經濟發展正在向預測者發出信號，表明衰退可能不會像許多人先前所預期的那樣來臨。最近對經濟增長的增量上調帶來了新的樂觀情緒，但對未來發展前景的看法也略有改變。
自10月8日以來，標準普爾500指數已上漲7.8％。十年期國債收益率（本年最低約為1.5％）現已降至1.81％。收益率曲線不再倒置，三個月期國債收益率約為1.5％。收益率曲線倒掛幾個月的事實肯定可以預示衰退還不到三年。但是最近的經濟數據表明，美國的經濟萎縮距離比以前想像的要遠。
第三季度GDP增長1.9％，超出預期的1.7％。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾說，較低的利率（和降息幅度）支撐了通貨膨脹率略低於2％。股票投資者對美中貿易戰的決議也越來越樂觀，儘管這還遠沒有具體。
現在看什麼現在，對未來12到18個月的衰退概率的估計正在下降。 10月7日，美國國家商業經濟協會表示，到2020年底出現衰退的可能性為60％。從那時起，Stifel的股票策略主管巴里·班尼斯特（Barry Bannister）在一份報告中寫道：「我們認為經濟衰退已被推遲。」格林梅德私人財富首席投資官傑森·普賴德（Jason Pride）在周一的報告中寫道，「經濟衰退的擔憂正在減弱。」格倫梅德（Glenmede）估計在其時間範圍內出現衰退的比率仍「仍然很低」，為22％。 LPL Financial的高級市場策略師Ryan Detrick在一份報告中寫道：「我們認為近期的衰退風險很低，但我們將繼續監視任何後期或衰退信號的數據。」
儘管似乎沒有緊縮銀根的計劃，但投資者現在似乎似乎不太渴望降息，直到經濟衰退來臨時，這種情況可能仍然存在。全球各地的中央銀行一直在積極降低利率。銀行可能會保持寬鬆，但該政策似乎正在緩和一些。
鮑威爾說，對美國而言，當前政策是「適當的」，但如果數據惡化，他將降低利率。根據芝商所的數據，2020年3月降息的可能性為0.7％。瑞銀（UBS）全球財富管理首席投資官馬克·海菲勒（Mark Haefele）在周一的一份報告中表示：「本周投資者將尋求更多證據，證明頂尖央行行長將處於無所作為。」 9月份德國十年期國債收益率為負0.7％。現在為負0.3％。
歐洲央行新行長克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）本周發表講話時，美國投資者應該聽取。如果歐洲央行傾向於早日降息，那麼美國的利率也可能下降。當全球利率下降時，全球債券投資者有時會進入收益率更高的美國國債，從而將這些收益率推低（債券價格與收益率成反比）。這可能會造成一時的混亂，美國的利率所描繪的景象比經濟數據所顯示的更為悲觀。
這對股票意味著什麼
從整體上講，如果全球利率更加穩定並且下降速度較慢，則可以消除經濟增長的這一總結。但是市場並沒有負面地看待這一點。取而代之的是，貿易戰解決的可能性更高，而其降息的可能性卻更大。對於更好的經濟數據也是如此。
儘管這些因素將對庫存產生影響，但標準普爾500指數今年迄今已上漲24.5％。不過，標準普爾500指數的平均股票價值是明年收益的17.5倍。與過去十年的平均水平相比，該市盈率略有提高，但華爾街的許多人仍然認為其估值合理，因此短期收益估計的上調是任何股價上漲的主要驅動力，而不是市盈率的擴張。
