隨著通貨膨脹，物價一般會上漲。因此，您預計股票價格也會上漲。在通貨膨脹的後期階段也是如此，但最初的股價實際上可能下跌。原因如下：
由於所涉及的風險，股票價格包括其公允價值的「折扣」。例如，假設一隻股票的交易價格通常是其收益的十倍（其市盈率，PE為10）。這是市場為公司設定的價格，與其他東西一樣，價格可能會略有波動，但在很長一段時間內價格將保持不變。如果預計明年的收益會增加10％，那麼你可能會預期股票也將增加10％，以及盈利增長的預期，以便市盈率保持在10左右。如果盈利增長是肯定的，那麼會發生，因為十倍的收益被認為是股票的公平價格，假設其他可能影響股票價格的因素保持不變。
然而，公司是否真正實現這些收益存在不確定性。不確定性越高，價格與公平價格相比就越低 – 即折扣越大。在我們的例子中，股票的交易價格可能是未來收益的九倍，或者是市盈率為9，因此，如果他們確實賺取收益，那麼現在購買股票的人將獲得價格上漲以彌補他們的機會。認為公司的收益不足。
通貨膨脹降低了持有股票的回報。如果收益增加10％但美元價值下降10％，那麼持有股票就沒有回報。為了彌補，人們願意支付的價格需要下降，以便在感受到通貨膨脹的影響後獲得獎勵。這就是為什麼當通貨膨脹增加時股價可能最初會下跌。然而，在初始下跌之後，股票的價格將隨著其他一切的價格而上漲。企業會將他們看到的材料和勞動力成本增加轉嫁給他們的客戶，他們將以誇大的美元支付這些費用。隨著美元價值的降低，企業的美元價值將會增加，因此公司股票的價格將會上漲。
像往常一樣，股票是一項長期投資。在很長一段時間內，幾乎可以確保與多元化股票表現良好的機會。然而，在短時間內，有幾個因素，包括通貨膨脹，可能導致損失。
