新德里：政府面临削减其在Power Finance Corp.（PFC）和NTPC Ltd中的股份的障碍，因为两家公司可能违反一项债券契约，该契约要求两家公司由政府控股。
将政府的持股比例降低到不足50％，还将使这些公司的海外借贷成本增加，因为它们将失去其作为借款人的准政府地位。
NTPC和PFC是政府计划通过其两个交易所交易基金（ETF）出售股票来减少持股的国有公司，这是一篮子在交易所交易的证券。政府通过CPSE ETF和Bharat 22 ETF出售其在上市中央公共部门企业（CPSE）中的股份。
“我们现在没有必要的净空来通过ETF筹集大量资金。一位不愿透露姓名的财政部官员说：“我们已经要求行政部审查将NTPC和PFC中的股份降至50％以下的法律事宜。从中获得许可是否昂贵且费时的提议海外市场监管机构，那么我们将从ETF中剔除这两只股票。”
NTPC的前任官员说，当电力生产商出售海外债券时，它做出的承诺是，如果政府在公司中的股份跌至50％以下，那么投资者就可以提取资金。 “ NTPC通过发行价值700亿卢比的债券筹集了资金，计划为期10年。如果投资者开始要求退款，则必须关闭公司。这就是为什么政府不确定如何将其持股比例降至50％以下。”这位前官员不愿透露姓名。
除政府拥有50％以上股份的其他公司外，PFC和NTPC享有准主权借款人的地位。政府的隐性担保通过出售债券降低了借贷成本。将政府的持股比例降低至50％以下将增加这些公司的债券销售成本，因为投资者将为自己承担的额外风险寻求更高的收益率。
9月，PFC将其通过海外债券发行筹集的资金规模从其全球中期票据计划下的30亿美元扩大到50亿美元。 2017年4月，NTPC在其40亿美元的中期票据计划下通过Masala债券筹集了200亿卢比的资本支出。
（图示：Sarvesh Kumar Sharma / Mint）
内阁经济事务委员会于11月20日批准了一项提案，视情况将其在某些CPSE中的持股比例降至51％以下。
政府在NTPC中的股份已从6月的56.4％降至9月季度末的54.5％，而在PFC中，其股份从6月的59.05％下降至9月季度的56.16％。
行业游说团菲奇（Ficci）在向财政部提交的预算前备忘录中已敦促菲奇进行私有化，而不是部分撤资，因为后者在投资者中没有太大兴趣。它说：“政府应宣布一项五年计划，以减少政府在公共事业单位（公共部门事业）中的股份，以保留Maharatnas和主要战略公司，并出售其余股份。”
到11月为止，政府已经从撤资中获得了1736.4亿卢比，其中约82％（1436.9亿卢比）来自指数基金，而不是来自股权出售，这表明政府非常依赖ETF来实现撤资目标。
在14369亿卢比中，有1000亿卢比是通过CPSE-ETF筹集的，439千万卢比是通过Bharat-22 ETF筹集的。
12月26日，Mint报告称，政府的撤资目标可能达到40,000到500亿卢比，因为不太可能在3月底之前完成对Air India Ltd，Bharat Petroleum Corp. Ltd和India Container Corp. Ltd.的私有化。
