自由市場通常被概念化為幾乎沒有政府干預。然而，在現實中，政府確實介入以穩定市場、規範交易、提供製度框架並執行有關合同法和產權的規則。當市場以救助和其他緊急措施的形式出現故障時，政府也可以進行干預。
在本文中，我們將探討政府如何影響市場並以通常會產生意想不到的後果的方式影響企業。
關鍵要點
- 政府有能力對貨幣和財政政策進行廣泛改變，包括提高或降低利率，這對企業產生巨大影響。
- 它們可以提振貨幣，暫時提振企業利潤和股價，但最終會降低價值並推高利率。
- 當公司或整個經濟部門陷入困境或威脅破壞整個經濟體系時，政府可以通過提供救助來進行干預。
- 政府可以創造補貼，對公眾徵稅並將錢捐給一個行業，或者徵收關稅，對外國產品加稅以提高價格，使國內產品更具吸引力。
- 更高的稅收、費用和更嚴格的法規可能會阻礙企業或整個行業。
貨幣和通貨膨脹
政府是唯一可以合法創造各自貨幣的實體。當他們可以僥倖逃脫時，政府通常會希望看到貨幣的通貨膨脹。為什麼？因為隨著公司對其產品收取更高的費用，它提供了短期的經濟提振；它還降低了以膨脹貨幣發行並由投資者擁有 的政府債券的價值。
膨脹的錢在一段時間內感覺很好，特別是對於看到公司利潤和股價飆升的投資者來說，但長期影響是全面侵蝕價值。儲蓄一文不值，會懲罰儲戶和債券購買者。對於債務人來說，這是個好消息，因為他們現在必須支付更少的價值來償還債務——這再次傷害了根據這些債務購買銀行債券的人。這使得借貸更具吸引力，但利率很快就會飆升以消除這種吸引力。
由於政府有能力監管從貨幣政策和貨幣到影響每個行業的規則和法規，因此政府對市場產生了重大而深遠的影響。
利率
利率是另一種流行的武器，儘管它們經常被用來抵消通貨膨脹。這是因為它們可以通過降低借貸成本來刺激經濟。通過美聯儲降低利率——而不是提高利率——鼓勵公司和個人借貸和購買更多。
不幸的是，這也可能導致資產泡沫，與通貨膨脹的逐漸侵蝕不同，大量資本被摧毀，這使我們巧妙地看到了政府影響市場的下一種方式。
救助
在 2008-2010 年的金融危機之後，美國政府願意救助陷入困境的行業已不是什麼秘密。這一事實甚至在危機之前就已為人所知。1989 年的儲蓄和貸款危機與 2008 年的銀行救助極其相似，但政府甚至有拯救非金融公司的歷史，如克萊斯勒 (1980)、賓夕法尼亞中央鐵路 (1970) 和洛克希德 (1971)。1與問題資產救助計劃(TARP)下的直接投資不同 ，這些救助以貸款擔保的形式提供。2
救助可以通過改變規則來扭曲市場，讓經營不善的公司得以生存。通常，這些救助可能會傷害被救公司的股東或公司的貸方。在正常的市場條件下，這些公司會倒閉，並將其資產出售給效率更高的公司，以償還債權人，如果可能的話，還給股東。幸運的是，政府僅利用其能力保護銀行、保險公司、航空公司和汽車製造商等最具系統重要性的行業。
補貼和關稅
從納稅人的角度來看，補貼和關稅本質上是一回事。在補貼的情況下，政府向公眾徵稅，並將錢提供給選定的行業，使其更有利可圖。在關稅的情況下，政府對外國產品徵稅以使其更加昂貴，從而允許國內供應商對其產品收取更高的費用。這兩項行動都對市場產生了直接影響。
政府對行業的支持是銀行和其他金融機構給予這些行業優惠條件 的強大動力。政府和融資的這種優惠待遇意味著該行業將花費更多的資金和資源，即使它唯一的比較優勢是政府支持。這種資源外流影響了其他更具全球競爭力的行業，這些行業現在必須更加努力地獲得資本。當政府充當某些行業的主要客戶時，這種影響會更加明顯，導致眾所周知的過度收費的承包商和長期延遲項目的例子。
法規和公司稅
商界很少抱怨對某些行業的救助，這可能是因為他們知道他們的行業有一天也可能需要幫助。但在法規和稅收方面，華爾街確實反對。這是因為雖然補貼和關稅可以為行業帶來比較優勢，但法規和稅收會對利潤產生負面影響。
李·艾柯卡 (Lee Iacocca) 是克萊斯勒最初救助期間的首席執行官。在他的著作《艾柯卡：自傳》中，他指出不斷增加的安全法規帶來的更高成本是克萊斯勒需要救助的主要原因之一。這種趨勢在其他行業也可以看到。隨著法規的增加，一些較小的供應商被大公司享有的規模經濟擠出。結果可能是一個高度監管的行業，其中有一些大公司必然與政府交織在一起。
對公司利潤徵收高額稅具有不同的效果，因為它們可能會阻止公司進入該國。正如稅收低的州可以吸引鄰國的公司一樣，稅收較少的國家往往會吸引任何移動公司。更糟糕的是，無法搬遷的公司最終會支付更高的稅款，並且在商業和吸引投資者資本方面處於競爭劣勢。
哪個國家的市場最自由？
根據傳統基金會的經濟自由指數，新加坡在市場不受政府干預方面排名第一。3緊隨其後的是瑞士、愛爾蘭、紐西蘭和盧森堡。美國排在第 25 位。
根據自由主義，政府在市場中的作用是什麼？
自由主義是一種主張自由市場、低稅收和有限政府的政治和經濟意識形態。根據亞當·斯密的著作，嚴格的自由主義者認為政府只負責幾個主要職能：
- 保護和執行私有財產權
- 維持國內警察部隊以保障公民安全
- 維持常備軍以保護國家的邊界和利益
- 建造有益於社會的公共工程（例如學校和公園），但不會激勵自由市場以其他方式建造
為什麼政府需要實施某些規定？
自由市場只有在所有參與者（包括買賣雙方、生產者和消費者）之間都有完整的信息（經濟學家稱之為「完美信息」）時才能有效運作。然而，在現實中，一些賣家可能是欺詐者，公司可能會偷工減料生產偽劣產品。這被稱為信息不對稱。雖然市場最終可能會識別並制裁這些不良行為者，但與此同時，消費者可能會受到經濟和其他方面的重大傷害。因此，制定法規來糾正信息不對稱並保護消費者。
總結
政府在金融界發揮著重要作用。法規、補貼和稅收可以對公司和整個行業產生直接而持久的影響。出於這個原因，費舍爾、普萊斯和其他一些著名的投資者在評估股票時認為立法風險是一個值得注意的因素。如果某項政府行動可能導致競爭優勢和利潤減少，那麼一項偉大的投資可能會變得不那麼好。
