選舉如何影響市場？

在本周大部分時間裡，由於國會和白宮正在商討第二套刺激方案而增加了樂觀情緒，股市上漲。隨著美中之間緊張關係的升級導致周五科技公司的拋售，這種樂觀情緒略有減弱，刺激性談判使雙方之間陷入僵局。特朗普總統聲稱，如果雙方在周五之前無法達成刺激協議，他將自行採取行動。

每周收益

標普500：3,351（+ 2.5％）
富時環球（美國除外）：（+ 2.2％）
美國10年期國債收益率：0.57％（+ 0.02％）
黃金：2,031美元（+ 2.8％）
歐元/美元： $ 1.179（-0.5％）

主要事件

• 星期一–根據IHS Markit的調查，7月美國，歐洲和亞洲部分地區的工廠產量增加，但整體出口訂單疲軟。
• 周二–黎巴嫩首都貝魯特爆發了大規模爆炸，此前明顯的倉庫火災點燃了儲存在該處的爆炸物。
• 周二–福特宣布，首席運營官吉姆·法利（Jim Farley）自10月1日起將接替吉姆·哈克特（Jim Hackett）出任新首席執行官。
• 周二–阿根廷與債權人達成協議，重組約650億美元的未償債務。
• 星期三– Facebook的Instagram為流行的TikTok視頻應用Reels推出了一項競爭服務。
• 星期四–特朗普總統簽署了兩項行政命令，旨在限制使用中國社交媒體應用程序TikTok和微信。
• 周四–每周申請失業救濟人數下降至120萬，低於預期。
• 星期五–美國勞工部報告稱，7月份增加了180萬個工作崗位，失業率降至10.2％。
• 星期五–當財政部長史蒂文·姆努欽（Steven Mnuchin）堅決拒絕民主黨提出的將其原始計劃削減1萬億美元的提議時，與病毒有關的刺激談判陷入了障礙。

我們的看法：選舉如何影響市場？

現在距離2020年美國總統大選還不到90天，而COVID仍在全國各地飆升，我們相信它將以郵寄方式為主。但是倒計時使投資者再次擔心選舉對金融市場的潛在影響，這一擔憂每四年就會出現一次。那麼我們可以期待什麼呢？快速瀏覽數據可提供一些有趣的見解。

許多人認為贏得選舉的共和黨人最適合市場，因為從理論上講，共和黨人將更加「商業友好」。但這是真的嗎？如下表所示，從歷史上看，這僅適用於選舉年，而民主黨人似乎在上任第一年就獲得了更好的回報。我們認為，一個潛在的解釋是，當共和黨人當選後，市場會感到興奮，但如果沒有什麼大的變化，興奮就會消失。對於民主黨當選可以說相反。選舉後，市場似乎更加謹慎，但當一切都沒有急劇變化時，市場變得越來越熱情。

有趣的是，民主黨在任職期間的年化回報率通常可以追溯到1945年。但是，就任總統的年化回報率最高嗎？這個頭銜屬於共和黨人傑拉爾德·福特（Gerald Ford），他的兩年時間從1975年到1976年（僅計算整個日曆年）。完整數據可在下面找到。

這是什麼意思呢？選舉常常是兩極分化和充滿感情的，每個政黨都傾向於認為如果反對派獲勝，世界將崩潰。但是現實很少改變。而且，無論哪個政黨獲勝，選舉年和任職第一年的回報率都是正數。換句話說，關心政治是可以的，但是我們認為最好不要讓總統選舉影響您的投資決定。

* S＆P 500總回報–任期日曆年