瑞银（UBS）称，随着公司继续应对部分由中美贸易战造成的不确定环境，投资者应期待明年出现“低回报''。
瑞银（UBS）投资银行亚太策略师尼尔·麦克劳德（Niall MacLeod）表示，企业正在通过削减成本，推迟未来投资以及控制库存以应对不确定的贸易环境来降低风险。
麦克劳德说，在今年早些时候进一步疲软之后，经济增长将在2020年下半年回升，这将有助于推动企业收益的恢复。他说，然而，股票的估值将被限制在7％以内。
MacLeod在一份研究报告中说：“我们看到2021年收入将出现更大的回升。”
“不过，中美贸易关税仍然是关键的不确定因素，我们认为这最终将推动收益恢复的速度和规模。”
贸易战迫使亚洲公司将目光投向增长
全球最大的两个经济体陷入贸易已经超过一年，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）利用对中国商品征收的数千亿美元关税，试图迫使北京改变数十年的工业和贸易政策。
特朗普总统宣布，两国已于10月份达成“实质性的第一阶段协议”，但尚未签署协议。 《华尔街日报》周四报道说，中国对同意购买特定水平的农产品持戒心态度。
作为任何交易的一部分，中国一直在敦促美国取消关税，但特朗普上周对记者说，他不同意任何退缩。
白宫经济顾问拉里·库德洛（Larry Kudlow）周四表示，然而，有关“第一阶段”协议的谈判已接近最后阶段，双方每天都在讲话。
麦克劳德说，尽管存在不确定性，但仍有“可能的情况”，今年的回报会更好。
他说：“更好的增长（来自较早的周期性上升，更好的贸易结果，甚至是技术上的特殊因素）加上持续低收益的任何组合，都可能导致股票再次出现两位数的表现。” “同样，鉴于最近几周股市的上涨，贸易前景的恶化和/或超出我们的经济基础情况的恶化可能会使股市更接近衰退水平，比当前水平低约13％。所有这些结果对我们来说似乎都是合理的-我们对基本案例观点的信心低于正常水平。”
随着公司急于修补断裂的供应链，并购活动将加快
高盛资产管理（Goldman Sachs Asset Management）周一表示，投资者不应指望在2020年出现“顺风车”，因为包括贸易战在内的地缘政治紧张局势继续使金融市场动荡。资产管理部门表示，全球经济明年应避免衰退。
瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）称，在本周早些时候发布的一项调查中，有72％的富裕投资者表示，他们认为投资环境比五年前“更具挑战性”。在接受调查的人中，有66％的人表示，当今的市场更多是由地缘政治驱动，而不是基本面，其中中美紧张局势引起了最大关注。
调查显示，与其他地区相比，亚洲投资者对美中贸易紧张局势的关注程度较小，但对未来十年的增长却不那么乐观，长期回报率只有65％。
瑞银（UBS）的调查采访了13个市场（包括中国，美国和英国）的3,400多名个人，他们的净资产至少为100万美元。
标准普尔：随着经济放缓，贸易战加剧，信贷状况“颠簸”
据美银美林（Bank of America Merrill Lynch）称，周四发布的令人失望的中国经济数据“表明短期内经济增长将持续面临下行压力”。
“即使缺乏中美政策放松，即使中美之间达成“第一阶段”协议，（国内生产总值）增长也可能在未来几个季度继续放缓。”美国银行经济学家肖家智和乔海伦，在周四的研究报告中说。 “最近进行了一些微小的调整……但是我们认为，这些调整不足以抵消外部不利因素和制造业投资需求疲软所带来的增长阻力，而房地产行业似乎将趋软。”
美国银行经济学家表示，他们预计北京将颁布“全面的宽松政策”以稳定增长。
《南华早报》的更多内容：
- 拉里·萨默斯（Larry Summers）说，唐纳德·特朗普（Donald Trump）的“第一阶段”协议无法解决美中贸易战背后的问题
- 随着2018年公司借款水平下降，中国放宽了节油门以削减债务
阅读《南华早报》上的原始文章。有关《南华早报》的最新消息，请下载我们的移动应用程序。版权所有2019。
