金條黃金和白銀有兩個主要的黃金市場。為了便於討論，我們假設白銀市場的運作方式足夠相似，可以與黃金市場進行類比。我們將在以後的文章中深入探討白銀和黃金市場之間的差異。
決定黃金價格的兩個主要市場是現貨市場和期貨市場。現貨市場是即時交割黃金交易的市場。儘管有名稱，並不是現貨市場上發生的每筆交易都具有實物交換，但是任何能夠進入現貨市場的人都必須能夠按需交付黃金。
黃金期貨市場是未來某個日期的黃金市場。黃金期貨在紐約的COMEX（商品交易所）交易，該交易所現隸屬於CME集團（芝加哥商業交易所）。黃金期貨合約被機構和投機者使用。期貨合約是在將來某個時候交付或接收特定數量的黃金的標準化協議。 COMEX黃金期貨合約規定交割100金衡盎司的995純金。基於當前金價1390美元/盎司/盎司，合約的名義價值為139,000.00美元。 （一英制，傳統盎司= 28.35克；一金衡盎司= 31.10克）
2010年11月上旬，芝商所推出了新的黃金期貨合約e-micro。 e-micro與傳統的黃金期貨合約相同，只不過其名義上交易的黃金量為10金衡盎司。如果達成或接受該合約，則10盎司黃金易手。可以將電子微單視為傳統黃金期貨合約的一部分，因此10個電子微單等於一份傳統合約。
該合同允許交易者採取從黃金價格上漲或價格下跌中受益的頭寸。期貨合約的設計是統一的，可以是多頭或空頭。如果一個人做多，則他們有效地購買了黃金，他們擁有商品並在價格上漲時受益。如果一個人賣出一份黃金合約而「做空」，那麼他們實際上就是在賣出黃金。如果價格下跌，那麼他們可以以低於支付的價格回購黃金。它是「低買高賣」，但相反。
期貨市場具有預測性。參與者試圖預測金價將在合約末期附近的位置，並進行相應的投資。任何商品的期貨價格均基於價格預期和利率。利率很重要，因為在期貨合約中投資會產生機會成本。這些錢沒有在銀行賬戶中賺取利息，因此市場將機會成本計入黃金的期貨價格中。由於當前利率很低，而且只是價格因素的一小部分，因此出於我們的目的，我們可以忽略利率的影響。
儘管期貨合約要求實物交割100金衡制盎司的黃金，但大多數合約在到期之前都需要交割，因此這不是正常的實物黃金交易。即使在大型的黃金使用者，交易者和投資者中，大多數黃金也通過電子轉移進行交換，而實物仍安全地鎖定在大型，受到良好保護的銀行和金庫機構的多層安全保護之下。如果某人確實接受了黃金合約的交付，則實際上是從清算託管處獲得黃金的認股權證。
