许多人投资股票时坚信价格会随着市场条件的改善和公司的生产力而上涨。然而，这并不意味着所有股票价格都在不断上涨。
除其他原因外，股票确实受到糟糕的商业计划，竞争加剧和糟糕管理的影响。正是在这些经济衰退期间，一些交易员将采用一种策略，目的是利用即将到来的股票价格下跌。这种交易策略称为卖空。
什么是卖空？
卖空是指在预期价格下跌的情况下出售股票等证券。交易策略的动机是相信证券价格会下跌，为后来回购股票提供机会，并将价格差异视为利润。
卖空者借入他们不拥有的股票的股票，并试图以当前价格出售它们，目的是在价格大幅下跌时重建它们。该策略的目的是受益于卖空价格与重建股票的成本之间的差异。
与持有股票价值及其产生的收益的投资者不同，交易者通过试图卖高和买入低价来利用预期的价格下跌。卖空大部分时间仅限于保证金账户，因为如果股票价格开始上涨而不是下跌，可能会产生无限的损失。
卖空是投资中最容易被误解的策略之一，因为卖空者通常因为从糟糕的情况中受益而受到谴责。毕竟，即使公司股东和员工的生计遭到破坏，卖空者最终也可能从公司的困境中获利。
然而，这并不是对卖空者工作的完整和公平的看法。市场的乐观情绪可以将价格推高到不可持续的高水平，并且不能反映公司的实际价值。市场中卖空者的存在有助于重新平衡股票价格，以确保公司得到公平的估值。
卖空还提供了一种防止金融欺诈的形式，通过揭示那些试图夸大其业绩和估值的公司。如果所有股东都能从股票价值上涨中获利，但没有人可以从股票价值的下跌中获利，那么保持股票价格与现实一致的压力就会非常小。
卖空的方式如何
卖空涉及三个明确的步骤。对于初学者来说，一个坚信股票价格注定交易价格较低的交易者会从经纪人那里借入该证券的股票。一旦接受借入股票的请求，交易者将以市场价格出售股票。
如果分析是准确的并且股票价格从销售价格下降，交易者将能够以新的低市场价格回购相同数量的股票，然后以最初商定的价格将其卖回经纪人。交易者将获得借入股票时的股价与股票返还时的股价之间的差额。
例如：如果Trader先生预计XYZ公司的股票（目前定价为25美元）将来会下跌，他将致电经纪人并要求经纪人向他寻找100股公司股票以进行卖空。经纪人一旦出售股票，Trader先生就以每股25美元的价格出售所有股票。现在Trader先生有2500美元，但欠他的经纪人100股XYZ股票。
如果一切都像Trader先生所希望的那样，并且股价下跌20美元，他将能够通过回购股票来弥补他的空头头寸。Trader先生现在花2000美元购回股票并将其退还给他借来的经纪人。
交易完成后，交易的利润将为500美元。
为什么卖空？
当交易者推测股票价格会随着市场变化或公司基本面的反应而下跌时，他们会进行卖空交易。投机是卖空背后的主要原因，特别是投资者认为被高估的公司。如果要从投机中获利，就需要扎实的研究，良好的直觉和出色的时机。
然而，一些交易商也将卖空作为对冲相同或类似股票的多头头寸的一种方式。一些交易商也参与卖空作为寻求优惠税收待遇的一种方式。
了解短期利益
卖空者在部署卖空以产生股票市场回报时追踪两个关键指标：短期利率和短期利率。交易者可以通过首先检查“空头利息”来确定卖空股票的百分比。
短期利息是指出售的股票总数占公司已发行股票总数的百分比。如果一只股票的短期利息为10％，则意味着每10股已发行的股票中就有一股作为空头股票持有。短期利率较高的股票通常面临“短期挤压”的风险，这种现象大部分时间都与意外的价格上涨有关。
对冲卖股票而言，对冲基金是最活跃的。这些基金试图通过卖空他们认为被高估的股票来对冲市场。在试图对冲市场风险时，复杂的投资者也参与卖空。对于那些短期思考的交易者而言，卖空是一种理想的交易策略，因为它需要人们密切关注交易头寸。
切勿缩短可能在收购要约中提取的股票。收购要约往往导致价格飙升，这导致空头头寸的螺旋式上涨。在卖空股票时要谨慎，因为它感觉被高估了。感觉估值过高的股票可以继续上涨。
当公司的基本面发生变化时，卖空为交易者提供了一种获利方式，从而导致股价下跌。考虑到需求和供应的力量，为了使市场保持平衡，人们总是需要在贸易的双方。正是出于这个原因，卖空者与买家或长期交易者并存。
