當投資分析師想要了解與共同基金或對沖基金相關的風險時，他們首先會關注其標準差。
這種平均方差的測量在與統計、經濟學、會計和金融相關的許多領域都佔有重要地位。對於給定的數據集，標準差衡量數字與平均值的分布程度。
通過測量投資組合年回報率的標準差，分析師可以了解回報在一段時間內的一致性。
具有長期一致回報記錄的共同基金將顯示較低的標準偏差。成長型或新興市場基金的波動性可能更大，標準差也更高。因此，它本質上風險更大。
關鍵要點
- 標準差可以顯示投資回報隨時間推移的一致性。
- 具有高標準差的基金顯示價格波動。
- 具有低標準差的基金往往更容易預測。
標準偏差是通過取方差的平方根來計算的，它本身就是平均值的平方差的平均值。
了解標準偏差
標準偏差測量廣泛流行的原因之一是它的一致性。
無論您是查看國內生產總值 (GDP)、作物產量還是各種犬種的身高，均值的標準差代表相同的事物。此外，它總是以與數據集相同的單位計算。您不必解釋公式產生的額外計量單位。
標準偏差測量示例
例如，假設共同基金在五年內實現以下年回報率：4%、6%、8.5%、2% 和 4%。平均值或平均值為 4.9%。標準偏差為 2.46%。
每個值都以百分比表示，從而更容易比較幾個共同基金 的相對波動性。
由於其一致的數學特性，任何數據集中 68% 的值在均值的一個標準差內，95% 在均值的兩個標準差內。或者，您可以以 95% 的把握估計年度回報不超過平均值的兩個標準差內創建的範圍。
布林帶
在投資中，通常使用 布林帶來證明標準偏差。布林線由技術交易員約翰·布林格在 1980 年代開發，是一系列有助於識別給定證券趨勢的線。1
中心是指數移動平均線 (EMA)，它反映了證券在既定時間範圍內的平均價格。這條線的兩邊是距離平均值一到三個標準差的波段。這些外部波段根據價格變化與移動平均線一起振蕩。
除了許多其他有用的應用之外，布林帶還被用作市場波動的指標。當證券經歷了一段劇烈波動的時期時，波段之間的距離很遠。隨著波動性降低，波段收窄，緊貼 EMA。
標準差衡量一致性。一致性是好的，但它不是衡量基金質量的唯一標準。
即使是波動幅度最大的圖表也會不時出現短暫的波動，通常是在收益報告或產品發布之後。在這些圖表中，通常較窄的布林帶突然冒出，以適應活動的激增。一旦事情再次穩定下來，樂隊就會變窄。
由於許多投資技術都依賴於不斷變化的趨勢，因此能夠一眼識別出高度波動的股票可能特別有用。
其他需要考慮的數據
儘管標準差很重要，但不應將其作為對單個投資或投資組合價值的最終衡量標準。例如，每年回報率在 5% 至 7% 之間的共同基金的標準差低於每年回報率在 6% 至 16% 之間的競爭基金，但這並不能使其成為更好的選擇。
需要注意的是，標準差只能顯示共同基金年度回報的 離散性 ，這並不一定意味著未來與該衡量標準的一致性。利率變化等經濟因素總是會影響共同基金的表現。
標準差測量的缺點
即使作為與共同基金相關的風險評估，標準差也不是一個獨立的答案。例如，標準差僅顯示基金收益的一致性（或不一致）。它沒有顯示該基金相對於其基準的表現如何，該基準以貝塔值衡量。
依賴標準偏差的另一個潛在缺點是它假設數據值呈鐘形分布。這意味著該等式表明實現高於平均值或低於平均值的值存在相同的概率。許多投資組合沒有表現出這種趨勢，對沖基金尤其傾向於向一個方向或另一個方向傾斜。
投資組合中持有的證券越多，證券類型越多，單個證券及其標準差對整個投資組合的影響就越小。
此外，與任何統計模型一樣，大數據集比小數據集更可靠。上例中 4.9% 的平均值和 2.46% 的標準差不如 50 次計算而不是 5 次計算得出的相同值可靠。所以對於上面的例子，68% 的年回報率應該在 2.44% 和 7.36% (4.9% +/- 2.46%) 之間，而 95% 的年回報率應該在 -0.02% 和 9.82% (4.9%+/ -2*2.46%）。