在选择投资证券时，交易者会查看其历史波动性，以帮助确定潜在交易的相对风险。许多指标衡量不同情况下的波动性，每个交易者都有自己的最爱。对波动性概念及其确定方式的深刻理解对于成功投资至关重要。
波动性最简单的定义是反映价格变动的程度。价格波动剧烈的股票——触及新高和新低或波动不规律——被认为是高度波动的。价格保持相对稳定的股票波动性较小。高度波动的股票本质上风险更大，但这种风险是双向的。投资于不稳定的证券时，成功的机会与失败的风险一样多。出于这个原因，许多具有高风险承受能力的交易者会寻求多种波动性指标来帮助他们制定交易策略。
关键要点
- 波动率是指市场变动的速度，是交易者密切关注的指标。
- 波动性更大的股票意味着更大程度的风险和潜在损失。
- 标准差是衡量市场波动率的最常用方法，交易者可以使用布林带来分析标准差。
- 最大回撤是衡量股票价格波动的另一种方法，投机者、资产配置者和成长型投资者使用它来限制他们的损失。
- Beta衡量相对于股票市场的波动性，它可用于评估股票的相对风险或确定其他资产类别的多元化收益。
- 芝加哥期权交易所波动率指数 (VIX) 是衡量标准普尔 500 指数预期波动率的常用指标。
- 投资者可以对冲以尽量减少波动对其投资组合的影响，或者他们可以接受波动并寻求从价格波动中获利。
用平均真实范围计算波动率
标准差
交易员和分析师使用的主要波动衡量标准是标准差。该指标反映了股票价格在一段时间内与平均值的平均差异。它的计算方法是确定既定时期的平均价格，然后从每个价格点中减去该数字。然后对差值进行平方、求和和平均以产生方差。
因为方差是平方的乘积，它不再是原来的度量单位。由于价格是以美元衡量的，因此使用美元平方的指标并不容易解释。因此，标准差是通过取方差的平方根来计算的，这使其回到与基础数据集相同的度量单位。
尽管本文讨论了其他波动率指标，但标准差是迄今为止最受欢迎的。当人们说波动性时，他们通常指的是标准差。
图表专家使用称为布林带的技术指标来分析一段时间内的标准偏差。布林带由三条线组成：简单移动平均线(SMA) 和两条位于 SMA 上方和下方各一个标准差的波段。SMA 本质上是股票历史价格的平滑版本，但对变化的反应较慢。
外带反映了这些变化，以反映对标准偏差的相应调整。标准偏差由布林带的宽度表示。布林带越宽，股票价格在特定时期内的波动越大。低波动性股票的布林带非常窄，靠近 SMA。
在上面的示例中，显示了启用布林带 的 Snap Inc. ( SNAP ) 图表。在大多数情况下，该股票在六个月的区间内交易于波段的顶部和底部。价格在每股约 12 至 18 美元之间。布林带通常用作证券交易区间的指标，带上限表示潜在的高价卖出，而下限表示潜在的低价买入。
由于大多数交易者对损失最感兴趣，因此通常使用仅查看标准偏差下半部分的下行偏差。
最大回撤
处理波动的另一种方法是找到最大回撤。最大回撤通常由资产在特定时间段内从高峰到低谷的最大历史损失给出。在其他情况下，可以使用期权来确保投资不会损失超过一定金额。对于给定的最大回撤，一些投资者选择具有最高历史回报的 资产配置。
使用最大回撤的价值来自于并非所有波动都对投资者不利的事实。大收益是非常可取的，但它们也会增加投资的标准偏差。至关重要的是，有一些方法可以在尽量减少亏损的同时追求巨额收益。
最大回撤可以以美元或峰值的百分比表示。在比较证券时，请了解标的价格，因为美元最大回撤可能不是一个公平的可比基础。
许多成功的成长型投资者，例如威廉·J·奥尼尔，寻找在上升趋势中涨幅超过市场但在下降趋势中保持稳定的股票。这个想法是，这些股票保持稳定，因为尽管有轻微或暂时的挫折，人们仍会抓住赢家。
止损单是另 一种常用来限制最大回撤的工具。在这种情况下，股票或其他投资会在价格跌至预设水平时自动卖出。但是，当价格变动过快时，可能会出现跳空。价格跳空可能会导致止损订单无法及时生效，并且卖出价仍可能在预设的止损价下方执行。
贝塔
Beta衡量证券相对于大盘的波动性。贝塔值为 1 意味着证券的波动性反映了整个市场的程度和方向。如果标准普尔 500 指数大幅下跌，相关股票可能会效仿并下跌类似幅度。
公用事业 等相对稳定的证券的贝塔值小于 1，反映出与大盘相比波动性较低。快速变化领域的股票，尤其是科技行业的股票，贝塔值大于 1。这些类型的证券波动性更大。
贝塔值为 0 表示标的证券没有与市场相关的波动性。如果假设没有通货膨胀，现金就是一个很好的例子。然而，存在与股票市场 无关的低甚至负贝塔资产，其波动性很大。标准普尔 500 指数的贝塔系数为 1。较高的贝塔系数表明当指数上涨或下跌时，该股票的波动幅度将超过大盘。
高波动率还是低波动率对股票更好？
许多日内交易者喜欢高波动性股票，因为在相对较短的时间内有更多的机会让大幅波动进入和退出。然而，长期买入并持有的投资者通常更喜欢低波动性，因为随着时间的推移会有增量、稳定的收益。一般来说，当股市波动性上升时，它可能预示着人们对经济衰退的担忧加剧。
什么是平均股票波动率？
在查看广泛的股票市场时，有多种方法可以衡量平均波动率。在查看 beta 时，由于标准普尔 500 指数的参考 beta 为 1，因此 1 也是市场的平均波动率。
在绝对基础上，投资者可以查看CBOE 波动率指数(VIX)。这衡量了标准普尔 500 指数连续三个月的平均波动率。一些交易者认为大于 30 的 VIX 值相对波动，低于 20 则为低波动环境。VIX 的长期平均值刚刚超过20。1
我如何交易波动率的变化？
对于那些希望推测波动率变化或交易波动率工具以对冲现有头寸的人，您可以关注VIX 期货和 ETF。此外，期权合约是根据股票（或指数）的隐含波动率定价的，它们可以用来押注或对冲波动率的变化。
为什么股票波动很重要？
股票（或更广泛的股票市场）的波动性可以被视为恐惧或不确定性的指标。当投资者无法很好地理解即将发布的经济新闻或企业数据时，价格往往会更加剧烈地波动（上下波动）。因此，整体波动性的增加可能是市场低迷的预测指标。波动性也是期权合约定价的关键组成部分。
您如何找到股票的隐含波动率？
隐含波动率是使用计算模型确定的，例如 Black-Scholes 模型或二项式模型。这些模型识别可能影响股票未来价格的因素，确定结果可能性，并根据他们的发现为期权等衍生产品定价。
