经济发展正在向预测者发出信号，表明衰退可能不会像许多人先前所预期的那样来临。最近对经济增长的增量上调带来了新的乐观情绪，但对未来发展前景的看法也略有改变。
自10月8日以来，标准普尔500指数已上涨7.8％。十年期国债收益率（本年最低约为1.5％）现已降至1.81％。收益率曲线不再倒置，三个月期国债收益率约为1.5％。收益率曲线倒挂几个月的事实肯定可以预示衰退还不到三年。但是最近的经济数据表明，美国的经济萎缩距离比以前想象的要远。
第三季度GDP增长1.9％，超出预期的1.7％。美联储主席杰罗姆·鲍威尔说，较低的利率（和降息幅度）支撑了通货膨胀率略低于2％。股票投资者对美中贸易战的决议也越来越乐观，尽管这还远没有具体。
现在看什么现在，对未来12到18个月的衰退概率的估计正在下降。 10月7日，美国国家商业经济协会表示，到2020年底出现衰退的可能性为60％。从那时起，Stifel的股票策略主管巴里·班尼斯特（Barry Bannister）在一份报告中写道：“我们认为经济衰退已被推迟。”格林梅德私人财富首席投资官杰森·普赖德（Jason Pride）在周一的报告中写道，“经济衰退的担忧正在减弱。”格伦梅德（Glenmede）估计在其时间范围内出现衰退的比率仍“仍然很低”，为22％。 LPL Financial的高级市场策略师Ryan Detrick在一份报告中写道：“我们认为近期的衰退风险很低，但我们将继续监视任何后期或衰退信号的数据。”
尽管似乎没有紧缩银根的计划，但投资者现在似乎似乎不太渴望降息，直到经济衰退来临时，这种情况可能仍然存在。全球各地的中央银行一直在积极降低利率。银行可能会保持宽松，但该政策似乎正在缓和一些。
鲍威尔说，对美国而言，当前政策是“适当的”，但如果数据恶化，他将降低利率。根据芝商所的数据，2020年3月降息的可能性为0.7％。瑞银（UBS）全球财富管理首席投资官马克·海菲勒（Mark Haefele）在周一的一份报告中表示：“本周投资者将寻求更多证据，证明顶尖央行行长将处于无所作为。” 9月份德国十年期国债收益率为负0.7％。现在为负0.3％。
欧洲央行新行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）本周发表讲话时，美国投资者应该听取。如果欧洲央行倾向于早日降息，那么美国的利率也可能下降。当全球利率下降时，全球债券投资者有时会进入收益率更高的美国国债，从而将这些收益率推低（债券价格与收益率成反比）。这可能会造成一时的混乱，美国的利率所描绘的景象比经济数据所显示的更为悲观。
这对股票意味着什么
从整体上讲，如果全球利率更加稳定并且下降速度较慢，则可以消除经济增长的这一总结。但是市场并没有负面地看待这一点。取而代之的是，贸易战解决的可能性更高，而其降息的可能性却更大。对于更好的经济数据也是如此。
尽管这些因素将对库存产生影响，但标准普尔500指数今年迄今已上涨24.5％。不过，标准普尔500指数的平均股票价值是明年收益的17.5倍。与过去十年的平均水平相比，该市盈率略有提高，但华尔街的许多人仍然认为其估值合理，因此短期收益估计的上调是任何股价上涨的主要驱动力，而不是市盈率的扩张。
