許多人投資股票時堅信價格會隨著市場條件的改善和公司的生產力而上漲。然而，這並不意味著所有股票價格都在不斷上漲。
除其他原因外，股票確實受到糟糕的商業計劃，競爭加劇和糟糕管理的影響。正是在這些經濟衰退期間，一些交易員將採用一種策略，目的是利用即將到來的股票價格下跌。這種交易策略稱為賣空。
什麼是賣空？
賣空是指在預期價格下跌的情況下出售股票等證券。交易策略的動機是相信證券價格會下跌，為後來回購股票提供機會，並將價格差異視為利潤。
賣空者借入他們不擁有的股票的股票，並試圖以當前價格出售它們，目的是在價格大幅下跌時重建它們。該策略的目的是受益於賣空價格與重建股票的成本之間的差異。
與持有股票價值及其產生的收益的投資者不同，交易者通過試圖賣高和買入低價來利用預期的價格下跌。賣空大部分時間僅限於保證金賬戶，因為如果股票價格開始上漲而不是下跌，可能會產生無限的損失。
賣空是投資中最容易被誤解的策略之一，因為賣空者通常因為從糟糕的情況中受益而受到譴責。畢竟，即使公司股東和員工的生計遭到破壞，賣空者最終也可能從公司的困境中獲利。
然而，這並不是對賣空者工作的完整和公平的看法。市場的樂觀情緒可以將價格推高到不可持續的高水平，並且不能反映公司的實際價值。市場中賣空者的存在有助於重新平衡股票價格，以確保公司得到公平的估值。
賣空還提供了一種防止金融欺詐的形式，通過揭示那些試圖誇大其業績和估值的公司。如果所有股東都能從股票價值上漲中獲利，但沒有人可以從股票價值的下跌中獲利，那麼保持股票價格與現實一致的壓力就會非常小。
賣空的方式如何
賣空涉及三個明確的步驟。對於初學者來說，一個堅信股票價格註定交易價格較低的交易者會從經紀人那裡借入該證券的股票。一旦接受借入股票的請求，交易者將以市場價格出售股票。
如果分析是準確的並且股票價格從銷售價格下降，交易者將能夠以新的低市場價格回購相同數量的股票，然後以最初商定的價格將其賣回經紀人。交易者將獲得借入股票時的股價與股票返還時的股價之間的差額。
例如：如果Trader先生預計XYZ公司的股票（目前定價為25美元）將來會下跌，他將致電經紀人並要求經紀人向他尋找100股公司股票以進行賣空。經紀人一旦出售股票，Trader先生就以每股25美元的價格出售所有股票。現在Trader先生有2500美元，但欠他的經紀人100股XYZ股票。
如果一切都像Trader先生所希望的那樣，並且股價下跌20美元，他將能夠通過回購股票來彌補他的空頭頭寸。Trader先生現在花2000美元購回股票並將其退還給他借來的經紀人。
交易完成後，交易的利潤將為500美元。
為什麼賣空？
當交易者推測股票價格會隨著市場變化或公司基本面的反應而下跌時，他們會進行賣空交易。投機是賣空背後的主要原因，特別是投資者認為被高估的公司。如果要從投機中獲利，就需要紮實的研究，良好的直覺和出色的時機。
然而，一些交易商也將賣空作為對沖相同或類似股票的多頭頭寸的一種方式。一些交易商也參與賣空作為尋求優惠稅收待遇的一種方式。
了解短期利益
賣空者在部署賣空以產生股票市場回報時追蹤兩個關鍵指標：短期利率和短期利率。交易者可以通過首先檢查「空頭利息」來確定賣空股票的百分比。
短期利息是指出售的股票總數占公司已發行股票總數的百分比。如果一隻股票的短期利息為10％，則意味著每10股已發行的股票中就有一股作為空頭股票持有。短期利率較高的股票通常面臨「短期擠壓」的風險，這種現象大部分時間都與意外的價格上漲有關。
對沖賣股票而言，對沖基金是最活躍的。這些基金試圖通過賣空他們認為被高估的股票來對沖市場。在試圖對沖市場風險時，複雜的投資者也參與賣空。對於那些短期思考的交易者而言，賣空是一種理想的交易策略，因為它需要人們密切關注交易頭寸。
切勿縮短可能在收購要約中提取的股票。收購要約往往導致價格飆升，這導致空頭頭寸的螺旋式上漲。在賣空股票時要謹慎，因為它感覺被高估了。感覺估值過高的股票可以繼續上漲。
當公司的基本面發生變化時，賣空為交易者提供了一種獲利方式，從而導致股價下跌。考慮到需求和供應的力量，為了使市場保持平衡，人們總是需要在貿易的雙方。正是出於這個原因，賣空者與買家或長期交易者並存。
