面對市場的下跌,好像只有做多股票,面對下跌的情況,國內做對沖的工具:50ETF期權、滬深IF、中證IC、上證50IH。如果沒有對沖,赤裸裸的做多股票,那就要準備,直面慘淡的股市。股票做多,對沖工具做空,是個方向,希望大家別苦苦地陷入個股的研究裡面去。
首先我們講一講什麼是ETF?ETF的英文全稱是:Exchange Traded Funds,一般被稱為交易所交易基金。也就是一種在交易所上市交易的基金
什麼是ETF期權?ETF期權就是在你支付一定額度的權利金後,獲得了在未來某個特定時間,以某個特定價格買入或賣出指數基金的權利。到期後你可以選擇行使該權利,獲得差價收益;也可以選擇不行使該權利,損失權利金
那麼什麼是上證50ETF呢?就是以上證50指數成分股為標的進行投資的指數基金。上證50指數每半年調整一次成份股,特殊情況時也可能對樣本進行臨時調整
上證50ETF的代碼是510050。就像任何股票一樣,在雪球或交易軟體輸入該代碼可以查到價格變動情況
接著講講什麼是IF,IC,IH
- IF:(share price)Index Future,直譯就是股指期貨,標的物是滬深300指數。命名來自英文。
- IH:I表示股指期貨,H是「滬」的拼音第一個字母。標的物是上證50。命名中英混雜。
- IC:I表示股指期貨,C是China的第一個字母,標的物是中證500。命名更是不倫不類。
對沖策略的「意義」在於去掉某種我們不想承擔的風險!從而只保留我們想要的風險。
對沖基金的策略可以分為以下幾種:
一、市場趨勢策略。如宏觀策略,主要是基金經理力求預測宏觀環境變化,並據此尋找機會。如預估一個國家宏觀經濟不穩,貨幣可能貶值,則對沖基金通常會賣空該國貨幣,以在未來貨幣實際貶值時獲利。這就是老虎基金1985年預期美元下挫時進行獲利的方法。
二、重大事件驅動策略。利用重大事件,如併購、破產等進行投資,多頭買入被兼并的公司,而空頭則賣出兼并公司等。
三、套利策略。如股票市場中立策略,同時持有股票的空頭和多頭,空頭通過調整貝塔係數來對沖多頭的系統性風險,以使整個投資組合對整個市場變動的風險暴露非常有限,然後通過個股的選擇來獲利。
由於對沖基金的操作方法靈活多變,可以運用市場上大量的衍生工具,所以可以有效地降低風險。同時,對沖基金之間,以及對沖基金與其他傳統資產類別之間的相關性均較低,因此在進行資產配置時,可以幫助組合有效地分散風險。
對沖基金有這麼多好處,那究竟風險大不大呢?對沖基金的風險,主要來自三類:
一是市場風險。賣空和衍生工具是對沖基金最常用的規避風險的方法。但是,對沖基金也經常選擇保留一定的風險暴露倉位,加上槓桿操作,虧損時會放大風險;另一方面,並非所有的風險都能得到對沖。
二是流動性風險。如果基金經理的預期與市場有較大出入,導致投資組合凈資產值大幅下降時,投資人可能出現大量贖回及提供融資槓桿方削減信用額度,對沖基金將不得不在市場上緊急拋售組合,可能遭遇流動性風險。
三是信用風險。這包括所投資的低等級或危機債券的信用風險,也包括對手方的信用風險。除此之外,很多對沖基金都是私募的,其公開性和透明度較低,而費用較高。
比較著名的對沖基金,如喬治·索羅斯的量子基金,及朱里安·羅伯林的老虎基金,都曾有過高達40%至50%的複合年度收益率,業績耀眼。當然,1998年長期資本管理公司的崩潰,也揭示了這個行業的高風險。國內雖然暫時還沒有相關品種,但股權分置改革方案中提到的認購和認沽權證,已經用到了一些基本的衍生工具,投資人可以相應關注,先人一步。