当投资分析师想要了解与共同基金或对冲基金相关的风险时，他们首先会关注其标准差。
这种平均方差的测量在与统计、经济学、会计和金融相关的许多领域都占有重要地位。对于给定的数据集，标准差衡量数字与平均值的分布程度。
通过测量投资组合年回报率的标准差，分析师可以了解回报在一段时间内的一致性。
具有长期一致回报记录的共同基金将显示较低的标准偏差。成长型或新兴市场基金的波动性可能更大，标准差也更高。因此，它本质上风险更大。
关键要点
- 标准差可以显示投资回报随时间推移的一致性。
- 具有高标准差的基金显示价格波动。
- 具有低标准差的基金往往更容易预测。
标准偏差是通过取方差的平方根来计算的，它本身就是平均值的平方差的平均值。
了解标准偏差
标准偏差测量广泛流行的原因之一是它的一致性。
无论您是查看国内生产总值 (GDP)、作物产量还是各种犬种的身高，均值的标准差代表相同的事物。此外，它总是以与数据集相同的单位计算。您不必解释公式产生的额外计量单位。
标准偏差测量示例
例如，假设共同基金在五年内实现以下年回报率：4%、6%、8.5%、2% 和 4%。平均值或平均值为 4.9%。标准偏差为 2.46%。
每个值都以百分比表示，从而更容易比较几个共同基金 的相对波动性。
由于其一致的数学特性，任何数据集中 68% 的值在均值的一个标准差内，95% 在均值的两个标准差内。或者，您可以以 95% 的把握估计年度回报不超过平均值的两个标准差内创建的范围。
布林带
在投资中，通常使用 布林带来证明标准偏差。布林线由技术交易员约翰·布林格在 1980 年代开发，是一系列有助于识别给定证券趋势的线。1
中心是指数移动平均线 (EMA)，它反映了证券在既定时间范围内的平均价格。这条线的两边是距离平均值一到三个标准差的波段。这些外部波段根据价格变化与移动平均线一起振荡。
除了许多其他有用的应用之外，布林带还被用作市场波动的指标。当证券经历了一段剧烈波动的时期时，波段之间的距离很远。随着波动性降低，波段收窄，紧贴 EMA。
标准差衡量一致性。一致性是好的，但它不是衡量基金质量的唯一标准。
即使是波动幅度最大的图表也会不时出现短暂的波动，通常是在收益报告或产品发布之后。在这些图表中，通常较窄的布林带突然冒出，以适应活动的激增。一旦事情再次稳定下来，乐队就会变窄。
由于许多投资技术都依赖于不断变化的趋势，因此能够一眼识别出高度波动的股票可能特别有用。
其他需要考虑的数据
尽管标准差很重要，但不应将其作为对单个投资或投资组合价值的最终衡量标准。例如，每年回报率在 5% 至 7% 之间的共同基金的标准差低于每年回报率在 6% 至 16% 之间的竞争基金，但这并不能使其成为更好的选择。
需要注意的是，标准差只能显示共同基金年度回报的 离散性 ，这并不一定意味着未来与该衡量标准的一致性。利率变化等经济因素总是会影响共同基金的表现。
标准差测量的缺点
即使作为与共同基金相关的风险评估，标准差也不是一个独立的答案。例如，标准差仅显示基金收益的一致性（或不一致）。它没有显示该基金相对于其基准的表现如何，该基准以贝塔值衡量。
依赖标准偏差的另一个潜在缺点是它假设数据值呈钟形分布。这意味着该等式表明实现高于平均值或低于平均值的值存在相同的概率。许多投资组合没有表现出这种趋势，对冲基金尤其倾向于向一个方向或另一个方向倾斜。
投资组合中持有的证券越多，证券类型越多，单个证券及其标准差对整个投资组合的影响就越小。
此外，与任何统计模型一样，大数据集比小数据集更可靠。上例中 4.9% 的平均值和 2.46% 的标准差不如 50 次计算而不是 5 次计算得出的相同值可靠。所以对于上面的例子，68% 的年回报率应该在 2.44% 和 7.36% (4.9% +/- 2.46%) 之间，而 95% 的年回报率应该在 -0.02% 和 9.82% (4.9%+/ -2*2.46%）。