賣空有風險嗎？
作為市場的必要組成部分，賣空也有其公平的風險份額。首先，當大量交易者進入空頭頭寸時，集體行動可能會產生巨大影響，從而將價格推高至前所未有的水平。
正是出於這個原因，監管機構有時禁止賣空以保護受壓的公司股票。在金融危機期間，投資者被禁止賣空銀行和其他金融機構的股票。
如果股票價格上漲而不是像預期的那樣下跌，賣空也會導致無限的損失。價格意外飆升將迫使賣空者立刻彌補其頭寸。在價格走高之前，所有賣空股票的交易員都爭先恐後地迅速買回股票。由於需求如此之高，持有該股票的人會完全控制股票價格並遠遠超出其真實價值。那些未能足夠快地彌補頭寸的賣空者最終會遭受巨大損失。
賣空風險比傳統股票買入更具風險，部分原因在於它使交易者面臨理論上的無限風險。當賣空股票時，最大收益上限為原始投資的100％ – 賣空者的最佳情況是股票一直變為零，而賣空者無需支付任何回報他所欠股票的費用。另一方面，潛在的損失是無限的。最糟糕的情況是，在賣空者能夠買回必要的股票之前，股票價格突然攀升至一百萬美元左右，賣空者永遠陷入困境。因此，在賣空時，時機非常重要，因為在錯誤的時間進行交易可能會導致災難。
與股票購買不同，賣空也會帶來許多成本，這些成本可能會顯著影響一個人的回報。對於初學者來說，賣空者通常是收取的股票借貸成本，在最壞的情況下，可以超過短期交易的利潤，特別是在處理難以借入的股票時。
在保證金賬戶中進行賣空的事實也意味著交易者必須支付所持倉位的保證金利息。賣空者還必須交出借入股票支付的任何股息和分配。如果交易者不小心，成本可以咬住交易收益。
T+0市場如何進行賣空交易
為了能夠進行賣空，首先需要開立和融資保證金賬戶。標準保證金要求為150％，這意味著必須在該賬戶借入時留出50％的股票價值。例如，如果一個人希望以每股10美元的價格賣空100股公司股票，那麼在保證金賬戶中需要大約500美元。
股票識別
賣空者使用篩選工具來識別潛在的候選短期候選人，這些候選人的價格可能超過基本面並註定交易價格較低。價格在較高交易量下跌至較低低點的股票表明賣家正在進行展示，這意味著下行可能進一步走勢。
從下降趨勢中大幅反彈的股票也提供賣空機會，特別是如果它們處於超買區域。在處於超買區域時，股票往往會失去上行動力，從而有可能在價格暴跌至低點時獲利。
保護秩序
一旦股票觸發空頭頭寸，對訂單實施一種保護是理想的。在這種情況下，買入止損訂單或追蹤止損訂單可以起到幫助管理潛在損失的作用，特別是在短暫擠壓期間。當供應不足以彌補特定股票的過剩需求時，會發生短暫擠壓。然後賣空賣空者被迫覆蓋他們的頭寸，導致買盤價格上漲，因此股票價格上漲。
一旦價格反彈到輸入的股票價格，買入止損訂單用於觸發市價單以回購股票。另一方面，隨著股票價格走低，調整觸發價格以獲取利潤。
警告
對於在使用槓桿時賣空的人來說，謹慎是至關重要的。雖然槓桿率並不是一件壞事，但仍然面臨著股票價格上漲而不是按預期下跌的風險。股票漲幅超過100％意味著股票的損失可能超過賬戶中的損失。
在賣空的同時，跟蹤推動並預期繼續推動價格走低的催化劑也很重要。盈利報告是該策略的最佳催化劑，因為如果公司未能達到指引或分析師的估計，它們往往會推高股價。
了解風險和成本
在進入空頭頭寸並設定回購股票的價格之前，交易者必須考慮賣空中產生的成本。如果股票支付股息，賣空者通常負責將股票支付給股東。除了保證金成本之外，這些成本可以顯著降低一個人的潛在回報，在選擇銷售價格和購買價格時必須考慮到這些成本。
查看已經賣空的公司股票總數也很重要。由於交易者通常急於買入股票以彌補其空頭頭寸，因此利好消息對觸發短期利率高的股票價格大幅上漲有很大幫助。
總結
賣空是一種重要的交易策略，允許交易者在市場下跌時獲利。但是，該策略適合熟悉相關風險和法規的交易者。
考慮到所涉及的風險，這種策略對於那些知道如何減少損失並彌補他們所遭受的損失的紀律交易者來說是理想的。對於願意並隨時準備應對無限風險的人來說，這種方法也是理想的選擇。賣空還需要持續監控，因為長期持有無利可圖的頭寸可能不是一個可行的策略。
