在選擇投資證券時，交易者會查看其歷史波動性，以幫助確定潛在交易的相對風險。許多指標衡量不同情況下的波動性，每個交易者都有自己的最愛。對波動性概念及其確定方式的深刻理解對於成功投資至關重要。
波動性最簡單的定義是反映價格變動的程度。價格波動劇烈的股票——觸及新高和新低或波動不規律——被認為是高度波動的。價格保持相對穩定的股票波動性較小。高度波動的股票本質上風險更大，但這種風險是雙向的。投資於不穩定的證券時，成功的機會與失敗的風險一樣多。出於這個原因，許多具有高風險承受能力的交易者會尋求多種波動性指標來幫助他們制定交易策略。
關鍵要點
- 波動率是指市場變動的速度，是交易者密切關注的指標。
- 波動性更大的股票意味著更大程度的風險和潛在損失。
- 標準差是衡量市場波動率的最常用方法，交易者可以使用布林帶來分析標準差。
- 最大回撤是衡量股票價格波動的另一種方法，投機者、資產配置者和成長型投資者使用它來限制他們的損失。
- Beta衡量相對於股票市場的波動性，它可用於評估股票的相對風險或確定其他資產類別的多元化收益。
- 芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX) 是衡量標準普爾 500 指數預期波動率的常用指標。
- 投資者可以對沖以盡量減少波動對其投資組合的影響，或者他們可以接受波動並尋求從價格波動中獲利。
用平均真實範圍計算波動率
標準差
交易員和分析師使用的主要波動衡量標準是標準差。該指標反映了股票價格在一段時間內與平均值的平均差異。它的計算方法是確定既定時期的平均價格，然後從每個價格點中減去該數字。然後對差值進行平方、求和和平均以產生方差。
因為方差是平方的乘積，它不再是原來的度量單位。由於價格是以美元衡量的，因此使用美元平方的指標並不容易解釋。因此，標準差是通過取方差的平方根來計算的，這使其回到與基礎數據集相同的度量單位。
儘管本文討論了其他波動率指標，但標準差是迄今為止最受歡迎的。當人們說波動性時，他們通常指的是標準差。
圖表專家使用稱為布林帶的技術指標來分析一段時間內的標準偏差。布林帶由三條線組成：簡單移動平均線(SMA) 和兩條位於 SMA 上方和下方各一個標準差的波段。SMA 本質上是股票歷史價格的平滑版本，但對變化的反應較慢。
外帶反映了這些變化，以反映對標準偏差的相應調整。標準偏差由布林帶的寬度表示。布林帶越寬，股票價格在特定時期內的波動越大。低波動性股票的布林帶非常窄，靠近 SMA。
在上面的示例中，顯示了啟用布林帶 的 Snap Inc. ( SNAP ) 圖表。在大多數情況下，該股票在六個月的區間內交易於波段的頂部和底部。價格在每股約 12 至 18 美元之間。布林帶通常用作證券交易區間的指標，帶上限表示潛在的高價賣出，而下限表示潛在的低價買入。
由於大多數交易者對損失最感興趣，因此通常使用僅查看標準偏差下半部分的下行偏差。
最大回撤
處理波動的另一種方法是找到最大回撤。最大回撤通常由資產在特定時間段內從高峰到低谷的最大歷史損失給出。在其他情況下，可以使用期權來確保投資不會損失超過一定金額。對於給定的最大回撤，一些投資者選擇具有最高歷史回報的 資產配置。
使用最大回撤的價值來自於並非所有波動都對投資者不利的事實。大收益是非常可取的，但它們也會增加投資的標準偏差。至關重要的是，有一些方法可以在盡量減少虧損的同時追求巨額收益。
最大回撤可以以美元或峰值的百分比表示。在比較證券時，請了解標的價格，因為美元最大回撤可能不是一個公平的可比基礎。
許多成功的成長型投資者，例如威廉·J·奧尼爾，尋找在上升趨勢中漲幅超過市場但在下降趨勢中保持穩定的股票。這個想法是，這些股票保持穩定，因為儘管有輕微或暫時的挫折，人們仍會抓住贏家。
止損單是另 一種常用來限制最大回撤的工具。在這種情況下，股票或其他投資會在價格跌至預設水平時自動賣出。但是，當價格變動過快時，可能會出現跳空。價格跳空可能會導致止損訂單無法及時生效，並且賣出價仍可能在預設的止損價下方執行。
貝塔
Beta衡量證券相對於大盤的波動性。貝塔值為 1 意味著證券的波動性反映了整個市場的程度和方向。如果標準普爾 500 指數大幅下跌，相關股票可能會效仿並下跌類似幅度。
公用事業 等相對穩定的證券的貝塔值小於 1，反映出與大盤相比波動性較低。快速變化領域的股票，尤其是科技行業的股票，貝塔值大於 1。這些類型的證券波動性更大。
貝塔值為 0 表示標的證券沒有與市場相關的波動性。如果假設沒有通貨膨脹，現金就是一個很好的例子。然而，存在與股票市場 無關的低甚至負貝塔資產，其波動性很大。標準普爾 500 指數的貝塔係數為 1。較高的貝塔係數表明當指數上漲或下跌時，該股票的波動幅度將超過大盤。
高波動率還是低波動率對股票更好？
許多日內交易者喜歡高波動性股票，因為在相對較短的時間內有更多的機會讓大幅波動進入和退出。然而，長期買入並持有的投資者通常更喜歡低波動性，因為隨著時間的推移會有增量、穩定的收益。一般來說，當股市波動性上升時，它可能預示著人們對經濟衰退的擔憂加劇。
什麼是平均股票波動率？
在查看廣泛的股票市場時，有多種方法可以衡量平均波動率。在查看 beta 時，由於標準普爾 500 指數的參考 beta 為 1，因此 1 也是市場的平均波動率。
在絕對基礎上，投資者可以查看CBOE 波動率指數(VIX)。這衡量了標準普爾 500 指數連續三個月的平均波動率。一些交易者認為大於 30 的 VIX 值相對波動，低於 20 則為低波動環境。VIX 的長期平均值剛剛超過20。1
我如何交易波動率的變化？
對於那些希望推測波動率變化或交易波動率工具以對沖現有頭寸的人，您可以關注VIX 期貨和 ETF。此外，期權合約是根據股票（或指數）的隱含波動率定價的，它們可以用來押注或對衝波動率的變化。
為什麼股票波動很重要？
股票（或更廣泛的股票市場）的波動性可以被視為恐懼或不確定性的指標。當投資者無法很好地理解即將發布的經濟新聞或企業數據時，價格往往會更加劇烈地波動（上下波動）。因此，整體波動性的增加可能是市場低迷的預測指標。波動性也是期權合約定價的關鍵組成部分。
您如何找到股票的隱含波動率？
隱含波動率是使用計算模型確定的，例如 Black-Scholes 模型或二項式模型。這些模型識別可能影響股票未來價格的因素，確定結果可能性，並根據他們的發現為期權等衍生產品定價。
