國庫通脹保值證券 (TIPS) 是美國政府發行的一種國庫證券。TIPS 與通貨膨脹掛鉤，以保護投資者免受其貨幣購買力下降的影響。
隨著通貨膨脹率上升，而不是收益率增加，TIPS 反而調整價格（本金金額）以維持其實際價值。
關鍵要點
- 國庫通脹保值證券 (TIPS) 是一種與通脹指標掛鉤的國債，以保護投資者免受其貨幣購買力下降的影響。
- TIPS 的本金價值隨著通貨膨脹的上升而上升，而利息支付則隨著債券的調整後本金價值而變化。
- 本金受到保護，因為投資者收到的金額永遠不會少於最初投資的本金。
國庫通脹保值證券 (TIPS)
了解國庫通脹保值證券 (TIPS)
TIPS的本金價值隨著通貨膨脹的上升而上升。通貨膨脹是整個美國經濟中物價上漲的速度，以消費者物價指數(CPI) 衡量。當實際工資增長沒有相應增長以抵消物價上漲的負面影響時，通貨膨脹就會成為一個問題。1
TIPS 是一種流行的資產，既可以保護投資組合免受通貨膨脹的影響，也可以從中獲利，因為它們每六個月根據債券拍賣確定的固定利率支付利息。但是，利息支付金額可能會有所不同，因為利率適用於調整後的本金或債券價值。如果本金因價格上漲而隨著時間的推移而調高，則利率將乘以增加的本金。因此，隨著通貨膨脹的上升，投資者會收到更高的利息或息票支付。相反，如果發生通縮，投資者將獲得較低的利息支付。1
TIPS 的發行期限為 5 年、10 年和 30 年，被認為是低風險投資，因為美國政府支持它們。到期時，TIP 返還調整後的本金或原始本金，以較大者為準。1
TIPS 可以通過財政部直接系統直接從政府購買，增量為 100 美元，最低投資為 100 美元，期限為 5 年、10 年和 30 年。1
一些投資者更喜歡通過 TIPS 共同基金或交易所交易基金(ETF) 獲得 TIPS。然而，直接購買 TIPS 可以讓投資者避免與共同基金相關的管理費用。
從 2021 年末到 2022 年，美國對通脹的擔憂有所加劇，因此，投資者開始加速投資 TIPS。2
TIPS 價格與通脹的關係
TIPS 很重要，因為它們有助於對抗侵蝕固定利率債券收益率的通脹風險。通貨膨脹風險是一個問題，因為大多數債券的利率在債券的有效期內都是固定的。因此，債券的利息支付可能跟不上通貨膨脹。例如，如果價格上漲 3%，而投資者的債券支付 2%，則投資者的實際凈虧損。
TIPS 旨在保護投資者在債券存續期內免受價格上漲的不利影響。以 CPI 衡量，面值（本金）隨著通貨膨脹而增加，隨著通貨緊縮而減少。當 TIPS 到期時，債券持有人將獲得經通脹調整後的本金或原始本金，以較大者為準。1
假設一位投資者在年底擁有 1,000 美元的 TIPS，票面利率為 1%。如果沒有以 CPI 衡量的通貨膨脹，投資者將在當年收到 10 美元的息票支付。但是，如果通貨膨脹率上升 2%，則 1,000 美元的本金將上調 2% 至 1,020 美元。票面利率將保持在 1% 不變，但將乘以調整後的本金 1,020 美元，得出當年的利息支付為 10.20 美元。
相反，如果通貨膨脹為負值，即通貨緊縮，價格下跌 5%，則本金將下調至 950 美元。由此產生的利息支付為 9.50 美元。但是，在到期時，投資者將收到不少於 1,000 美元的投資本金或調整後的更高本金（如適用）。1
債券存續期內的利息支付在通縮情況下以較低的本金計算，但如果持有至到期，投資者永遠不會有失去原始本金的風險。如果投資者在二級市場到期前賣出 TIPS，他們收到的可能會少於初始本金。1
TIPS的優缺點
