當經濟飆升時，債券收益率上升可能對股市有利，但在目前的市場中，股市已連續9年上漲至創紀錄水平且經濟開始放緩，情況並非如此。但現在債券收益率上升對股市的影響程度如何呢？
美國銀行美林（Merrill Lynch）策略師表示，沒有神奇的數字，但如果他們不得不選擇一個，則10年期國債收益率為5％。
根據美林的賣方指標，這就是華爾街對股市的平均分配峰值和對股票的興趣減弱的水平。
10％的10年期國債收益率也表明，基於美林的股票風險溢價框架，股票以債券的公允價值交易，並且基於風險/收益基礎，無風險國債優於風險股票。根據美林的估值框架，標準普爾500指數預計將在未來10年內每年回報5％。
CFRA的投資策略師林賽貝爾表示，4％的收益率是10年期國債與股票競爭的水平。貝爾解釋說：「當10年期國債收益率超過標準普爾指數的股息收益率200至300個基點時，股市表現大幅下挫。」 貝爾表示，鑒於標準普爾500指數目前的股息收益率為1.9％，當10年收益率接近4％時，股票對美國國債的競爭力下降。
周三午盤交易中10年期國債收益率為3.24％，略高於周一觸及的七年高點，10年期美國國債收益率觸及3.25％，受周五失業率報告顯示失業率處於最低水平的推動在49年。截至日內，10年期國債收益率已回落至3.19％，低於周二收盤時的3.21％，但美國主要股市指數較前一收盤價下跌3％以上。
交易商指出美國國債收益率上升，美國與中國的貿易戰升級，以及國際貨幣基金組織最近對包括美國經濟增長在內的全球經濟增長的警告，這一下滑由蘋果和谷歌等大型科技股領漲。
「市場正在重新定價風險，」Cumberland Advisors首席投資官David Kotok表示。「從總結來看，市場現在已經開始意識到利率有上升趨勢，通貨膨脹正在上升，通貨膨脹加速，美聯儲正處於特朗普的搖滾和艱難的地方，因為他們必須應對特朗普 – 納瓦羅貿易戰的日益增長的影響。「彼得納瓦羅是政府的頂級貿易顧問之一。
Kotok指出，投資者現在可以收取聯邦政府擔保的抵押貸款支持證券5％的收益率，非常高等級的免稅債券收益率為4％，現金等價物收益率為2％。由於期望收益率可能更高，部分基於美聯儲表示今年和明年加息更多，一些債券買家正在走勢觀望，而其他債券持有人和股東「不需要大量鼓勵賣出兩年來巨大的牛市都跟著它們走了過去。「
摩根士丹利（Morgan Stanley）股票策略師邁克爾•威爾遜（Michael Wilson）並沒有提供債券代表比股票更有價值的收益率水平，但在最近的一份報告中，他寫道，由於實際利率上升，美國股票，特別是成長股現在被高估了對增長放緩的預期 – 周三的拋售情緒也反映了這種情緒。威爾遜並不是說投資者必然會減少他們的股市風險，而是將增長股轉換為價值 – 這是他在7月份採納的一項建議。
威爾遜寫道：「隨著標準普爾500指數在估值基礎上的上行空間，價值更有可能因為跌幅較小或根本沒有下跌。」 「長期的增長與價值長期可能最終會導致更加可持續的基礎。」
