7月13日，長生生物（002680.SZ，現ST長生）問題疫苗事件爆發，這距離其2015年7月14日借殼上市復牌恰好整三年時間。事實上，當時借殼上市進程也是這家公司疫苗問題頻現的起點。
2014年4月，被幾家投資人斥資接近6億元拿下超過20%股權以後，長春長生（長生生物前身）迅速籌劃借殼黃海機械登陸A股市場，並給出連續三年凈利潤累計12億元的業績承諾，最終迎來了狂犬病疫苗等重要業務收入的持續爆髮式增長。
界面新聞記者調查發現，2014年4月至2014年12月，簡興投資管理諮詢（上海）有限公司（下稱「簡興投資」）、禮興投資管理諮詢（上海）有限公司（以下簡稱為「禮興投資」）、上海沃源投資合夥企業（有限合夥）（下稱「上海沃源」）、蕪湖卓瑞創新投資管理中心（有限合夥）（下稱「蕪湖卓瑞」）和周楠昕以及北京華籌投資管理中心（有限合夥）（下稱「北京華籌」）等方面陸續受讓了長春長生的內部職工股，其中主要涉及原南方證券何平、孫田志和孫明明等多名高管、曾經擔任中國證監會資產證券化專家評審委員會委員的原北京市嘉源律師事務所高級合伙人施賁寧以及原北京證監局格春來等人。
值得注意的是，在長生生物問題疫苗背後，是上述涉嫌PE腐敗的相關各方為了做高業績水平而變更生產工藝、提高疫苗產量，從而實現在借殼上市前給出離譜的業績承諾和交易對價，最終為了借殼上市後完成業績承諾和拉高套現的目的，整個造假利益鏈涉嫌PE腐敗超過30億元。
一
翻開黃海機械2015年12月簽署的重組報告書，映入眼帘的首頁便是高俊芳等20名長春長生股東的基本信息。
其中，最引人注目的是蕪湖卓瑞、北京華籌、楊紅、周楠昕、上海沃源、簡興投資和禮興投資等7位外長春長生的外部股東。
界面新聞記者調查發現，簡興投資和禮興投資均為2014年2月同時註冊成立的持股平台，於2014年4月同時以現金增資的方式、分別出資2069.60萬元認購長春長生69.37萬股，持股比例均為1.35%，並共同提名趙晉為長春長生董事。
根據披露，簡興投資和禮興投資均為外資風投機構Vivo Ventures旗下持股平台。早在2010年長春長生謀求境外上市過程中，Vivo Ventures旗下多隻基金均現身其海外上市主體股東名單，持股比例亦為1.35%，但最終在2012年終止境外上市時返還投資並註銷。
界面新聞記者調查發現，作為股東方委派的長春長生董事，趙晉本科畢業於華西醫科大學（現四川大學華西醫學院），比利時布魯塞爾自由大學分子生物學碩士、華盛頓大學MBA，2011年起為Vivo Ventures執行事務合伙人，專註於醫藥、醫療器械、醫療診斷和動物醫學領域的投資，曾主導或參與景峰醫藥（000908）、海利生物（603718）和長春長生等A股醫藥/醫療上市公司的併購或投資。
值得一提的是，繼外部董事趙晉2015年離職之後，長春長生借殼上市前夕新晉的外部董事何平是由蕪湖卓瑞提名。
公開信息顯示，何平1976年10月出生，大學本科學歷，法學學士學位。歷任南方證券投資銀行總部（上海）項目經理，南方證券投資銀行總部（北京）高級項目經理、業務二處副處長、總經理助理，國都證券投資銀行總部副總經理、總經理、發行內核小組成員等職務，現任蕪湖卓輝創世投資管理有限公司執行董事、法定代表人。
根據重組報告書披露，2014年12月5日，蕪湖卓瑞出資額由1,000.00萬元增加至28,106.00萬元，其中新增合伙人關積珍、胡明、樓肖斌、胡雄傑、劉少林、何平、胡燕祝、羅凌飛、龔斌、田曉安、夏堅強、鄧燕、上海鉅能股權投資管理有限公司、陳奎軍共同出資23,105.00萬元；卓冠股權投資有限公司出資額由990.00萬元增加至5,000.00萬元。而卓冠股權投資有限公司是由東方頂峰投資有限公司100%出資，後者的股東為楊旭元、張軍和陳佳濤。
