價格與收益率高的股票價格可能過高。那麼市盈率較低的股票總是比投資較高的股票更好嗎？
什麼是市盈率？
市盈率計算為股票當前股價除以其每12個月（通常是過去12個月）的每股收益（EPS），也稱為過去12個月。你看到的公開交易股票的大部分市盈率都是該股票當前價格與之前12個月收益的比較。
股票交易價格為每股40美元，每股收益為2美元，其市盈率為20（40美元除以2美元），股票每股20美元，每股收益為1美元（20美元除以1美元）。這兩隻股票具有相同的市盈率估值; 在這兩種情況下，投資者每消費1美元就要支付20美元。
但是，如果每股收益1美元的股票交易價格為每股40美元呢？那麼我們的市盈率為40而不是20，這意味著投資者只需支付40美元即可獲得1美元的收益。這似乎是一個糟糕的交易，但有幾個因素可以緩解這個明顯的定價過高的問題。
收益問題及其可能性
首先，預計未來公司的收入和收益將比市盈率為20的公司快得多，從而為未來更高的收益提供更高的價格。其次，假設40-P / E公司的估計（拖尾）收益非常肯定會實現，而20-P / E公司的未來收益有些不確定，表明投資風險較高。
投資者通過投資更確定的收益而不是那些不太確定的收益來降低風險，因此公司再次產生這些可靠的收益會使價格更高。
比較是必要的
還必須指出的是，平均市盈率往往因行業而異。通常情況下，具有較為適度增長潛力的非常穩定，成熟行業的公司的市盈率低於相對年輕，快速增長的行業中具有強大未來可能性的公司。因此，當投資者將兩家公司的市盈率作為潛在投資進行比較時，重要的是比較來自同一行業且具有類似特徵的公司。否則，如果投資者只是購買了市盈率最低的股票，那麼他或她最終可能會得到一個充滿公用事業股票和類似公司的投資組合，這將使投資組合變得多樣化並且面臨更大的風險。多元化進入其他市盈率高於平均水平的行業。
高比率並不總是壞的
然而，這並不意味著具有高市盈率的股票不能成為良好的投資。假設同一家公司前面提到的40-P / E比率（股票價格為40美元，去年每股收益1美元），預計明年將獲得每股4美元的收益。這意味著（如果股票價格沒有變化）該公司在一年的時間內只有10的市盈率（40美元除以4美元），這看起來非常便宜。
總結
在將P / E比率作為你的股票分析的一部分時，要記住的重要事項是考慮你為公司今天的收益支付的溢價，並確定預期增長是否保證溢價。此外，將公司與其業內同行進行比較，看看其相對估值，以確定溢價是否值得投資成本。
