經濟增長是股市增長的原因嗎？經濟衰退是否會導致熊市？這是一種相關性，可以讓你及時退出股票嗎？
這些是投資者最重要的問題，當牛市轉向熊市並且轉折尚未得到普遍認可時，這些問題總會被提升。
目前，投資者聽說「只有經濟衰退才會導致熊市。」這是非常虛假的，也許是故意欺騙性的。
我記得在2007年3月29日的報紙頭條上寫著「伯南克說沒有看到經濟衰退。」這引用了當時的美聯儲主席本伯南克。次級抵押貸款開始出現大量違約。在我的惠靈頓信中，我敲響了預示著金融危機即將到來的警告。
幾個月後，我決定寫下我的書「 預告崩潰」，預測2008年的全球危機。當然，現在我們知道這正是發生的事情。
但直到2008年夏末，華爾街分析師才變得謹慎。到那時，許多股票已經出現嚴重暴跌。截至2008年7月底，標準普爾500指數下跌了23％，當時分析師仍在談論「逢低買盤」，因為他們認為「沒有經濟衰退」。
我寫了幾十年，「不要把經濟與股市混為一談。」
福布斯撰稿人傑里鮑耶對股票與經濟增長之間的「相關性」這一話題進行了很好的分析（摘自下文）。他指出，由於相關性，試圖證明因果關係存在一些重大問題。
他使用了Lattice Strategies的股票收益與GDP增長的圖表。
粗略一瞥將表明強勁的經濟增長（GDP）與更好的股市表現（股權收益）相關。傑里鮑耶指出，正相關為66％，這是好的。
但它肯定遠非證明，並不意味著一個人產生另一個。也許還可以說股市走強會帶來更好的經濟。
例如，自特朗普選舉以來，美國股市的表現遠遠超過世界其他地區。2017年末，我們看到經濟增長加速。難道不能證明股市走高可能導致經濟走強嗎？
我不會那樣做，但那時，我沒有在經濟學課上洗腦。大學兩年的經濟活動向我揭示了經濟學家為何如此艱難。所以經常他們弄錯了。我決定獲得化學學位，輔修物理學，雖然我無意將科學作為我的職業生涯。對於想要交易股票市場的人來說，這是一個很好的選擇。
在同一時期，我們可以將國家分為五分之一（五分之一），並根據回報對其進行排名。
上圖顯示經濟增長與股票表現之間可能存在關聯，因為GDP增長率最高的國家的累計股票市場回報率也最高。一位迅速得出結論的經濟學家會說，這是「因果關係的證據」。正如我所說，科學的學生會問，還有其他因素是兩者的因果關係嗎？經濟增長和股市增長？是的，有。
Jerry Bowyer正確地指出：「在涉及股票表現時，很多事情都很重要，不幸的是，大多數投資分析師普遍忽視了相當令人不安的高數量：宗教（是的，宗教），生育，道德腐敗，道德腐敗，產權，貨幣穩健性，債務，稅收累進性和政府規模。「
我寫了幾十年，只是因為兩個數據集之間存在某種相關性，它並不能證明是「因果關係」。
還記得「超級碗指標嗎？」這個理論認為，來自美國國家橄欖球聯盟美國足球大會（AFC）的一支球隊的超級碗勝利預示著來年的股市會下跌。它有很好的相關性。但是，要證明任何因果關係都很困難。
你可以獲得良好的經濟增長，而股票仍然會進入深度熊市。在1973 – 1974年的破壞性熊市中，Value Line指數下跌了80％，而標準普爾500指數的收益在每個季度都有所增長。
以下是許多分析師似乎無法迴避的事實：經濟和股市表現良好的時候，中央銀行（美聯儲在美國）創造新的「流動性」等因素促進了經濟和股票。
在周期結束時，央行減少流動性，導致股票在出售時下跌，作為獲取其他目的所需現金的一種方式。
在Dohmen Capital，我們利用我們的「流動性和信用理論」成功預測了過去41年的牛市和熊市。
當流動性減少時，就像今年美聯儲一樣，股市最終會減弱，但經濟仍有動力。它可能顯示6-18個月的增長，而股市正在陷入熊市。
這些公司沒有任何問題，只是股票的價格有問題：即它們被高估了。
幾個月前，看看一些最受歡迎的機構股票及其跌幅。
- Facebook（FB）（ – 36％）
- 亞馬遜（AMZN）（ – 27％）
- Netflix（NFLX）（ – 36％）
- Alphabet（GOOG）（ – 21％）
- Apple（AAPL）（ – 20％）
- Nvidia（NVDA）（ – 44％）
下跌20％或以上通常被認為是股票的熊市。
當人們普遍認識到經濟衰退時，投資者的投資組合已經遭受重大損失。
在這個循環的這個階段，沒有認識到這可能會花費你一大筆錢。這正是我們一直在解釋給我惠靈頓信自一月份市場的頂級客戶。
在10月暴跌之前，股票被高估了，標準普爾500指數的平均市盈率高於25.「正常」市盈率將在14左右。這表明可能會下跌35％-40％。指數是「正常化」的必要條件。
但主要趨勢通常是超調。這表明市盈率將遠低於「正常」，大多數投資者的損失將大得多。許多股票可能下跌50％-80％以恢復其「公平估值」。
永遠記住，「相關性不能證明因果關係。」