上述出資人名單中，關積珍曾任職於北方交通大學等單位，曾與中信證券直投子公司金石投資在上市前入股海思科（002653）；樓肖斌則於1992年任職於中國證券市場研究設計中心，2000年後辭職成為職業股民並成為著名牛散，擔任武漢中金中投投資管理有限公司董事長，而蕪湖卓瑞的另一位出資人陳奎軍為該公司監事；田曉安曾經在中金公司工作過10年，擔任董事總經理、TMT聯席主管、金融投資機構主管等職務，更早期在花旗銀行、港交所等單位工作。
需要補充的是，在蕪湖卓瑞的背後，卓冠股權投資有限公司曾先後經歷了多次更名和遷冊。該公司背後還隱藏著一家2011年4月註冊成立的蕪湖望橋投資管理有限公司。根據工商登記信息，該公司法人代表和執行董事均為施賁寧，監事為陳佳濤。馮凌、郭瑞和施賁寧分別持股75%、15%和10%，其中馮凌所持股權是2017年12月受讓於楊旭元。
界面新聞記者調查發現，除了楊旭元、陳佳濤和郭瑞曾經或依然在蕪湖卓瑞多家關聯方企業擔任重要職務和股東角色外，施賁寧曾擔任中國證監會資產證券化專家評審委員會委員，2000年至2011年4月任北京市嘉源律師事務所律師合伙人、律師；2011年1月-2011年11月任雲南綠大地生物科技股份有限公司董事；2011年4月至今任重慶望橋投資管理有限公司執行董事、總經理，重慶頂峰投資管理中心（有限合夥）負責人，重慶望橋達瑞股權投資中心（有限合夥）負責人。
同時，在蕪湖卓輝創世投資管理有限公司中擔任監事的雒佳萌，曾經作為北京市嘉源律師事務所律師與施賁寧搭班過華工科技、凌雲股份等多家A股上市公司業務；還有另一位同樣有著北京市嘉源律師事務所律師背景的李偉淑曾經辦過華中數控、滄州大化和中國交建等上市公司業務，並與雒佳萌共同設立了北京淳真投資有限公司。施賁寧及其背後的相關企業在2010年以來曾在上市前夕突擊入股了邦訊技術（300312）、安靠智電（300617）和清源股份（603628）等企業而獲得巨額回報，僅有入股雲南博浩生物後連續兩次遭遇IPO闖關失敗。
其中，北京市嘉源律師事務所是國內著名的投行律所，在大型央企、軍工企業等領域的上市、再融資和併購重組等業務方面擁有較高市場份額而為同行所矚目，其創始合伙人顏羽自2011年以來多次獲得「錢伯斯中國資本市場最佳律師」稱號。據北京律師界知情人士透露，顏羽頗有背景。也有接近證監系統的人士透露顏羽的配偶為曾先後擔任中國證監會機構部副主任、深圳專員辦專員（正廳局級）、目前擔任深圳證券交易所監事長的楊志華。但界面新聞記者尚無法證實上述兩則傳聞，也無法獲知與施賁寧等多位嘉源律師背後的利益是否存在關聯。
二
北京華籌的背後依然與蕪湖卓瑞存在著諸多關聯。蕪湖卓瑞的執行事務合伙人蕪湖卓輝盛景投資管理中心（有限合夥）的出資人為蕪湖卓輝創世投資有限公司、何平和施曉燁。施曉燁還有一個重要身份是橫琴川岳資本管理中心（有限合夥）的法人代表，出資比例為10%。這其中一個關鍵線索是，該公司在工商登記的聯繫電話為13488815269，而在工商登記系統中還有曲水華籌企業管理合夥企業（有限合夥）、曲水華籌企業管理有限公司、北京華籌投資管理中心（有限合夥）、曲水華簡企業管理合夥企業（有限合夥）等6家公司的聯繫方式均登記為該手機號碼。
此外，自然人龔斌同時現身在曲水華簡企業管理合夥企業（有限合夥）（下稱「華簡企業」）和蕪湖卓瑞的出資人名單，而華簡企業與北京華籌的法人代表均為毛勇，二者出資人名單中陳華晨、胡燕祝等人同樣重合。
