印度的经济放缓在2019-20年第二季度加剧，国内生产总值（GDP）增长4.5％，比前三个月放缓0.5个百分点，比去年同期下降2.5个百分点。从本质上讲，印度工业正在迅速降温，煤炭，钢铁，水泥和电力等工业在10月已经收缩。今年前七个月，八个核心基础设施行业没有增长。以汽车行业为首的制造业萎缩，采矿业在第二季度停止增长。能源公用事业和建筑业的增长率与去年同期相比几乎减半。另外三个月的下降将正式被视为制造业衰退。寒意甚至蔓延到了服务业，那里政府支出的增加掩盖了运输和通讯业普遍的低迷，而其他指标如货运量和柴油消耗则反映了这种情况。金融服务和房地产业面临信贷紧缩，其数字也有所下降。如果政府不增加薪水等项目的支出，服务业的形势将更加严峻。农业遭受季节性降雨的影响，该季度的增长也比2018-19年同期减少了一半以上。
随着政府在10月之前弥补了全年的预算财政赤字，这一情况变得更加令人担忧。没有剩余的财政回旋余地：支出已经超出预算，该年度的税收预测似乎被高估了。正如节日季节所预期的那样，消费有所复苏，但投资活动拒绝让步。停滞不前。看来，最近宣布的税收优惠尚未奏效。自然，人们对央行在本月晚些时候开会降息的预期将会飙升，但是在当前条件下放松货币供应量就像是在加紧努力。纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）政府在上届任期中表现出对通胀的低容忍度，但要振兴经济，可能需要比降息更强大的手段，而降息在降到借款人之前就束手无策了。现在可能是时候审查中期财政滑坡的道路并制定更大的刺激方案，以使经济摆脱低谷。消费者需要更多的消费能力，生产者有理由进行投资。
按照目前的增长速度，印度将在未来十年内成为5万亿美元的经济体，几乎是政府希望的两倍。我们的增长轨迹已经跌破中国的增长轨迹，除非实现复苏，否则流向世界上增长最快的新兴市场之一的资金可能会遭受损失。股市可能最近已经兴旺起来，但是鉴于真实情况的阴暗迹象不计其数，因此不能认为这是转弯上升的迹象。如果全球资本重新评估印度的情况，我们的工作短缺可能会恶化。我们的政策制定尚未完全解决阻碍增长的结构性限制。我们不能仅依靠内需来实现更快的增长。除非进行重大改革以赋予市场力量更多的自由度，特别是在刚性强的行业，否则即使出现周期性的回升，经济也可能不会令人满意地加速。
