本周一和周二，曾經的大牛股利亞德遭機構砸盤，股價下跌。機構拋售數額近兩億，使得利亞德這兩天都上了龍虎榜。從龍虎榜可以看出，賣出席位清一色的機構專用。遭砸盤後，其董事長怒斥基金經理，在最艱難時刻拋棄利亞德。
其實也不怪基金經理，基金經理需要對基民負責。而且拋棄這樣的大牛股，肯定是有原因的，畢竟牛股不易尋。
曾經的十倍牛股
即使有部分機構拋售，利亞德目前來說，仍然是一隻機構抱團的個股。因為其中報顯示，一共有50多家基金抱團其中。機構持股數高達3.54億股，按其現價計算，機構持股市值高達30.62億元，周一周二拋售的2億元所佔比例很小。
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機構抱團，公司股價一路向上，是只不折不扣的大牛股。2012年底的時候，股價最低點位置在0.38元，到今年4月，股價最高點是17.39元，股價上漲了45多倍，令人咋舌。
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為什麼這麼牛呢？業績牛！看看利亞德的營業收入和凈利潤的趨勢圖，就可看出，2013年至2017年間，公司的業績就一直在芝麻開花節節高，只是增速2017年以來掉頭向下。
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利亞德今年上半年實現營業收入36.11億元，同比增長43.71%；歸母凈利潤5.86億元，同比增長57.92%。二季度實現營業收入17.92億元，同比增長29.39%，歸屬於母公司股東凈利潤2.81億元，同比增長41.74%，增速較一季度有所放緩。
這隻股票是做什麼的呢？它的主業是LED行業，其最主要的產品是LED顯示及集成、LED小間距電視、LED照明、LED文體教育和傳媒，通過這些產品，公司拓展到四大概念，分別是：智能顯示、夜遊經濟、文旅新形態、VR體驗。
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公司的市佔率也頗高，在LED顯示市場市佔率全球第一，小間距電視市佔率全球第一，並且美國平達在美洲液晶拼牆市場中僅次於三星、NEC和LG，以12%市佔率位居第四。
因何被拋棄？
雖然依然是個好公司，但是目前到底還是不是好股，值得商榷。因為自今年4月份以來，該股股價就一路向北，至今已經跌去了近50%。是什麼原因導致牛股對機構失去了魅力，慘遭拋棄呢？
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首先還是增速下降，很直觀；其次，公司現金流水平一直不太好，半年報顯示經營活動產生的現金流量凈額為1.86億元，同比竟然還增長了155.47%。現金流為什麼這麼不好呢？因為存貨和應收高企。
2018年上半年，上半年利亞德存貨賬面餘額高達37.41億元，比期初增加了6.06億元，跌價準備為1.14億元。利亞德表示，存貨增加是因銷售訂單增長及未驗收項目增加原材料、產成品及工程成本所致。
另外，公司上半年應收賬款為20.95億元，比去年同期增加4億。增加原因是報告期銷售訂單及驗收項目增加所致。
因為LED一般涉及到政府的民生工程，所以可能需要先行墊付，所以應收和存貨佔比較大，也是情有可原。
同為LED產業的三安光電，上半年營收41.73億元，其存貨和應收賬款分別為24.88億元和26.55億元。存貨水平明顯低於利亞德。
另外，三安光電的現金流水平也明顯比利亞德好。上半年經營活動產生的現金流為18.58億元，而利亞德才區區1.86億元經營現金流。
在A股雷太多，所以利亞德這樣的現金流水平還有高企的存貨水平還是讓人擔憂，再加上業績增速開始放緩，遭到機構拋棄也屬正常。
因應收賬款問題遭棄的還有華大基因，上半年華大基因實現營收11.41億元，同比增長28.44%，但應收賬款高達10.58億元，壞賬大4428.56萬元，其股價也是一路向北。這樣的股票還是要盡量避免，尤其是在下跌趨勢中，必須要敬而遠之。