由于季节性因素造成的食品供应短缺使印度10月份的整体零售通货膨胀率超过了中央银行的关键4％。以消费物价指数（CPI）衡量的通货膨胀率达到4.62％。最近蔬菜价格的上涨，尤其是洋葱和西红柿的价格上涨，严重影响了整体食品通货膨胀。尽管整体通胀率自2018年6月以来最高，但核心通胀率已降至新系列中的最低水平。十月份核心通胀率（不包括食品和燃料的整体通胀率）降至3.5％。
疲弱的核心通货膨胀（经济疲软的指标）可能会给央行带来一些安慰。但是，经济学家预计，本财年剩余时间的整体通货膨胀率将保持较高水平。这些矛盾的信号发出之际，印度的经济增长继续因9月份工业产出数据令人失望而步履蹒跚。因此，对于印度储备银行（RBI）而言，呼吁未来的利率决定是棘手的。
但就目前而言，央行可能会选择专注于恢复增长，而不是担心通货膨胀。鉴于较早的降息对银行贷款利率的传导不佳，预计印度储备银行将弥补不断扩大的产出缺口。 “自去年七月以来首次出现高于目标的通货膨胀读数，不应将印度储备银行推低其降息进程。虽然总体数字是由食品价格飙升驱动的，这应该是暂时的，但核心通货膨胀率已降至创历史新低。”独立研究机构Capital Economics的经济学家说。
因此，对12月5日降息的预期基本保持不变。许多经济学家正在将利率下调25个基点（bps）。一个基点是百分之一的百分点。但是，此后，央行的利率决定很可能是数据驱动的。
“虽然12月份的利率行动很可能需要将回购利率下调15-25个基点，但MPC还将暗示未来将暂停。在保持宽松态度的同时，任何进一步的宽松政策都将取决于数据，将更加重视传入数据和对增长的评估，同时对通货膨胀和上行通货膨胀压力保持谨慎的态度，” IndusInd高级副总裁兼首席经济学家Gaurav Kapur银行说。
同时，对通货膨胀压力会卷土重来的担忧在全球范围内逐渐升温。美国银行美林公司最新的全球基金经理调查指出，人们对通胀上升的期望越来越高。报告称，11月份的通胀预期激增，接受调查的受访者中有31％预计未来12个月全球CPI将上升，但仍远低于周期高点。
