文/藍調99
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在近期比特幣為首主流幣上漲的這波行情中，其實很多Defi幣也表現不俗，從8月Defi行情結束後大跌的底部反彈，漲幅超過100%的不乏其幣，當然上漲的力度與前期Defi牛市不好相比，那時候一天漲幅翻幾倍都不算太稀奇的事情，但最近的反彈還是讓人感覺到Defi的活力， 尤其是那些已經明顯在當下行業排行第一或第二的幣種 ，例如DEX賽道的Uni和Sushi，例如借貸賽道的COMP和AAVE，例如預言機賽道的LINK，更不要說理財賽道的YFI了。這些幣種的大反彈和始終保持活躍說明了一個重要趨勢——那就是 Defi板塊的主流幣板塊正在形成 。
在藍調看來，這是幣圈極重要的趨勢，我們知道， 到目前為止的幣圈主流幣板塊大致只有一個，那就是以POW幣為主構成的價值儲值板塊 ，也大致就是目前灰度持倉的幣種組合。這個板塊的特點是，幾乎都是POW幣，以耗費電力的礦機挖礦進行激勵，這些幣種在應用上除了少數公鏈幣外其實沒有太多實際應用價值，但POW幣的特性和比特幣的提攜讓它們具備了價值儲值功能， 這種「無應用」其實形成了金融山一個重要的應用，那就是與現實中的法幣構成了一種對沖和儲值，和法幣一樣 ，你說法幣有什麼實際應用呢？權力賦予它價值交換的應用，並非天生就具備這個功能，而PWO幣主流板塊其實在幣圈中也是一樣，隨著幣圈生態的逐漸繁盛，其實 它們也逐漸被賦予幣圈價值交換的應用功能 ，當然主要是比特幣和以太坊，其它表現不明顯，但這妨礙人們賦予它們想像力—— 對「幣圈法幣」或者是「小法幣」的想像力 ，這使得POW幣主流板塊成為幣圈目前市值的主流，大致估計要接近90%市值，從市值角度看其它幣種幾乎還微不足道。
當然，很多人把POW幣主流板塊看成是一個公鏈板塊，這基本也沒有錯，因為很多POW幣基本是一條公鏈，但部分這些幣種的公鏈屬性並不強。所以藍調覺得認知為POW幣價值儲存板塊更合適一些。
從POW幣主流板塊看 Defi ，我們觀察Defi板塊中各幣種的發展，似乎可以發現在Defi中一個類似的趨勢正在逐漸形成，原因是 Defi大概是價值儲存之外，與以太坊為主雙劍合璧形成的一個幣圈真正能落地的主要應用領域，應用的前景是非常明朗的 ，雖然目前還幾乎不能出圈，但讓人們能看到「確定性」的希望，這正是Defi領域中可能形成幣圈第二個主流幣板塊的前提。
相對POW幣價值儲值板塊， Defi板塊的市值目前非常之小，大致只佔幣圈總市值的5%~6%，相差POW幣板塊十幾倍 。這一方面說明Defi還很弱小，各類Defi幣種的不確定性很高，雖然領域應用的前景明顯了，但落實到具體幣種，遠沒有那麼讓投資者放心，何況前期這類幣種價格非常之低，而幾個月前的Defi牛市已經讓多數幣種上漲數十倍甚至上百倍以上，因此現在的價格對於多數投資者來說心理上當然難以接受。我們可以對比一下，投資機構例如灰度是什麼時候開始接受比特幣的呢？比特幣誕生了12年，可灰度投資比特幣不過3年，這就是機構的投資特點，比特幣9年已經漲了多少倍？灰度如果在比特幣初期就投資，收益豈非是天文數字？但 機構不可能會這樣投資的，一定要到投資項目的「估值」和「確定性」達到他們可以接受的程度 。對於Defi這樣的新興項目，顯然當下對於灰度這樣的投資機構來說，基本上還處於比特幣早期的階段，不可能在幣圈二級市場上投資，最多是參與看好項目的早期私募。當然另一方面，Defi的前景既然明確，那麼這個板塊同時也會被列入很多機構的觀察，總之，前景明朗，而前進曲折。
然而，我們當然可以判斷這個板塊中必然產生幣圈的第二個主流板塊，從傳統金融的經驗看，價值儲存的發展前景是不如金融的應用，真正賺大錢的是金融的應用—— 有錢是基礎，但讓錢流動賺錢才是王道 。放在加密貨幣上，情況也是一樣，如果把比特幣比作黃金，那麼黃金的市值是不到12萬億美元，但全球金融資產的價值，則超過350萬億美元。
所以， 在Defi板塊中選對了囤幣的品種，收益恐怕未來不下於類似在早期囤積比特幣 ，當然問題是如何選對品種，當下還沒有看到一個已經「確定性」足夠到放心的程度。所以 最保險的投資方法，就是對幾條主要賽道的第一第二幣種廣泛撒種，博一下這些品種中至少出現一個未來百倍以上的品種 。相對而言，這種風險比起在當初各個Defi幣私募時投資已經算風險降低一個層次了，但要有大的收益，這種方法需要資金相對雄厚。
所以Defi會不會就在這波牛市中就逐漸成為第二個主流幣板塊呢？這看你如何定義主流幣板塊。 從市值來說，藍調覺得希望不大 ，因為前期Defi的第一波牛市已經完成，大牛市下，也許比較良好的Defi幣種甚至會上漲到超過前高，卻很難再現百倍奇蹟，現在的泡沫相對它們發展的階段是很高的。所以它們的總市值相對POW幣價值儲存板塊，仍然會相差10倍以上，所以還很難與之相提並論。當然從另外的角度，即板塊成型的角度，你也可能發現 單獨從這個板塊而言，其初期的主流幣板塊將在這波牛市中成型 ，因為你可以很熟悉地發現，在市值前列的是一些你已經熟悉的幣種，而且發展得似乎當下還不錯。
以上就是藍調對於Defi板塊是否將在本輪牛市中形成POW幣價值儲存板塊之外的第二個主流板塊的一些思考。一家之言，僅供參考。
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