321000美元！這是伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）股票在2019年長時間盤踞的價格。這可是很多錢呢……。有了這321,000美元，您可以輕鬆支付4年的大學教育費用，還可以輕鬆支付100萬美元房子，或者自己購買蘭博基尼。您還可以購買約290股谷歌的股票（目前交易價格約為1,106美元）和約1,589股蘋果股票（目前交易價格約為202美元）。看到這裡，讀者不免疑問，為什麼Berkshire Hathaway的股票如此昂貴？
首先需要說明的是，「昂貴」是相對的。
對於股票而言，「昂貴」一詞是相對的（即相對於某些基本指標，如帳麵價值或現金流）。從投資來說，「昂貴」應該是「高估」的同義詞，而「廉價」應該是「被低估」的同義詞。
僅僅因為股票A交易價格為80美元而股票B交易價格為40美元，這並不意味著股票A比股票B更貴 – 它只是意味著它的成本更高。如果股票B的市盈率為50而股票A的市盈率為5，那麼股票B可能確實比股票A貴。
所以，要問的正確問題是：為什麼Berkshire Hathaway股票的一部分成本如此之高？
巴菲特從未分割過伯克希爾的股票
1980年，伯克希爾哈撒韋公司的一股股價不到300美元。還不錯，對吧?
10年過去了，伯克希爾哈撒韋的股價約為7,000美元。2000年，它的價格攀升到5萬美元。而今天，正如你所知，它的價格超過了30萬美元!
現在，伯克希爾哈撒韋並不是近年來唯一一家股票總市值上漲的公司。事實上，伯克希爾的總股本價值(更常見的說法是市值或市值)甚至都不是最高的——它排在蘋果(排名第一)、谷歌(排名第二)、微軟(排名第三)和亞馬遜(排名第四)之後，位列第五。
問題是，其他公司都已經分割了股份。
什麼是股票分割?
股票分割，通常是指公司增加發行在外的股票數量，同時相應地降低股價。例如，假設一隻股票的交易價格是每股1000美元，每個擁有一股價值1000美元的股票的人，如果他的股票總價值是1000美元，那麼他將得到兩股價值500美元的股票，總價值是1000美元。
分割不會從根本上改變一家公司或其估值，但它們往往會讓一家公司的股票對散戶投資者(比如你、我或你岳母)更具吸引力，這可能會增加流動性，最終可能導致股價小幅上漲。
2014年，蘋果的股票交易價格為650美元，直到該公司實行7比1的股票分割。如果你當時持有幾股，第二天醒來你就會神奇地多持有7倍的股票——但每隻股票的價值都少了7倍(90美元，而不是650美元)。你持有的蘋果股票的價值沒有改變，蘋果作為一家公司的價值也沒有改變。只是算術。
同樣，許多公司這樣做是為了讓自己的股票對散戶投資者更具吸引力，這樣做本身並沒有什麼錯。
但巴菲特從未拆分過Berkshire Hathaway的股票。為什麼不？
伯克希爾的股東是巴菲特的合伙人
在「雪球：沃倫·巴菲特和生活中的商業」這本書中，巴菲特解釋了他不分割伯克希爾股票的理由：
我不希望任何購買伯克希爾股票的人，認為他們可以快速賺到很多錢。首先，他們不能打算這樣做。其中一些人會責怪自己，其中一些人會責備我。他們都會失望的。我不想做令人失望的人。
從我第一次開始出售股票的那一刻開始，給人們瘋狂期望的想法讓我感到害怕。
巴菲特尚未分拆伯克希爾哈撒韋公司的股票，因為他擔心這會鼓勵人們嘗試交易股票並嘗試快速賺錢。
巴菲特一直將伯克希爾的股東視為業務的合作夥伴，而不僅僅是大型上市公司的投資者。他希望他們留下來並保持投資。
因為伯克希爾哈撒韋股票的價格非常昂貴，買賣股票是做出重大決定（比如買房或選擇上大學），當你決定買賣時，你很可能會考慮長期股票，而不是股價明天甚至下一個小時可能會做什麼。而這是巴菲特的意圖。
總是有B類股票
如果你沒有坐擁321,000美元一股的能力，別擔心– 你仍然可以成為伯克希爾哈撒韋公司的股東！
1996年，伯克希爾哈撒韋公司發行了更便宜的B類股票。綽號為「Baby Bs」的股票是為了阻止基金經理想要建立一個類似共同基金的結構，以便以較小的價格出售A類股票。B類股票擁有A類股票的1 / 10,000投票權，目前交易價格約為208美元。
太貴了？
伯克希爾哈撒韋公司（或者甚至B級公司）太貴了嗎？這取決於你自己決定。聰明的投資者知道如何計算股票的內在價值。如果你不知道怎麼做，你可以繼續關注路聞卓立，不斷從這裡學習。
