孟买
在对财政下滑，通货膨胀加剧和经济增长放缓的担忧之后，外国机构投资者（FII）在过去两周内已将印度债务转为净卖方。
在过去的十三个交易日中，FIIs出售了近10.8亿美元的债务。他们整天都是卖家，除非有两次。今年到目前为止，外国投资机构购买了价值44.1亿美元的国内债务。
“ FII的债务证券销售并不担心，因为他们希望通过出售短期和购买长期收益来承担更高的利率风险。我们已经看到了收益率曲线较长端的买盘增加。”恶化，财政赤字有望扩大。
印度储备银行（RBI）迄今已在2019年将政策利率下调135个基点，市场预计，只要有必要恢复增长，同时确保通胀率保持在目标之内，该央行将保持宽松的政策立场。由于零售通货膨胀率在10月份突破了印度储备银行的4％的中间目标，经济学家预计该举动将起到平衡作用。
图：Naveen Kumar Saini / Mint
回购利率（5.15％）与新的10年期政府债券收益率（6.5％）之间的价差也扩大至135个基点，这在降息周期中并不常见。银行家们说，由于在日历年末可能出现财政滑坡，市场预计政府借款会增加。券商和评级机构预计，财政赤字将降至3.7％，高于2019-20年的3.3％目标。
“主权票据的价差较高是由于担心由于财政下滑而可能导致供应过剩。对此的澄清以及当局缩减利差的决心将有效地转移良性利率的好处，以压缩主权利差相对于隔夜利率，这将影响企业信贷利差以及经济。” Jana Small Finance银行总裁兼财务主管Gopal Tripathi。
但是，一些市场参与者认为，FII的抛售是由于年末的利润预定。 “ FII持有量有旋转的迹象，削减了债务市场的头寸，并转移到了印度股票。在政府的扶持措施以及新的一年收入有望恢复的推动下，基准股票指数继续创出新高。”星展银行经济学家拉迪卡·饶（Radhika Rao）表示。
“在债务方面，许多积极的新闻报道已经被定价，包括宽松的货币政策偏见，而投资者则关注即将到来的预算，以寻找财政道路，巩固或下滑的迹象；我们认为赤字目标可能会出现小幅错失的风险。”
周三，财政部长尼尔玛拉·西塔拉曼（Nirmala Sitharaman）指出了20财年可能出现财政滑坡的可能性，但坚持认为该中心已准备好应对这一挑战。
分析师预计，由于工业生产疲软，9月季度经济增长率将降至5％以下。国内生产总值数据将于11月29日公布。