卖空有风险吗？
作为市场的必要组成部分，卖空也有其公平的风险份额。首先，当大量交易者进入空头头寸时，集体行动可能会产生巨大影响，从而将价格推高至前所未有的水平。
正是出于这个原因，监管机构有时禁止卖空以保护受压的公司股票。在金融危机期间，投资者被禁止卖空银行和其他金融机构的股票。
如果股票价格上涨而不是像预期的那样下跌，卖空也会导致无限的损失。价格意外飙升将迫使卖空者立刻弥补其头寸。在价格走高之前，所有卖空股票的交易员都争先恐后地迅速买回股票。由于需求如此之高，持有该股票的人会完全控制股票价格并远远超出其真实价值。那些未能足够快地弥补头寸的卖空者最终会遭受巨大损失。
卖空风险比传统股票买入更具风险，部分原因在于它使交易者面临理论上的无限风险。当卖空股票时，最大收益上限为原始投资的100％ – 卖空者的最佳情况是股票一直变为零，而卖空者无需支付任何回报他所欠股票的费用。另一方面，潜在的损失是无限的。最糟糕的情况是，在卖空者能够买回必要的股票之前，股票价格突然攀升至一百万美元左右，卖空者永远陷入困境。因此，在卖空时，时机非常重要，因为在错误的时间进行交易可能会导致灾难。
与股票购买不同，卖空也会带来许多成本，这些成本可能会显着影响一个人的回报。对于初学者来说，卖空者通常是收取的股票借贷成本，在最坏的情况下，可以超过短期交易的利润，特别是在处理难以借入的股票时。
在保证金账户中进行卖空的事实也意味着交易者必须支付所持仓位的保证金利息。卖空者还必须交出借入股票支付的任何股息和分配。如果交易者不小心，成本可以咬住交易收益。
T+0市场如何进行卖空交易
为了能够进行卖空，首先需要开立和融资保证金账户。标准保证金要求为150％，这意味着必须在该账户借入时留出50％的股票价值。例如，如果一个人希望以每股10美元的价格卖空100股公司股票，那么在保证金账户中需要大约500美元。
股票识别
卖空者使用筛选工具来识别潜在的候选短期候选人，这些候选人的价格可能超过基本面并注定交易价格较低。价格在较高交易量下跌至较低低点的股票表明卖家正在进行展示，这意味着下行可能进一步走势。
从下降趋势中大幅反弹的股票也提供卖空机会，特别是如果它们处于超买区域。在处于超买区域时，股票往往会失去上行动力，从而有可能在价格暴跌至低点时获利。
保护秩序
一旦股票触发空头头寸，对订单实施一种保护是理想的。在这种情况下，买入止损订单或追踪止损订单可以起到帮助管理潜在损失的作用，特别是在短暂挤压期间。当供应不足以弥补特定股票的过剩需求时，会发生短暂挤压。然后卖空卖空者被迫覆盖他们的头寸，导致买盘价格上涨，因此股票价格上涨。
一旦价格反弹到输入的股票价格，买入止损订单用于触发市价单以回购股票。另一方面，随着股票价格走低，调整触发价格以获取利润。
警告
对于在使用杠杆时卖空的人来说，谨慎是至关重要的。虽然杠杆率并不是一件坏事，但仍然面临着股票价格上涨而不是按预期下跌的风险。股票涨幅超过100％意味着股票的损失可能超过账户中的损失。
在卖空的同时，跟踪推动并预期继续推动价格走低的催化剂也很重要。盈利报告是该策略的最佳催化剂，因为如果公司未能达到指引或分析师的估计，它们往往会推高股价。
了解风险和成本
在进入空头头寸并设定回购股票的价格之前，交易者必须考虑卖空中产生的成本。如果股票支付股息，卖空者通常负责将股票支付给股东。除了保证金成本之外，这些成本可以显着降低一个人的潜在回报，在选择销售价格和购买价格时必须考虑到这些成本。
查看已经卖空的公司股票总数也很重要。由于交易者通常急于买入股票以弥补其空头头寸，因此利好消息对触发短期利率高的股票价格大幅上涨有很大帮助。
总结
卖空是一种重要的交易策略，允许交易者在市场下跌时获利。但是，该策略适合熟悉相关风险和法规的交易者。
考虑到所涉及的风险，这种策略对于那些知道如何减少损失并弥补他们所遭受的损失的纪律交易者来说是理想的。对于愿意并随时准备应对无限风险的人来说，这种方法也是理想的选择。卖空还需要持续监控，因为长期持有无利可图的头寸可能不是一个可行的策略。
