富達：美股牛市還有很長的路可走
對美國股市來說，現在懸而未決的一個大問題是，新冠病毒疫苗的推出是否會引發足夠的反應，推動經濟並引發通脹，從而提振金融和能源等不受青睞的行業板塊。
從最近股市的資金流入來看，許多交易員都認為這種情況將會發生。根據美國銀行的數據，過去四周流入股市的資金達到創紀錄的1150億美元，其中250億美元流入了新興市場國家的股市。美國銀行還補充稱，在過去三周時間裡，黃金這一安全避風港資產的資金外流達到創紀錄的90億美元。
富達投資（Fidelity Investments）的全球資產配置部門全球宏觀主管朱利安·蒂默（Jurrien Timmer）最近對此進行了研究，他研究了標普500指數自1871年以來經通脹調整後的總回報率。令人吃驚的是，他發現2008年全球金融危機之後的股市正在密切追隨1949年至1968年和1982年至2000年的牛市。他說道：「雖然樣本只有兩個樣本，但這一相似性表明，股市的上漲走勢可能還有很長一段路可走。」
那麼，當前階段的股市與上述兩個時代中的哪一個更像呢？蒂默表示，成長型大盤股呈現出拋物線式的表現，這就使得當前這個階段與1949年至1968年的牛市時代更像一些。
「20世紀60年代和90年代的一個重要區別是，60年代產生了一波長期的通脹回升，而90年代則沒有出現這樣的拐點。成長股/價值股交易很可能將取決於通脹是否會從現在開始回升。」他補充道。
蒂默表示，他不確定此事會否會發生。他說道，如果產出缺口——也就是當前的經濟表現與正常的經濟表現之間的缺口——繼續縮小，那麼價值股和小盤股以及非美國股票的表現可能會超過成長股、大盤股和美國股票，直到2021年里也將如此。」
