瑞銀（UBS）稱，隨著公司繼續應對部分由中美貿易戰造成的不確定環境，投資者應期待明年出現“低回報''。
瑞銀（UBS）投資銀行亞太策略師尼爾·麥克勞德（Niall MacLeod）表示，企業正在通過削減成本，推遲未來投資以及控制庫存以應對不確定的貿易環境來降低風險。
麥克勞德說，在今年早些時候進一步疲軟之後，經濟增長將在2020年下半年回升，這將有助於推動企業收益的恢復。他說，然而，股票的估值將被限制在7％以內。
MacLeod在一份研究報告中說：「我們看到2021年收入將出現更大的回升。」
「不過，中美貿易關稅仍然是關鍵的不確定因素，我們認為這最終將推動收益恢復的速度和規模。」
貿易戰迫使亞洲公司將目光投向增長
全球最大的兩個經濟體陷入貿易已經超過一年，美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）利用對中國商品徵收的數千億美元關稅，試圖迫使北京改變數十年的工業和貿易政策。
特朗普總統宣布，兩國已於10月份達成「實質性的第一階段協議」，但尚未簽署協議。 《華爾街日報》周四報道說，中國對同意購買特定水平的農產品持戒心態度。
作為任何交易的一部分，中國一直在敦促美國取消關稅，但特朗普上周對記者說，他不同意任何退縮。
白宮經濟顧問拉里·庫德洛（Larry Kudlow）周四表示，然而，有關「第一階段」協議的談判已接近最後階段，雙方每天都在講話。
麥克勞德說，儘管存在不確定性，但仍有「可能的情況」，今年的回報會更好。
他說：「更好的增長（來自較早的周期性上升，更好的貿易結果，甚至是技術上的特殊因素）加上持續低收益的任何組合，都可能導致股票再次出現兩位數的表現。」 「同樣，鑒於最近幾周股市的上漲，貿易前景的惡化和/或超出我們的經濟基礎情況的惡化可能會使股市更接近衰退水平，比當前水平低約13％。所有這些結果對我們來說似乎都是合理的-我們對基本案例觀點的信心低於正常水平。」
隨著公司急於修補斷裂的供應鏈，併購活動將加快
高盛資產管理（Goldman Sachs Asset Management）周一表示，投資者不應指望在2020年出現「順風車」，因為包括貿易戰在內的地緣政治緊張局勢繼續使金融市場動蕩。資產管理部門表示，全球經濟明年應避免衰退。
瑞銀全球財富管理（UBS Global Wealth Management）稱，在本周早些時候發布的一項調查中，有72％的富裕投資者表示，他們認為投資環境比五年前「更具挑戰性」。在接受調查的人中，有66％的人表示，當今的市場更多是由地緣政治驅動，而不是基本面，其中中美緊張局勢引起了最大關注。
調查顯示，與其他地區相比，亞洲投資者對美中貿易緊張局勢的關注程度較小，但對未來十年的增長卻不那麼樂觀，長期回報率只有65％。
瑞銀（UBS）的調查採訪了13個市場（包括中國，美國和英國）的3,400多名個人，他們的凈資產至少為100萬美元。
標準普爾：隨著經濟放緩，貿易戰加劇，信貸狀況「顛簸」
據美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）稱，周四發布的令人失望的中國經濟數據「表明短期內經濟增長將持續面臨下行壓力」。
「即使缺乏中美政策放鬆，即使中美之間達成「第一階段」協議，（國內生產總值）增長也可能在未來幾個季度繼續放緩。」美國銀行經濟學家肖家智和喬海倫，在周四的研究報告中說。 「最近進行了一些微小的調整……但是我們認為，這些調整不足以抵消外部不利因素和製造業投資需求疲軟所帶來的增長阻力，而房地產行業似乎將趨軟。」
美國銀行經濟學家表示，他們預計北京將頒布「全面的寬鬆政策」以穩定增長。
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