8月的中国市场，不仅经历了外围市场的巨大震荡，还经受了连续的天灾肆虐。”温比亚”与”摩羯”台风来袭， “菜都”寿光一夜变”泽国”。菜价突然上涨8月22日，寿光蔬菜日定基指数涨幅为9.71%，十大类蔬菜日价格均明显上涨。同时前期受到非洲猪瘟的影响，猪肉价格持续上涨的影响，最近推升了大家对通胀的预期。
同时我们看到各类商品期货以及农业，食品加工类个股持续上涨，煌上煌，涪陵榨菜，安井食品，顺鑫农业等涨幅均超过5%，拉出久违的中阳线。这说明市场中的资金再度将目光关注到消费品行业个股。
因此在市场对三四季度通胀的预期开始加强的时候，我们可以持续关注大消费行业龙头品种的投资契机。
今年PPI和CPI中枢的走势预计仍将背离。目前经济增速中期仍有一定下行压力，上游行业涨价的动力在于供给侧的去产能、环保限产等政策因素，但是明显这一变量的影响程度开始减弱，因此PPI回落。
下半年预计PPI中枢继续回落、CPI中枢会受到受食品价格的影响而出现上行走势，这样PPI和CPI的剪刀差情况或将收窄。同时中下游行业的盈利边际改善幅度将上游行业。
数据来源，东方财富choice
从上图来看年初以来PPI中枢相对去年有所回落，同时CPI中枢开始回升。
近期食品价格的上涨是触发了通胀上行预期的主要因素。食品价格可能是今年三四季度通胀走势的重要不确定性变量。叠加异常天气和疫病等因素，最近一些农产品和猪肉价格持续上涨。
在今年清明节前后，山西、陕西、甘肃等鲜果主产区，突然遭遇冷空气，果树花芽受损严重，这是造成下半年采收季的果实价格上涨。同时最近北方地区高温、台风，降雨量大等因素加大了出现生猪疫情爆发的概率。
8月下旬，辽宁以及河南，江苏等地相继爆发非洲猪瘟疫情，对未来猪价和生猪养殖产业形成结构性影响。因此我们认为三、四季度CPI温和回升，年底受到季节影响，稳重中略降，全年通胀中枢在+2.3%左右，考虑到中美贸易摩擦影响国内物价的情况下，预计全年CPI中枢可能在2.5%左右。
数据来源，东方财富choice
从上图数据来看，通胀短期突破货币政策目标线大于3%的概率较小，短期不构成对货币政策的明显制约。
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上图历史数据对比角度上看，目前各类食品项目尚处于正常位置，还未对通胀产生大幅上行的压力。
数据来源，东方财富choice
对比历史上四次洪灾后CPI走势，我们发现突发性洪灾导致蔬菜价格上涨，短期对于CPI的推动较大。预计8月份寿光洪灾将间接拉动CPI上升0.06个百分点，同时9-12月CPI中枢可能因蔬菜价格上升0.3个百分点。
因此由以上情况分析，我们认为整体年内通胀依然温和，对货币政策的掣肘较小。不过短期内对市场中的相关农业个股和食品加工类消费个股将有刺激作用。我们建议关注相关行业龙头个股，苏垦农发，涪陵榨菜，恒顺醋业。
苏垦农发：粮食产业龙头。公司依托自有种植基地，主要从事种子加工、原粮种植、大米加工和农资贸易。公司发布2018年半年度报告称，上半年公司实现营业收入20.65亿元，同比增长12.04%，公司作为扎实的种植企业有望受益于通胀预期升温提高估值。
涪陵榨菜：榨菜、泡菜业务持续高速增长，预计未来随着消费和行业集中度持续提升，公司收入有望保持高速增长。上半年榨菜、泡菜业务收入分别同比增长 33.3%、 34.3%，高增速持续。
恒顺醋业：公司为食醋细分龙头。上半年食醋实现收入5.71亿元，同比增长9.15%。分地区看，核心区域增长稳健、外埠市场增速较快。2018上半年实现收入8.04亿元，同比增长9.7%，预计下半年公司基本面继续向好，看好其中长线增长潜力。
从目前市场走势来已经慢慢走出底部形态，今天食品加工板块集体上涨，充分验证了市场对于通胀的预期，因此我们可以选择其中行业龙头，而且走势上强势反弹的品种逢低关注。