由於能夠隨著通貨膨脹增加本金，返還給投資者的利率低於其他固定收益證券的利率。支付的利息會隨著本金的任何調整而增加。這些投資幾乎是無風險的，因為美國政府支持債務，投資者將在 TIP 到期時獲得投資回報的全價。1
TIPS 債券的半年度通脹調整被 IRS 視為應稅收入，即使投資者在出售債券或到期之前不會看到這筆錢。3一些投資者在延稅退休賬戶中持有 TIPS 以避免稅務問題。然而，投資者聯繫稅務專業人士討論投資 TIPS 的任何潛在稅務後果非常重要。
TIPS 通常支付的利率低於其他政府或公司證券，因此它們不一定是收入投資者的最佳選擇。它們的優勢主要是通貨膨脹保護，但如果通貨膨脹很小或不存在，它們的效用就會降低。與 TIPS 相關的另一個風險是前面提到的更高稅收的可能性。
優點
- 本金隨著通貨膨脹而增加，這意味著在到期時，債券持有人將獲得通貨膨脹調整後的本金
- 當 TIPS 到期時，投資者的報酬永遠不會低於其原始本金
- 由於利率是根據調整後的本金餘額計算的，因此利息支付會隨著通貨膨脹的增加而增加
缺點
- 提供的利率通常低於大多數沒有通脹調整的固定收益債券
- 投資者可能會因增加息票支付而繳納更高的稅款
- 如果在持有 TIPS 時通貨膨脹沒有實現，持有 TIPS 的效用會降低
TIPS 示例
以下是美國財政部發行和拍賣的 10 年期 TIPS 與 10 年期國庫券的比較。國庫券（T-Notes）是在兩年、三年、五年、七年或十年內到期的中期債券。他們以固定票面利率提供半年一次的利息支付。4
作為一個歷史例子，2019 年 3 月 29 日，10 年期 TIPS 以 0.875% 的利率拍賣。5另一方面，10 年期美國國債於 2019 年 3 月 15 日拍賣，年利率為 2.625%。6
我們可以看到 10 年期票據支付的利息更高（這意味著與 TIPS 投資相比，投資者將從 10 年期票據中獲得更高的息票支付）。然而，如果通脹上升，TIPS 的本金將增加，從而允許息票支付增加，而 10 年期票據在債券有效期內是固定的。儘管 TIPS 可以防止通貨膨脹，但抵消的收益率通常低於具有類似期限的債券。
我如何購買國債 TIPS？
您可以直接從美國財政部的TreasuryDirect網站購買TIPS，最低購買額為100 美元。7您通常也可以通過您的經紀人購買它們。還有一些共同基金和ETF 投資於 TIPS和其他與通脹掛鉤的證券，您可以像普通股票一樣買賣它們。
我可以為我的 IRA 購買 TIPS 嗎？
是的。您可以將 TIPS 和持有 TIPS 的基金包含在個人退休賬戶中；但是，您不能使用 TreasuryDirect 服務直接在 IRA 中購買它們。相反，您需要依靠持有您的退休賬戶的經紀人。
TIPS 有什麼收益？
TIPS 的收益率通常為負數。這是因為考慮到通貨膨脹的影響後，實際收益率是負的。例如，如果標準 2 年期國債收益率為 1%，但通貨膨脹率為 2%，則實際收益率為 -1%。TIPS 旨在跟上通貨膨脹，而不是擊敗通貨膨脹，因此您可以在 TIPS 上獲得正的名義收益率，但實際收益率實際上為零。請注意，雖然 TIPS 的收益率可能為負，但它們的本金價值會隨著通貨膨脹而增加，從而產生資本收益。
財政部為什麼要發行TIPS？
TIPS 於 1997 年首次出現，其出現的官方原因是投資大眾對與通脹掛鉤的政府證券的需求強勁。8然而，一些經濟學家對政府繼續發行 TIPS 感到困惑，因為它們相當於一種比傳統國債更昂貴的借貸方式。9
國債 TIPS 有哪些到期日？
最初的 TIPS 設定為 20 年到期。2009 年，20 年 TIPS 被終止，取而代之的是 30 年 TIPS。美國財政部目前發行 5 年、10 年和 30 年的 TIPS。