价格与收益率高的股票价格可能过高。那么市盈率较低的股票总是比投资较高的股票更好吗？
什么是市盈率？
市盈率计算为股票当前股价除以其每12个月（通常是过去12个月）的每股收益（EPS），也称为过去12个月。你看到的公开交易股票的大部分市盈率都是该股票当前价格与之前12个月收益的比较。
股票交易价格为每股40美元，每股收益为2美元，其市盈率为20（40美元除以2美元），股票每股20美元，每股收益为1美元（20美元除以1美元）。这两只股票具有相同的市盈率估值; 在这两种情况下，投资者每消费1美元就要支付20美元。
但是，如果每股收益1美元的股票交易价格为每股40美元呢？那么我们的市盈率为40而不是20，这意味着投资者只需支付40美元即可获得1美元的收益。这似乎是一个糟糕的交易，但有几个因素可以缓解这个明显的定价过高的问题。
收益问题及其可能性
首先，预计未来公司的收入和收益将比市盈率为20的公司快得多，从而为未来更高的收益提供更高的价格。其次，假设40-P / E公司的估计（拖尾）收益非常肯定会实现，而20-P / E公司的未来收益有些不确定，表明投资风险较高。
投资者通过投资更确定的收益而不是那些不太确定的收益来降低风险，因此公司再次产生这些可靠的收益会使价格更高。
比较是必要的
还必须指出的是，平均市盈率往往因行业而异。通常情况下，具有较为适度增长潜力的非常稳定，成熟行业的公司的市盈率低于相对年轻，快速增长的行业中具有强大未来可能性的公司。因此，当投资者将两家公司的市盈率作为潜在投资进行比较时，重要的是比较来自同一行业且具有类似特征的公司。否则，如果投资者只是购买了市盈率最低的股票，那么他或她最终可能会得到一个充满公用事业股票和类似公司的投资组合，这将使投资组合变得多样化并且面临更大的风险。多元化进入其他市盈率高于平均水平的行业。
高比率并不总是坏的
然而，这并不意味着具有高市盈率的股票不能成为良好的投资。假设同一家公司前面提到的40-P / E比率（股票价格为40美元，去年每股收益1美元），预计明年将获得每股4美元的收益。这意味着（如果股票价格没有变化）该公司在一年的时间内只有10的市盈率（40美元除以4美元），这看起来非常便宜。
总结
在将P / E比率作为你的股票分析的一部分时，要记住的重要事项是考虑你为公司今天的收益支付的溢价，并确定预期增长是否保证溢价。此外，将公司与其业内同行进行比较，看看其相对估值，以确定溢价是否值得投资成本。
