股票分析人士说，自7月初抗议活动变成暴力以来，像九龙仓REIC这样的大型购物中心业主的股价下跌了23％。钓鱼的时间可能还没有到。
九龙仓REIC的物业包括诸如铜锣湾的时代广场和尖沙咀的海港城等豪华购物宫，香港地区通常会吸引内地游客购买鱼雷。
但这不是平常的时间。
越来越多的暴力抗议活动（现在已经是第六个月了），已经使来自最重要的内地购物者以及当地人的客流量枯竭。购物中心早已关闭。即使他们是开放的，他们中的许多商店也拥有比顾客更多的员工。
由于抗议活动的恶化以及中美之间的长期贸易战，一家零售商谢瑞麟（TSL）珠宝业务的上半年利润暴跌了94％。周五午餐时间参观了时代广场的商店，发现有三名店员，但没有顾客。
9月香港零售业销售下降18.3％，原因是消费者信心受到打击
购物中心业主面临的危险是租金部分取决于租户的收入。另外，一些零售商要求减少租金。而且，如果抗议活动持续了很长时间，那么一些商店可能只是在购物中心关门甚至倒闭。
麦格理（Macquarie）中国和香港地产业务负责人吴国said表示：“鉴于香港的零售和经济环境严峻，我们认为明年（第一季度）总体上是香港地产股普遍低迷的好时机。”
九龙仓REIC，太古集团，希慎兴业，新鸿基地产及CK Asset共同在香港拥有约40个购物中心。
一些人为陷入困境的租户提供了租金减免。
即使零售销售萎缩，香港的商场老板也拒绝租户的要求以减少租金
“在第三季度，海港城和时代广场的零售额可能下降了30％至35％……鉴于抗议活动不太可能在短期内结束，我不认为圣诞节或农历新年（1月份）的零售额）。” CGS-CMIB分析师Raymond Cheng表示。
但是购物中心的所有者并没有同样受到香港零售业低迷的影响。
晨星公司（Morningstar）的股票分析师菲利普•钟（Phillip Zhong）说，太古公司和新鸿基公司在香港零售业下滑中所受的风险更为有限，因为它们在香港的零售业务仅占其营业收入的20％。
同时，以太古公司为例，其零售租约中只有百分之三在今年下半年到期，以防止其以较低的租金续租或出现负租金返还的风险-租金的百分比变化续租-在当前市场条件下。钟说，如果抗议活动于今年结束，太古的租金收入不太可能受到重大影响。
新加坡投资者率先受到香港激进抗议活动的冲击
新鸿基拥有多元化的零售商场组合，在新界，九龙和香港岛分布着1,200万平方英尺的零售空间。它在沙田的商场，例如新城市广场和元朗的幽鹤商场，一直是抗议的热点。
但是，鉴于新鸿基地产今年以来的住宅销售表现良好，并且政府采取了新措施，将首次购房者的抵押贷款上限上限降低到房屋价值的90％，因此其住宅物业业务将缓解其下行风险。截至6月份的全年，房地产销售利润增长了15％，至187亿港元，而净租金收入增长了6％，至197亿港元。
即使对于抗议活动何时结束尚有不确定性，彭博社追踪的分析师对这些股票的绝大多数评级仍为“买入”（除了Wharf REIC除外），因为他们的重锤股票被非常低估，并且动荡最终有望结束。
但是对Wharf REIC甚至有种种感想。
大华继显（UOB Kay Hian）分析师肖恩·谭（Shaun Tan）表示：“就全年而言，九龙仓REIC的净收益可能会下降个位数低”，该公司在10月将九龙仓的12个月目标价格下调了28％。美分至38.01港元，并将其评级从“持有”下调至“卖出”。
但是，晨星公司的钟先生对Wharf REIC更为乐观。
在2015-16年度的最后一个下跌周期中，由于中国的反腐败运动，九龙仓REIC的购物中心的零售额每两年均下降10-12％，九龙仓REIC仍设法抵消了租金收入的增长钟表示，在2017年谷底期间，这一比例为4％。
他说：“零售额的下降并不一定会削弱房东的租金收入，因为这还取决于经济低迷时期发生的租赁期满，这限制了房东的谈判能力。”
钟先生说：“目前，九龙仓REIC的目标价格已被我们55港币的目标价低估。但其价格能否提高取决于抗议的持续时间。”
股票分析家喜欢《新世界发展》，它预计在未来12个月内将飙升约18.5％。在彭博社追踪的分析师中，有12位将其评为“买入”，有2位为“持有”，有1位为“卖出”。
它最近在尖沙咀推出了K11 Victoria Dockside，其中包括服务公寓，酒店和针对千禧一代的高端购物中心。
麦格理（Macquarie's Ng）估计，由于向租户提供有竞争力的租金，其租金仅为码头REIC海港城的三分之一，他预测，新世界在2020年后可能会出现“两位数”的租金回报。
Ng说：“如果从租户的合理基本租金开始，再加上高端和中端品牌的组合，New World的K11 Musea将在充满挑战的零售环境中处于更好的位置，尽管2020年的前景仍然不容乐观。”
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