国库通胀保值证券 (TIPS) 是美国政府发行的一种国库证券。TIPS 与通货膨胀挂钩，以保护投资者免受其货币购买力下降的影响。
随着通货膨胀率上升，而不是收益率增加，TIPS 反而调整价格（本金金额）以维持其实际价值。
关键要点
- 国库通胀保值证券 (TIPS) 是一种与通胀指标挂钩的国债，以保护投资者免受其货币购买力下降的影响。
- TIPS 的本金价值随着通货膨胀的上升而上升，而利息支付则随着债券的调整后本金价值而变化。
- 本金受到保护，因为投资者收到的金额永远不会少于最初投资的本金。
国库通胀保值证券 (TIPS)
了解国库通胀保值证券 (TIPS)
TIPS的本金价值随着通货膨胀的上升而上升。通货膨胀是整个美国经济中物价上涨的速度，以消费者物价指数(CPI) 衡量。当实际工资增长没有相应增长以抵消物价上涨的负面影响时，通货膨胀就会成为一个问题。1
TIPS 是一种流行的资产，既可以保护投资组合免受通货膨胀的影响，也可以从中获利，因为它们每六个月根据债券拍卖确定的固定利率支付利息。但是，利息支付金额可能会有所不同，因为利率适用于调整后的本金或债券价值。如果本金因价格上涨而随着时间的推移而调高，则利率将乘以增加的本金。因此，随着通货膨胀的上升，投资者会收到更高的利息或息票支付。相反，如果发生通缩，投资者将获得较低的利息支付。1
TIPS 的发行期限为 5 年、10 年和 30 年，被认为是低风险投资，因为美国政府支持它们。到期时，TIP 返还调整后的本金或原始本金，以较大者为准。1
TIPS 可以通过财政部直接系统直接从政府购买，增量为 100 美元，最低投资为 100 美元，期限为 5 年、10 年和 30 年。1
一些投资者更喜欢通过 TIPS 共同基金或交易所交易基金(ETF) 获得 TIPS。然而，直接购买 TIPS 可以让投资者避免与共同基金相关的管理费用。
从 2021 年末到 2022 年，美国对通胀的担忧有所加剧，因此，投资者开始加速投资 TIPS。2
TIPS 价格与通胀的关系
TIPS 很重要，因为它们有助于对抗侵蚀固定利率债券收益率的通胀风险。通货膨胀风险是一个问题，因为大多数债券的利率在债券的有效期内都是固定的。因此，债券的利息支付可能跟不上通货膨胀。例如，如果价格上涨 3%，而投资者的债券支付 2%，则投资者的实际净亏损。
TIPS 旨在保护投资者在债券存续期内免受价格上涨的不利影响。以 CPI 衡量，面值（本金）随着通货膨胀而增加，随着通货紧缩而减少。当 TIPS 到期时，债券持有人将获得经通胀调整后的本金或原始本金，以较大者为准。1
假设一位投资者在年底拥有 1,000 美元的 TIPS，票面利率为 1%。如果没有以 CPI 衡量的通货膨胀，投资者将在当年收到 10 美元的息票支付。但是，如果通货膨胀率上升 2%，则 1,000 美元的本金将上调 2% 至 1,020 美元。票面利率将保持在 1% 不变，但将乘以调整后的本金 1,020 美元，得出当年的利息支付为 10.20 美元。
相反，如果通货膨胀为负值，即通货紧缩，价格下跌 5%，则本金将下调至 950 美元。由此产生的利息支付为 9.50 美元。但是，在到期时，投资者将收到不少于 1,000 美元的投资本金或调整后的更高本金（如适用）。1
债券存续期内的利息支付在通缩情况下以较低的本金计算，但如果持有至到期，投资者永远不会有失去原始本金的风险。如果投资者在二级市场到期前卖出 TIPS，他们收到的可能会少于初始本金。1
TIPS的优缺点
