股票的評估方式有兩個關鍵。首先是基礎公司本身的盈利能力。第二是投資者如何評價盈利能力。收益報告可以告訴你業務表現如何，但是，它沒有告訴你有關投資者對公司業績的看法。衡量這一點的一種方法是市盈率（或簡稱市盈率）。
P / E比率的組成部分
股票的市盈率是通過將股票價格除以公司的每股收益來計算的。如果一隻股票的交易價格為每股20美元，而每股收益為1美元，那麼該股票的市盈率為20（20美元/ 1美元）。同樣，如果股票的交易價格為每股20美元，而每股收益為2美元，那麼該股票的市盈率為10（20美元/ 2美元）。
投資者的熱情可能導致「市盈率擴張」，而投資者缺乏熱情可能導致「市盈率收縮」。市盈率擴張是指投資者的看法改善的時期和結果他們願意為一美元的收入支付更多。P / E收縮指的是投資者的看法惡化的一段時期，因此他們願意為一美元的收益支付更少的費用。例如，如果股票的平均市盈率從16上升到20，而總體收益保持相對不變，這就是「P / E擴張」的一個例子。
交易者尋找什麼
不同的公司和不同的行業組織即使能夠產生相同的每股利潤，也可以獲得截然不同的市盈率。換句話說，兩家公司可能都報告每股1美元的收益，但一隻股票的交易價格為每股20美元，而另一隻股票的交易價格為每股30美元。這可能部分歸因於收益的一致性，對未來收益增長的預期以及每隻股票所處的行業組織。如果投資者對某一公司的前景感到興奮，他們可能願意支付更高的P / E以購買其股份。另一方面，如果投資者認為未來收益不會令人沮喪，其市盈率可能會處於相對較低的水平。
要關注的關鍵是當前公司股票的當前市盈率目前是「高」還是「低」。棘手的部分是有任意截止水平，有資格為「高」或「低」 。評估公司P / E的最佳方法是：
1.將當前市盈率與公司自有P / E範圍的歷史進行比較。
2.如果合適，將公司當前的市盈率與其他類似公司（即同一業務或行業組別的其他公司）的市盈率進行比較。
一般而言，如果當前市盈率處於公司自身歷史市盈率範圍的歷史範圍的下限，和/或如果公司目前的市盈率低於類似公司的平均市盈率，則可能表明，無論近期業績如何，股票相對於公司的價值可能被低估。
交易者關注的是什麼
任何股票的最佳案例場景是基礎公司不斷增加其收益，投資者對公司的長期前景充滿熱情，並將其盈利評估為高水平 – 即高於平均市盈率。話雖這麼說，情緒買賣極端可能會迫使股票超買或超賣。
在不利方面，基於其市盈率，股票可能變得非常「便宜」。雖然它可能代表該價格的優異價值，但在投資者認為存在催化劑之前，該股可能不會以任何有意義的方式反彈。此外，可能存在一個公司的市盈率較低的情況僅僅是因為其期貨盈利前景黯淡。這可以創造一個「價值陷阱」，相比之下股票看起來便宜，但在未來證明它有便宜的原因。
隨著股票價格的上漲，投資者需要密切關注股票上漲到過高的市盈率水平。在牛市的高溫下，發現「熱門」股票以50或更高的市盈率交易並不罕見。雖然這可以持續一段時間並且進入令人驚訝的高水平，但幾乎總是「花朵最終會從玫瑰中脫落。」當「熱門股票」從優雅中落下時，隨之而來的價格下跌可能是迅速和痛苦的。
摘要
股票的市盈率可以告訴你很多關於投資者對特定股票的整體看法。但是，為了準確評估股票是否被高估或低估，有必要將當前市盈率與之前的市盈率以及同行業其他公司的市盈率進行比較。
同樣，雖然極低和/或高市盈率可分別突顯潛在機會或潛在危險，但在情況逆轉之前，股票可能會在較長時間內持續轉向日益低估或高估的水平。