

我認為分類需要動態保持帳戶市場的真實性，當前市場就是一個例子，在這個市場中，太多的錢追逐了太多的股票。例如，在大型共同基金類別中，80％的投資限於前100家公司，這一空間無法反映出更廣泛的市場和經濟狀況。幾乎沒有大型股票基金成功地擊敗了指數收益，這主要是由於集中的上漲。

Sebi類別的擴展將有助於大型股票基金產生出色的表現（或alpha）。此外，一些小盤股名稱將轉向中盤股類別，這將帶來相同的流動性，並為基金經理帶來更多選擇。

總體而言，從長遠來看，Sebi類別的擴展對於投資者而言將是一個積極的舉措。

Motilal Oswal Asset Management首席執行官Aashish Somaiyaa

Motilal Oswal Asset Management首席執行官Aashish Somaiyaa

需要更廣泛的定義來定義空間

我們是否希望價格發現取決於基本面的看法或資金流和市值排名的分類？如果投資者追逐過去一年的收益，而基金經理則被指示去購買一堆股票，那麼除了急劇的兩極分化外，還有什麼期望？分類需要對大型和中型空間中要管理的資金規模進行容量限制。如果在資金達到有時超過理想容量的規模後決定分類，則限制的影響將進一步加劇。

同樣，我們需要更廣泛的定義來確定一個宇宙。可以用市值的百分位數來定義它，例如股票占第70個百分位數的股票被稱為大盤，接下來的20個中盤，依此類推。

最後，在印度，許多行業領導者和品牌的市值範圍都在4,000億盧比至20,000億盧比之間。為什麼通過限制該領域的資金流出中型股市場而將其引導到不受約束的小型股世界中來剝奪中型股共同基金投資者的利益？