資產分配與證券選擇：概述
資產配置和證券選擇是投資策略的關鍵組成部分，但它們需要單獨和不同的方法。
資產配置是一種廣泛的策略，它根據投資者的風險狀況和投資目標確定投資組合中的資產組合，以實現最佳的風險回報平衡。證券選擇是在構成投資組合的特定資產類別中識別單個證券的過程。
關鍵要點
- 資產配置決定了投資組合中持有的資產組合，而證券選擇是識別單個證券的過程。
- 資產配置旨在根據風險和收益共同構建非關聯資產的投資組合，使投資組合風險最小化，同時收益最大化。
- 證券選擇是在資產配置確定之後進行的，而指數基金和 ETF 等資產則用於達到配置目標。
- 有效市場假說表明，在制定成功的投資策略時，資產配置比證券選擇更重要。1
資產分配
眾所周知，不同類型的資產往往會因應市場條件而表現出不同的行為。例如，在股票表現良好的市場條件下，債券往往表現不佳，或者當大盤股表現優於市場時，小盤股可能表現不佳。
在投資方面，這些資產是不相關的。資產配置是將非相關資產混合在一起以根據投資者的投資狀況找到風險和回報的最佳平衡的做法。資產配置旨在最大限度地降低投資組合風險，同時最大限度地提高有效投資組合的回報。
對於尋求更高回報並願意承擔更多風險的投資者來說，資產配置更傾向於股票而不是債券。80/20 或 90/10 的股票與債券組合將被視為激進配置。在投資組合的股票部分，資產配置可以進一步劃分為激進的成長股、新興市場、小盤股、中盤股和大盤股。更保守的投資者可能會選擇 60/40 或 50/50 的股票與債券組合，而對大盤股的配置更大。
安全選擇
在制定資產配置策略後，必須選擇證券來構建投資組合併根據策略填充配置目標。大多數投資者通常通過將基金的投資目標與其資產配置策略的各個組成部分相匹配， 從共同基金、指數基金和交易所交易基金中進行選擇。
例如，保守的投資者可能會考慮除了資本增值之外還尋求保本的基金，而更激進的投資者可能會考慮嚴格尋求資本增值的基金 。
被動投資者傾向於關注試圖複製股票指數組成的低成本指數基金。保守的投資者可能會考慮遵循標準普爾 500 (S&P 500) 指數或派息股指數的指數基金，而溫和的投資者可能會將標準普爾 500 指數基金與中型或小型股的較小配置混合在一起-上限基金。
尋求超越指數的機會的積極投資者可以從數以千計的積極管理基金中進行選擇。擁有超過 100 萬美元資產的大型投資者可能會選擇與選擇個股來構建投資組合的基金經理合作。
特別注意事項
資產配置假設資產價格的未來方向存在不確定性，並且根據任何給定時間的市場和經濟條件，一些資產會增加，而另一些資產會貶值。資產配置更多的是管理風險和波動性，而不是管理績效。選擇單個證券假設對未來有了解，並且投資者有一些信息可以提供有關價格未來方向的信息。
威廉夏普提出的有效市場假說表明，股票價格完全反映了所有可用的信息和預期，這將阻止投資者持續利用定價錯誤的股票。夏普得出的結論是，投資者最好選擇適當的資產配置並投資於被動管理基金的多元化投資組合。2
雖然資產配置和選擇合適的證券對投資策略都很重要，但更重要的是要瞄準正確的資產配置，然後可以用指數跟蹤基金來填充。