根據重組報告書披露，北京華籌於2014年1月由黃素萍、陳華晨、邱琳共同出資成立，執行事務合伙人為黃素萍；2014年12月，黃素萍退夥，毛勇入伙，變更執行事務合伙人為毛勇；2015年6月，陳華晨、邱琳退夥，陳軍耀、高娟、韓靜、何啟賢、江勇衛、李瑞鵬、凌增秀、劉明、羅修其、王艾華、王安科、王新國、嚴獻忠、尹波、於俊德、上海華軒房地產發展有限公司、福州開發區西河投資有限公司入伙，北京華籌出資額增資至21,100萬元。
界面新聞記者調查發現，陳華晨2003年至2007年曾任職於中國證監會發行監管部，擔任高級職員；2009年至2011年曾任職於瑞銀證券大中華區投資銀行部擔任董事。而新進的陳軍耀另一個重要身份是深圳市凡星資本管理有限公司持股51%的控股股東，其合作夥伴中彭勝文持有該公司19%的股權。
公開信息顯示，彭勝文間接持有深圳市禾之禾創業投資有限公司17%的股權並擔任董事長兼法人代表。其合作夥伴唐冬元為該公司總經理，持有16.5%的股權，而唐冬元曾任職於大鵬證券深圳投行總部任職副總經理和招商證券資產管理部總經理。
進一步抽絲剝繭還發現，在北京華籌的上述出資人名單中，竟然與北京伯樂縱橫股權投資基金管理中心（有限合夥）（下稱「北京伯樂」）的出資人名單高度重合。其中，除了周楠昕與北京華籌同時突擊入股長春長生時為獨立持股外，於俊德、尹波、上海華軒房地產發展有限公司等出資人在北京華籌的出資比例分別為14.22%、7.11%和10.43%，同時也是北京伯樂中直接或間接的主要出資人，出資比例未披露。
值得注意的是，北京伯樂的執行事務合伙人為北京伯樂縱橫投資管理中心（有限合夥），後者法人代表為格春來。私募排排網顯示，伯樂縱橫的格春來2000年10月至2013年9月任職於北京證監局。
此外，界面新聞記者調查還發現，周楠昕1999-2001年曾任職於北京翰林匯股份有限公司；2002-2006年曾任職於漢唐證券（漢唐證券因涉嫌坐莊和挪用巨額客戶保證金而破產清算）。除了突擊入股長春長生，周楠昕還先後突擊入股了蒙草抗旱（300355）和東方新星（002755）等IPO項目。
還有一個細節是，TCL集團1999年04月參股北京翰林匯股份有限公司並於2002年07月通過增資擴股而成為其控股股東。而在2004年TCL集團IPO期間，北京市嘉源律師事務所顏羽和施賁寧均為經辦律師。
三
根據重組報告書披露，上海沃源於2011年10月由上海沃源資產管理有限公司、孫田志和孫明明共同出資成立，執行事務合伙人為上海沃源資產管理有限公司，委派代表辛玉海。
2014年10月22日，孫田志、孫明明退出合夥企業投資；孫仁莉作為普通合伙人入伙，何艷、李岩、金美華、顧群、孫曉芳作為有限合伙人入伙；合夥企業認繳出資、實繳出資由10,001.00萬元減至4,251.50萬元，並委託孫仁莉為上海沃源執行事務合伙人。
2015年8月，孫仁莉與上海沃源資產管理有限公司簽訂協議轉讓其全部出資份額，何艷為上海沃源執行事務合伙人。
界面新聞記者深入調查發現，上海沃源背後與蕪湖卓瑞同樣有著原南方證券高層的淵源。作為上海沃源的執行事務合伙人，何艷1995年1月至2005年12月，就職於南方證券股份有限公司南京分公司，任辦公室主任；2005 年4 月至今，就職於南京兆惠投資管理有限公司，任執行董事兼總經理；2007年5月至今，就職於濟南國瑞投資管理有限公司，任執行董事；2014年9月至今，就職於南京潔深源節能環保科技有限公司，任執行董事。
需要補充的是，作為何艷的配偶，孫田志曾經共同出資設立了上海沃源，但在完成突擊入股以後、長春長生借殼上市前夕孫田志、辛玉海等人紛紛選擇了退隱。
