近期，長春地鐵、蘇州地鐵陸續獲批，時隔一年後地鐵批複重啟，地鐵建設熱潮將再起。杭州、重慶、廣州、南京、石家莊、烏魯木齊等多個城市正加快地鐵工程建設，一些早先獲批的項目也於近日開工。同時，西安、廈門、武漢、徐州等地的後期軌道建設規劃正在國家發改委審批之中，部分有望於近期獲得通過。
由於之前去槓桿，防範地方債務風險，很多城軌項目都暫停審批；現在由於要補基建短板，城軌審批又重啟了。監管的口子稍微一放開，各大城市就開始積極踴躍地參加。因為地鐵上關係著政績，下關係著民生，重要性不予言表。
按照2017年規劃地鐵線路里程為5814.85公里計算，未來規劃線路總投資約達3.8萬億元，城軌投資規模將維持高度景氣。城軌項目審批再度放開之後，在建訂單充足的基礎上再添新增項目，城軌設計和建設單位將率先受益。
52號文利好大型基建企業
城市軌道項目屬於基建項目，受政策影響較大，政策一收緊，就是利空；政策一放開，相應而言就是利好。現在政策重回基建寬鬆，因此對城市軌道項目建設是重大利好。而7月發布的52號文對建設的更多環節進行了規範性要求，對大型工程建設單位更為有利。
為了防範地方債務風險，2018 年 7 月國務院出台了《國務院辦公廳關於進一步加強城市軌道 交通規劃建設管理的意見》，對城軌建設提出了更嚴格的要求。
在52號文之前，發改委在2018年3月就《關於進一步加強城市軌道交通規劃建設管理的意見（草案）》廣泛徵求意見。在政策趨嚴及項目融資趨緊的影響下，2018年上半年新增開工項目及新增獲批項目出現了較為明顯的下滑。
資料來源：軌道交通網
52號文的出台提高了城軌建設標準，更利於城市軌道交通長期的發展，對於大型建設企業也是較大的利好。正式發布以後，發改委重新對城軌項目進行審批，預計新批項目以及新開工將出現較大幅度的反彈。
在建里程充足
其實，除了新批項目，大型建設企業手中也有很多在建訂單。根據城市軌道交通協會數據，截至2017 年年底，我國城軌建設已經獲得批複的城市為 62 個， 線網規劃長度 7321 公里，這些規劃線網將在未來 5 年左右的時間裡陸續完工。
資料來源：城市軌道交通協會
從上圖可以看出，2014年-2016年，在建城軌線路在不斷的增長，2016-2017 年新簽軌道交通合同明顯高於 2015 年之前水平，城軌項目新簽訂單在 2016 年之後開始爆發增長，同比增速超25%。2017年由於去槓桿政策，城軌項目暫停審批，因此增速下滑到10%左右。
相對應的，我國城軌交通新簽合同金額近兩年呈現爆髮式增長。2016年全年，我國新簽軌道交通合同金額為5047億元；2017年，新簽軌交合同金額為5698億元，為2015年的兩倍。
設計和建設企業率先受益
按照2017年規劃地鐵線路里程為5814.85公里計算，未來規劃線路總投資約達3.8萬億元，城軌建設投資規模將維持高度景氣。
城軌建設項目從審批到建設成功，需要數年時間，現在發改委剛剛審批，因此，軌道交通工程設計單位和建設單位有望率先受益，其中，設計單位由於其輕資產性，增速將更為明顯。
因為軌道交通是大的建築項目，難度係數較高，對工程建設單位的資質要求也較高，能拿下訂單的要麼是大型建築央企，如中國中鐵、中國鐵建等；要麼是經驗豐富的一線建築企業，如上海建工、隧道股份、蘇交科等。主要龍頭企業的訂單情況也說明了這一點，這些公司將明顯受益於地鐵的建設潮。
中國中鐵（601390）：公司是中國乃至全球最大的多功能綜合型建設集團之一，公司在國內城市軌交建設行業市佔率達50%，2015-2017年城市軌交工程新簽訂單1410億元、2739億元、2849億元，占公司基礎設施建設業務訂單比重分別達18%、25%、21%，公司未來城市軌道交通把板塊業績將持續釋放。
中國鐵建（601186）：中國鐵建是全球最大的工程承包商之一，是國內高速鐵路及高速公路建設領域龍頭。公司2015-2017年新簽城市軌交工程訂單964億元、1713億元、2048億元，占公司工程承包板塊新簽訂單比重分別為12%、16%、16%。
蘇交科（300284）：公司致力於為客戶提供基礎設施領域一站式綜合性專業服務， 2015年以來公司積極布局城市軌交業務，承接了昆明、合肥、呼和浩特、哈爾濱、武漢等城市地鐵設計項目。
