12月5日的第五次双月货币政策声明最为令人放心。在连续五次将回购利率下调至总计1.35个百分点后，货币政策委员会明智地暂停了时间。给出的理由完全有理由使暂停。到目前为止，货币宽松政策对新卢比贷款的银行贷款利率的传导只跨越了政策利率距离的三分之一；对小额储蓄工具实行严格的利率仍然是降低银行存款利率的障碍，而且，正如政策声明中所说的那样，《货币政策框架》正在等待人们对政府的财政立场有更深入的了解。
财政部长再三表示，财政赤字将维持在宣布的预算水平之内，占国内生产总值（GDP）的3.3％。目前，遵守中心预算内的财政赤字将不是一个美德。在支出压力之时，当收入因增长放缓而放缓时，它将做的事情是推迟支出。建设项目往往很大，因此可带来可观的延期收益。我之前写过关于基础设施租赁和金融服务（IL＆FS）的道路建设延期付款如何导致其2018年9月银行贷款违约的信息，这导致我们继续遭受非银行金融公司的传染。
财政部长最近发表的声明承诺，将在12月中旬宣布一项重大的基础设施支出目标。建筑公司只有在确定他们将按时收到付款后才会提出要求。只有在工作进行过程中不断进行验证的情况下，才会发生这种情况。最后期限的完成证书必须有时间限制，并且必须在提交发票之前。
这在商品和服务税（GST）之后尤为重要，应由承包商在提交发票时以应计制方式支付。以前，与政府签订的建筑合同不征收服务税，但现在已征收GST。因此，由于GST在承包商实际从买方（政府）手中以现金形式收取之前已预先转交给政府，因此有理由认为，必须在此之前和时间之前完成所有程序（例如验证）最终付款的间隔必须有规定的上限（不超过六个月）。如果这些措施到位，IL＆FS的情况可能已经避免。再次，在采购合同中，可以由受过统计质量控制培训的印度统计局技术团队对所有部门进行限时验证。
在反周期的财政扩张中，凯恩斯著名地提出，支出的类型无关紧要，但在我们的情况下却是如此。财政支出的增量卢比在乘数影响中的变化取决于接受者的支出倾向，尤其是对国内生产的商品和服务的支出倾向。道路和其他基础设施（主要的或维护的）建设支出使金钱掌握在工人手中，他们将在附近居住以维持生计并汇出一些房屋。其中一些也将在那里度过。对国内需求的乘数影响将大于如果等额的增量收入流向具有较高进口倾向的人口阶层，那么它将产生更大的影响。
如果将支出转给其他执行机构，例如州政府或各种机构，则将延期处理所谓的不遵守附加条件的规定。由于这些原因，Nirbhaya基金的预算拨款未得到充分利用，我们每天都会看到可怕的后果。这种方案通常带有一套复杂的限定条件，表面上的目的是防止滥用，但是这些条件可以用作破坏手段。
当选举改变政党（到目前为止，在州一级）时，另一个延期的选择是彻底终止先前政府签署的合同。近年来，独立电力生产商受到这种做法的不利影响。当然，如果新政府在开放空间中建立新的支出渠道，那么在其他条件相同的情况下，财政赤字也不会减少。
好消息是，有证据表明，围绕近期计划的复杂条件得以简化，例如2019年9月14日首次宣布的完成停滞住房项目的财政方案。如最初宣布的那样，合格项目必须拥有正净值，不得违约或转为破产，且完成率超过60％。
计划实施的延迟本身使许多可能符合条件的项目破产。 11月6日的内阁最终批准将资格简化为正净值和根据《房地产管理法》进行注册。
周四的货币政策公告涉及投资障碍。在世界银行最新版的《经商便利性》中，印度升至第63位是正确的庆祝活动。引起关注的是它的10个构成指标，在190个合同执行国家中，印度排名第163位，而政府本身就是一个犯错的政党。这是导致经济增长率下降的因素之一，除非解决了基本面问题，否则它将继续阻止纠正措施。
货币政策委员会的声明强调这些事项是明智的。
Indira Rajaraman是一位经济学家。
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