8月的中國市場，不僅經歷了外圍市場的巨大震蕩，還經受了連續的天災肆虐。”溫比亞”與”摩羯”颱風來襲， “菜都”壽光一夜變”澤國”。菜價突然上漲8月22日，壽光蔬菜日定基指數漲幅為9.71%，十大類蔬菜日價格均明顯上漲。同時前期受到非洲豬瘟的影響，豬肉價格持續上漲的影響，最近推升了大家對通脹的預期。
同時我們看到各類商品期貨以及農業，食品加工類個股持續上漲，煌上煌，涪陵榨菜，安井食品，順鑫農業等漲幅均超過5%，拉出久違的中陽線。這說明市場中的資金再度將目光關注到消費品行業個股。
因此在市場對三四季度通脹的預期開始加強的時候，我們可以持續關注大消費行業龍頭品種的投資契機。
今年PPI和CPI中樞的走勢預計仍將背離。目前經濟增速中期仍有一定下行壓力，上遊行業漲價的動力在於供給側的去產能、環保限產等政策因素，但是明顯這一變數的影響程度開始減弱，因此PPI回落。
下半年預計PPI中樞繼續回落、CPI中樞會受到受食品價格的影響而出現上行走勢，這樣PPI和CPI的剪刀差情況或將收窄。同時中下遊行業的盈利邊際改善幅度將上遊行業。
數據來源，東方財富choice
從上圖來看年初以來PPI中樞相對去年有所回落，同時CPI中樞開始回升。
近期食品價格的上漲是觸發了通脹上行預期的主要因素。食品價格可能是今年三四季度通脹走勢的重要不確定性變數。疊加異常天氣和疫病等因素，最近一些農產品和豬肉價格持續上漲。
在今年清明節前後，山西、陝西、甘肅等鮮果主產區，突然遭遇冷空氣，果樹花芽受損嚴重，這是造成下半年採收季的果實價格上漲。同時最近北方地區高溫、颱風，降雨量大等因素加大了出現生豬疫情爆發的概率。
8月下旬，遼寧以及河南，江蘇等地相繼爆發非洲豬瘟疫情，對未來豬價和生豬養殖產業形成結構性影響。因此我們認為三、四季度CPI溫和回升，年底受到季節影響，穩重中略降，全年通脹中樞在+2.3%左右，考慮到中美貿易摩擦影響國內物價的情況下，預計全年CPI中樞可能在2.5%左右。
數據來源，東方財富choice
從上圖數據來看，通脹短期突破貨幣政策目標線大於3%的概率較小，短期不構成對貨幣政策的明顯制約。
數據來源，東方財富choice
上圖歷史數據對比角度上看，目前各類食品項目尚處於正常位置，還未對通脹產生大幅上行的壓力。
數據來源，東方財富choice
對比歷史上四次洪災後CPI走勢，我們發現突發性洪災導致蔬菜價格上漲，短期對於CPI的推動較大。預計8月份壽光洪災將間接拉動CPI上升0.06個百分點，同時9-12月CPI中樞可能因蔬菜價格上升0.3個百分點。
因此由以上情況分析，我們認為整體年內通脹依然溫和，對貨幣政策的掣肘較小。不過短期內對市場中的相關農業個股和食品加工類消費個股將有刺激作用。我們建議關注相關行業龍頭個股，蘇墾農發，涪陵榨菜，恆順醋業。
蘇墾農發：糧食產業龍頭。公司依託自有種植基地，主要從事種子加工、原糧種植、大米加工和農資貿易。公司發布2018年半年度報告稱，上半年公司實現營業收入20.65億元，同比增長12.04%，公司作為紮實的種植企業有望受益於通脹預期升溫提高估值。
涪陵榨菜：榨菜、泡菜業務持續高速增長，預計未來隨著消費和行業集中度持續提升，公司收入有望保持高速增長。上半年榨菜、泡菜業務收入分別同比增長 33.3%、 34.3%，高增速持續。
恆順醋業：公司為食醋細分龍頭。上半年食醋實現收入5.71億元，同比增長9.15%。分地區看，核心區域增長穩健、外埠市場增速較快。2018上半年實現收入8.04億元，同比增長9.7%，預計下半年公司基本面繼續向好，看好其中長線增長潛力。
從目前市場走勢來已經慢慢走出底部形態，今天食品加工板塊集體上漲，充分驗證了市場對於通脹的預期，因此我們可以選擇其中行業龍頭，而且走勢上強勢反彈的品種逢低關注。