在本傑明格雷厄姆的著名著作「智能投資者」中，他寫道，「投資者的主要問題 – 甚至是他最大的敵人 – 很可能就是他自己」。我十分同意。雖然每個投資者最初都需要獲得某個投資者工具包 – 如何調查公司，如何評估證券等等 – 同樣需要一些性格特徵才能取得成功。
因此，讓我們看看所有成功的價值投資者似乎分享的一些性格特徵。這不僅僅是因為理論上的科學興趣 – 相反，這項調查試圖至少部分地闡明以下問題：一個人能夠學習這些特徵還是與他們一起出生？這份清單是否給了我們一個提示，為什麼現在只有極少數成功的價值投資者存在？
以下列出了我認為具有決定性成功的特徵，可以在眾多成功的價值投資者中找到：
1）控制你的自我
想像一下你已經成功投資了很多年了。你觸摸的一切都變成了黃金！所以你很自然地開始認為自己是一個非常有才華的價值投資者。你很棒！你明白了！股票價格上漲只是因為你購買它會感到榮幸！這可能是我們大多數人的自然反應，但這是有問題的：你會對其他人的論點充耳不聞，你將不再質疑你的信仰。在價值投資中，這直接導致災難。
當我們看一些價值投資者時，他們似乎大多數都有一個相當小的自我。沃倫巴菲特感覺就像一個普通人，你可以喝啤酒。雷達利奧說：「如果你想變得強大，你必須要有謙虛」。而Seth Klarman–下一代的沃倫巴菲特 – 在2013年向他的投資者退還了40億美元，並表示他目前不知道如何處理這筆錢。謙卑和控制自我所帶來的影響是理解，總是有更多的學習和理解。具有小自我的個體通常與學習機器的人相同，並且不斷嘗試使他們對環境的理解成熟 – 無論先前存在的能力水平如何。
2）擁有信息過濾器
有很多信息：年度和季度報告，代理聲明，基本分析，技術分析，分析師和你的朋友的意見……但大多數只是噪音，並分散了我們對真正的重要信息。因此，一個優秀的價值投資者需要一個「垃圾郵件」過濾器，這使他只能專註於相關事實。有些部分肯定可以學習，但我的猜測是這種能力也部分天生。如果有人相信技術分析或分析師的意見，那麼改變他的想法將非常困難。
這裡至關重要的是始終問自己「這對我有意義嗎？」 「為什麼會這樣？」永遠不要相信，總是檢查。沃倫巴菲特自然而然地擁有這種能力：「我沒有讀過任何分析報告。如果我讀了一個，那是因為有趣的頁面不可用「。
3）耐心
這是我個人最掙扎的地方。這只是違反直覺。在生活中的一切事物中，你需要做更多 – 而不是更少 – 才能獲得成功。體育，學校，養育孩子 – 你的名字。只有在價值投資方面，我們才能將行動限制在最低限度。等待多年。買的時候很便宜。再等一下。20年後變得富有。（查理芒格曾經稱這種做法「坐在你的投資上」）。它有效，但肯定是令人筋疲力盡。而我的猜測是，大多數人沒有個性。我們幾乎可以在所有價值投資者身上找到這種美德：巴菲特/芒格（「長期持有」），雷達利奧（「所有人類的問題總是源於人類無法獨自安靜地坐在房間里」），塞思克拉曼（ 「一致性和耐心是至關重要的。」）。和Walter Schloss（「有耐心。
需要說明的是，你可以做的事情總是很多：閱讀書籍和公司報告，與其他人交談，調查公司。但這只是為實際行動做準備：購買和出售證券。這些應該保持在最低限度。
4）為自己定罪和思考
想像一下，你已經買了一個安檢，它就會掉線。大多數人都感到恐慌，但成功的價值投資者保持冷靜，買入下跌。他們怎麼能確定這是正確的電話？嗯，在經濟低迷時，人們可以看到，誰完成了他/她的家庭作業，誰沒有。如果你知道你的安全性至少與你支付的價值一樣多，那麼你可以在晚上睡個好覺。但如果你買了東西，就會掉線 – 只有這樣你才會開始問「我在這裡買了什麼？」然後恐慌是非常理性的。因此，在購買證券之前進行所有必要的背景調查非常重要。毫無疑問，所有成功的價值投資者都會廣泛地這樣做。但是，雖然平均情報的每個人都可以進行充分的研究，但還有第二個要求是不容易學到的：無論世界多麼艱難地崩潰，你的信念都會堅定不移。問問自己：如果我的安全性下降了一半，我將如何感受以及我將做些什麼？因為遲早會發生這種情況。只有你能聳聳肩 – 或者甚至對如此便宜的價格前景感到興奮 – 你才能在下一次崩潰中成功行事並生存下去。
那麼從這些點出現的稀有生物是什麼？一個勤勞，耐心，善於謙虛並且了解自己局限的人。他總是在為自己思考，並且有堅定的信念（從不跟隨牛群！），同時也不斷挑戰自己的理論，並試圖學習別人的智慧和經驗（不要固執！）。一個非常特殊的人，根本不認為自己很特別。塞思克拉曼說，有一個價值投資基因; 你要麼擁有它，要麼你沒有。
你在日常生活中有多少人知道這些特徵？我想，不是那麼多。我們都應該誠實地問自己，我們內部能找到多少這些特徵。雖然承認你不屬於這個特殊群體可能會令人沮喪，但要知道這個限制（並且堅持成為一個防禦性價值投資者，即買入和持有低成本指數基金）比試圖積極擊敗更好市場並且災難性地失敗。
在被問到為什麼他50多年來一直如此成功時，沃倫巴菲特回答說「我是理性的」。這真的很簡單 – 但肯定不容易。
