年底除了炒作高送轉，A股市場還有另一個傳統就是炒作ST股。到了年終歲末，被”披星戴帽”的上市公司為了保殼都會使出渾身解數來摘星脫帽。與此同時，有摘帽預期的股票在年底往往能走出獨立行情並獲得超額收益。
按照證券交易所的上市規則，在財務條件上已”*ST”的公司若觸發以下三個要素，將被暫停上市：一是因連續兩年虧損被*ST，且最新一個會計年度經審計的凈利潤繼續為負;二是凈資產為負被*ST，本期期末凈資產繼續為負;三是營業收入繼續低於1000萬元。那麼，如果*ST的公司要保殼並且摘星脫帽，就要保證其在第三個會計年度實現盈利、凈資產轉正、並且營業收入達到1000萬元。為了達到以上三個條件，上市公司可以通過出售資產、資產重組或者公司自身業務的營收貢獻實現扭虧為盈。
保殼和摘帽一直是A股的年度大戲，每年都會有，而且還花樣百出，當然這裡也暗藏了大機會。同時ST板塊有一定的避險因子，所以今年行情如此差的情況下，ST板塊的大戲或許會更精彩。
ST摘帽套利的幾大原則
戴帽屬於重大利空，公司就有可能存在退市風險。所以摘帽就屬於重大利好。正常情況下，摘帽之前或當天都有一波上漲走勢。少數情況，摘帽當天因為套利資金過大，結果也會下跌。市場上st摘帽套利市場上已經是成熟的交易模式，很多人年每年11月到次年3月都會參與做st摘帽行情，這是每年都會有的套利機會，不過一定要注意以下幾點。
1、原則上做st摘帽最好看到公司預期盈利公告再開始，這樣安全性高。因為ST股本來就有退市預期，不能亂賭，萬一業績不及預期被退市，那損失就大了，所以確定性是做ST的關鍵要素。
2、前三季度經營性現金流為正，這對於ST股來說是相當少見的。但一旦符合這條，說明公司基本面確實有所好轉，四季度業績為正概率就很高，摘帽概率就相當大了。如果有這一點，甚至可以不用看到預期盈利公告，選在大盤相對低點的時候進駐，然後就是等待收穫了。
3、需要確保大盤沒有系統性風險。股災來臨的時候，沒有誰能逃過下跌的命運，在股災來的時候切莫著急伸手。目前的跌1%-2%的行情屬於正常的震蕩調整，不算系統性風險，相反ST的避險因子反而更容易吸引資金入場。
4、賣資產，搞花樣保殼的公司堅決不碰，首先這樣的公司業績必然還是下滑，沒有扭轉，其次，搞花樣的公司容易受到監管。比如上周不少ST公司就收到了問詢函，包括*ST凱迪、*ST皇台、*ST中絨等，還有深陷債務危機的堅瑞沃能。這些公司顯然就失去了參與的價值，風險和收益完全不成正比。
ST摘帽套利進場的時間點
除去大熊市的年份，一般st摘帽套利都能參與，整個1—3月期間是最好的時點，等待大盤相對低點去介入，最好在公司公布業績的前一或者兩個月找到大盤迴落低點，這樣持倉時間短，風險程度就小很多。和其他股票性質一樣，不要找大漲過的股票做套利，很可能被主力借利好出貨成了接盤俠。
最好的進場節點時在ST股橫盤一陣子後又下跌了10%以上進場較為安全，跌過之後會有較好的抗跌性，安全係數就大增了。
ST摘帽經典案例解析
st神火是煤炭和電解鋁合併的行業，通過自己挖煤發電提供冶煉電解鋁。煤炭行業在2011——2013都是暴富的行業，但是公司經營性現金流在2014年為正，但是凈利潤已經開始為負，2015年行業急劇惡化，在2016年三季度報表我們能看到經營性現金流為正，同時凈利潤為正11個億，行業出現了急劇轉好，是2016年煤價暴漲導致。
從這個基本面我們能確定的是行業改善導致的業績大增，而非花式甩賣搞的手段，那麼這裡面就存在了套利的空間。2016年10月11日公布了預盈公告，給足了資金布局的時間，當確定性高的時候，盈利是很可觀的，不說17年的翻倍行情，就公告後的一個月內，股價上漲超30%，這才是ST摘帽套利的正確姿勢。
綜上：st摘帽套利必須堅持的前提：一定要看到公司經營性現金流有轉好趨勢，並且大幅增長。凈利潤已經出現轉好趨勢，並且大幅增長。行業轉暖，最好是出現行業成為大幅盈利的基本面。又到年底了，又是ST摘帽套利的時代來臨，投資者們趕緊去按圖索驥布局吧，切記找確定性高的，不要相信任何忽悠。