但界面新聞記者調查發現孫田志、辛玉海等人的真實身份非同尋常：2005年12月26日，原南方證券副總裁孫田志因轟動全國的南方證券操縱市場案以操縱證券交易價格罪，被法院判處有期徒刑二年，緩刑二年；原天發公司副總經理兼任南方證券南京分公司資產管理部經理辛玉海，原華德公司投資總監孫明明均判有期徒刑一年零五個月，該團伙被市場稱之為兇悍的「猛庄」。
公開信息顯示，孫田志目前擔任上海潔深新能源科技有限公司執行董事、總經理。1994年6月至2003年12月，就職於南方證券任副總裁；1997年7月至2003年12月，就職於上海南證財務顧問有限公司任董事長；2000年8月至2003年12月，就職於上海天發投資有限公司任董事長；2001年7月至2003年12月，就職於華德資產管理有限公司任董事長；2009年1月至2010年9月，就職於上海澤匯投資有限公司任執行董事；2015年2月至今，就職於上海潔深新能源科技有限公司任執行董事、總經理；2016年1月至今，就職於上海玄古投資管理有限公司任董事長；2017年2月至今，就職於上海靈智企業管理中心（有限合夥）任執行事務合伙人。作為南方證券「坐莊」時期的重要搭檔，孫明明目前也在孫田志大量公司中扮演著股東、法人代表、監事或財務總監等重要角色。
此外，在孫田志、何艷、孫明明和辛玉海等南方證券隱秘圈層中，還有一位重要成員——傅曉峰，曾在南方證券操縱市場案期間擔任南方證券杭州證券文暉路營業部總經理，曾經持有上海澤匯投資有限公司（已吊銷）12%的股權，目前在該圈層中的上海埃林哲軟體系統股份有限公司擔任董事、副總經理和財務負責人。
四
讓人匪夷所思的是，在2014年4月至2014年12月期間上述相關各方通過受讓內部職工股實現突擊入股的過程中，長春長生的經營層面也迎來了爆髮式增長。
公開信息顯示，2012年、2013年和2014年長春長生凈利潤分別僅為12,737.39萬元、12,979.69萬元和20,775.00萬元。但在2015-2017年凈利潤分別為3億元、4億元和5億元的業績承諾支撐下，根據當時最新經營情況及未來收益情況，採取收益法對擬借殼上市的長春長生100%股權給出550,094.83萬元的估值，增值率為417.49%。
界面新聞記者調查發現，上述各方累計斥資58218.34萬元，合計持有長生長春22.66%的股權，在短短几個月以後的借殼上市過程中所獲得的交易對價增值了57430.65萬元，增值率接近100%。
與此同時，長春長生狂犬病疫苗業務收入2014年開始持續爆髮式增長。其中，2013年公司狂犬病疫苗業務收入僅為846.81萬元，佔主營業務收入的比例僅為1.91%；但2014年則高達21,268.41萬元，佔比飆升至34.36%，2017年則更是高達73,425.95萬元，佔比已經接近50%，成為長生生物業績持續爆發的重要來源。
8月6日，國務院調查組公布了吉林長春長生公司違法違規生產狂犬病疫苗案件調查的進展情況。調查組介紹，長春長生公司從2014年4月起，在生產狂犬病疫苗過程中嚴重違反藥品生產質量管理規範和國家藥品標準的有關規定，其有的批次混入過期原液、不如實填寫日期和批號、部分批次向後標示生產日期。
如果不是7月初的內部舉報疫苗違規事件，2014年底突擊入股長春長生的神秘股東也許就在拉高套現過程中銷聲匿跡了。在出事前的幾個月蕪湖卓瑞已經拉高套現了1723.44萬股，累計套現金額3.43億元，而北京華籌也從2017年9月以來持續套現超過2億元。但隨著問題疫苗事件的爆發，這批賬面市值超過23億元的籌碼正在化為泡影，幾年前多方構建的長春長生上市利益鏈終於得以浮出水面。
作者：張冬晴