由于能够随着通货膨胀增加本金，返还给投资者的利率低于其他固定收益证券的利率。支付的利息会随着本金的任何调整而增加。这些投资几乎是无风险的，因为美国政府支持债务，投资者将在 TIP 到期时获得投资回报的全价。1
TIPS 债券的半年度通胀调整被 IRS 视为应税收入，即使投资者在出售债券或到期之前不会看到这笔钱。3一些投资者在延税退休账户中持有 TIPS 以避免税务问题。然而，投资者联系税务专业人士讨论投资 TIPS 的任何潜在税务后果非常重要。
TIPS 通常支付的利率低于其他政府或公司证券，因此它们不一定是收入投资者的最佳选择。它们的优势主要是通货膨胀保护，但如果通货膨胀很小或不存在，它们的效用就会降低。与 TIPS 相关的另一个风险是前面提到的更高税收的可能性。
优点
- 本金随着通货膨胀而增加，这意味着在到期时，债券持有人将获得通货膨胀调整后的本金
- 当 TIPS 到期时，投资者的报酬永远不会低于其原始本金
- 由于利率是根据调整后的本金余额计算的，因此利息支付会随着通货膨胀的增加而增加
缺点
- 提供的利率通常低于大多数没有通胀调整的固定收益债券
- 投资者可能会因增加息票支付而缴纳更高的税款
- 如果在持有 TIPS 时通货膨胀没有实现，持有 TIPS 的效用会降低
TIPS 示例
以下是美国财政部发行和拍卖的 10 年期 TIPS 与 10 年期国库券的比较。国库券（T-Notes）是在两年、三年、五年、七年或十年内到期的中期债券。他们以固定票面利率提供半年一次的利息支付。4
作为一个历史例子，2019 年 3 月 29 日，10 年期 TIPS 以 0.875% 的利率拍卖。5另一方面，10 年期美国国债于 2019 年 3 月 15 日拍卖，年利率为 2.625%。6
我们可以看到 10 年期票据支付的利息更高（这意味着与 TIPS 投资相比，投资者将从 10 年期票据中获得更高的息票支付）。然而，如果通胀上升，TIPS 的本金将增加，从而允许息票支付增加，而 10 年期票据在债券有效期内是固定的。尽管 TIPS 可以防止通货膨胀，但抵消的收益率通常低于具有类似期限的债券。
我如何购买国债 TIPS？
您可以直接从美国财政部的TreasuryDirect网站购买TIPS，最低购买额为100 美元。7您通常也可以通过您的经纪人购买它们。还有一些共同基金和ETF 投资于 TIPS和其他与通胀挂钩的证券，您可以像普通股票一样买卖它们。
我可以为我的 IRA 购买 TIPS 吗？
是的。您可以将 TIPS 和持有 TIPS 的基金包含在个人退休账户中；但是，您不能使用 TreasuryDirect 服务直接在 IRA 中购买它们。相反，您需要依靠持有您的退休账户的经纪人。
TIPS 有什么收益？
TIPS 的收益率通常为负数。这是因为考虑到通货膨胀的影响后，实际收益率是负的。例如，如果标准 2 年期国债收益率为 1%，但通货膨胀率为 2%，则实际收益率为 -1%。TIPS 旨在跟上通货膨胀，而不是击败通货膨胀，因此您可以在 TIPS 上获得正的名义收益率，但实际收益率实际上为零。请注意，虽然 TIPS 的收益率可能为负，但它们的本金价值会随着通货膨胀而增加，从而产生资本收益。
财政部为什么要发行TIPS？
TIPS 于 1997 年首次出现，其出现的官方原因是投资大众对与通胀挂钩的政府证券的需求强劲。8然而，一些经济学家对政府继续发行 TIPS 感到困惑，因为它们相当于一种比传统国债更昂贵的借贷方式。9
国债 TIPS 有哪些到期日？
最初的 TIPS 设定为 20 年到期。2009 年，20 年 TIPS 被终止，取而代之的是 30 年 TIPS。美国财政部目前发行 5 年、10 年和 30 年的 TIPS。
