貨幣期權（也稱為外匯期權）是一種合同，它賦予買方在指定日期或之前以指定匯率購買或出售某種貨幣的權利，但沒有義務。對於這項權利，向賣方支付溢價。
貨幣期權是公司、個人或金融機構對沖匯率不利變動的最常用方法之一。
關鍵要點
- 貨幣期權賦予投資者在期權到期前以預先設定的匯率買賣特定貨幣的權利，但沒有義務。
- 貨幣期權允許交易者對沖貨幣風險或推測貨幣走勢。
- 貨幣期權有兩個主要品種，即所謂的普通期權和場外現貨期權。
貨幣期權
貨幣期權基礎
投資者可以通過購買貨幣看跌期權或看漲期權來對沖外匯風險。貨幣期權是基於基礎貨幣對的衍生品。交易貨幣期權涉及可用於外匯市場的多種策略。交易者可能採用的策略在很大程度上取決於他們選擇的期權類型以及提供期權的經紀人或平台。去中心化外匯市場中的期權的特徵比更集中的股票和期貨市場交易所中的期權要大得多。
交易者喜歡使用貨幣期權交易有幾個原因。他們的下行風險有限，可能只會損失他們為購買期權而支付的溢價，但他們有無限的上行潛力。一些交易者將使用外匯期權交易來對沖他們可能在外匯現貨市場上持有的未平倉頭寸 。與期貨市場相反，現貨市場，也稱為實物市場和現貨市場，可以立即結算涉及商品和證券的交易。交易者也喜歡外匯期權交易，因為這讓他們有機會根據經濟、政治或其他新聞預測市場方向進行交易並獲利。1
然而，貨幣期權交易合約收取的溢價可能相當高。溢價取決於 行使價 和到期日。此外，一旦您購買了期權合約，它們就不能被重新交易或出售。外匯期權交易很複雜，並且有許多活動部件，因此很難確定它們的價值。風險包括 利率差 (IRD)、市場波動、到期時間以及貨幣對的當前價格。
香草期權基礎
有兩種主要類型的期權，看漲期權和看跌期權。
- 看漲期權賦予持有人在一定時期內以指定價格（執行價格）購買標的資產的權利（但不是義務）。如果股票未能在到期日之前達到行使價，則期權到期並變得一文不值。投資者在認為標的證券的股價會上漲時買入看漲期權，如果認為標的證券的股價會下跌則賣出看漲期權。賣出期權也稱為「寫入」期權。
- 看跌期權賦予持有人以指定價格（行使價）出售標的資產的權利。看跌期權的賣方（或賣方）有義務以行使價購買股票。看跌期權可以在期權到期前的任何時間行使。如果投資者認為標的股票的股價會下跌，他們會買入看跌期權，如果他們認為股價會上漲，則賣出看跌期權。看跌期權買家 – 持有「多頭」 – 看跌期權的人要麼是尋求槓桿的投機買家，要麼是希望在期權涵蓋的時間段內保護其股票多頭頭寸的「保險」買家。看跌期權賣家持有「空頭」，期望市場向上移動（或至少保持穩定） 對於看跌期權賣家來說，最壞的情況是市場轉向下行。最大利潤僅限於收到的看跌期權溢價，當標的價格在到期時等於或高於期權的行使價時實現。對於未覆蓋的看跌期權作家，最大損失是無限的。
交易仍將涉及做多一種貨幣並做空另一種貨幣對。本質上，買方將說明他們想購買多少，他們想購買的價格以及到期日期。然後，賣方將以交易的報價溢價作為回應。傳統期權可能有美式或歐式到期。看跌期權和看漲期權都賦予交易者權利，但沒有義務。如果當前的匯率使期權 失去價值 （OTM），那麼它們將毫無價值地到期。
現貨期權
用於交易貨幣 的奇異期權包括單一支付期權交易 (SPOT) 合約。與傳統期權相比，現貨期權的溢價成本更高，但它們更容易設置和執行。貨幣交易者通過輸入一個期望的情景（例如「我認為歐元/美元的匯率將在 15 天后高於 1.5205」）購買現貨期權，並被報價溢價。如果買家購買了這個選項，如果發生這種情況，SPOT 將自動支付。本質上，期權會自動轉換為現金。
SPOT是一種比傳統期權合約結構更靈活的金融產品。這種策略是一種全有或全無的交易，它們也被稱為 二元或數字期權. 買方將提供一個情景，例如歐元/美元將在 12 天內突破 1.3000。他們將收到代表基於事件發生概率支付的溢價報價。如果發生此事件，買方將獲得利潤。如果這種情況沒有發生，買方將失去他們支付的保費。現貨合約需要比傳統期權合約更高的溢價。此外，如果 SPOT 合約達到特定點、幾個特定點或根本沒有達到特定點，則可以編寫 SPOT 合約來支付。當然，專業期權結構的保費要求會更高。
其他類型的奇異期權的收益可能會超過標的工具在到期時的價值，包括但不限於諸如 亞洲期權、 障礙期權、二元期權等特定時間點的價值等特徵、 數字期權或 回溯 期權。
貨幣期權示例
假設投資者看好歐元並認為歐元兌美元會上漲。投資者購買行使價為 115 美元的歐元貨幣看漲期權，因為貨幣價格的報價是匯率的 100 倍。當投資者購買合約時，歐元的即期匯率相當於 110 美元。假設到期日的歐元現貨價格為 118 美元。因此，可以說貨幣期權在貨幣中已經到期。因此，投資者的利潤為 300 美元，或 (100 * ($118 – $115))，減去為貨幣看漲期權支付的溢價。
