拜登胜选有望成为港股修复行情的催化剂，虽然后来预计特朗普仍会“闹事”，但这已经不会对结果有任何改变。大国关系的边际趋好预期、人民币持续升值对于港股这类人民币计价资产的价值提升，以及海外流动性环境分析，都不支持港股继续低迷。我倾向于认为经历了三年三杀的港股未来1-2年有望迎来明显的趋势性投资机会。投资方向上，我然需要深入研究个股的竞争力和资本回报率情况，选择与优秀甚至伟大的企业的共同成长。行业方面，倾向于消费（尤其是港股的新经济消费）、互联网科技和个别医药企业。
拜登当选美国总统，预计会对港股产生较大影响。看好未来1-2年内港股的表现，理由如下：
1.极度低估的状态有望修复
港股市场过去三年经历“三杀”，民主党上台后对华政策预计边际更为友好，各项因素趋向利好港股。自从2018年3月特朗普发动对华贸易战以来，大国关系越来越紧张，贸易反制逐步加码，甚至影响港股作为国际资本投资中国的主要市场，海外投资者的风险偏好在过去两年半始终非常之低，始终低配中国，资金维持流出。2019年6月起港股又经历了香港本地废青的暴力事件、2020年又遭遇疫情冲击，港股在过去三年经历三次严重冲击，目前大多数公司的股价绝对位置和相对估值都在绝对低位，即使是过去两年多整体维持上涨的极少数股票，其估值也整体合理，难言有明显泡沫。
拜登作为民主党的代表，2008-2016年长期作为奥巴马的副总统，在民主党内有较强的声望。拜登的“中国问题智囊团”预计承袭自奥巴马政府的智囊团，主要成员预计包括布林肯（Antony Blinken）、赖斯（Susan Rice）、鲍威尔（Samantha Powell）等，这些成员的思想整体与特朗普政府非常不同，他们一边反思自1972年以来的美国对华“接触”政策，一方面也预计会坚持“不脱钩不冷战”的方针，恢复盟友关系和国际领导力，从“改变中国”到“提升自身竞争力”将成为他们的战略要点。与特朗普政府不同，预计拜登政府将坚持对华合作和洽谈为主，“科技战”和“贸易战”等预计不会被反复提及。这无疑将明显提升国际投资者对于中国经济和港股的信心和风险偏好，促使外资回流港股。
2.人民币升值
人民币自6月以来显着升值，利好人民币资产，但港股还并没有反应。从下面两张图来看，港股（以恒生指数为代表）与人民币的走势自从2015年汇改以来的相关性非常强。通常人民币显着升值都会伴随着港股的持续上扬，典型如2017年初至2018年初。今年由于中国经济率先在疫情后恢复、以及中国和海外尤其是美日欧的货币政策相对变化，人民币汇率自从6月以来明显升值，升值幅度已经超过8%，但港股还没有体现、完全滞后，主要就是由于美国大选前景不明朗、海外投资者的风险偏好较低造成。而目前大选尘埃落定，预计港股将迎来显着的修复行情。
3.美国货币政策宽松
美国和海外主要央行的货币政策维持宽松。美国总统交接期间以及拜登上台初期，预计美联储维持此前的政策取向，不会有明显变化，即维持相当的宽松环境。而海外其他经济体如日本欧洲也都维持负利率等极端宽松的货币环境，这客观上都有利于权益市场的表现。
4.优质中概股回归
优质中概股纷纷回归，且在美交易股票纷纷回港交易，有望刺激港股资金流入、并提供更多更优质可投资标的。2019年下半年以来，优质的中概股纷纷回港二次上市，如阿里、网易、京东、新东方、万国数据等等，这些优质企业大多是中国各行业的龙头企业，具有优秀的商业模式，将大幅增加港股整体的吸引力，预计港股的交易活度将大幅上升，吸引更多资金流入港股，利好港股整体表现。
在港股投资领域，本篇文章重点推荐前海开源基金的两位基金经理，一是曲扬、二是刘小明。前海开源基金在港股市场的布局与投资是行业内最早，基金数量最多，管理规模排名前三，主要是沪港深系列的基金。沪港深基金是证监会批准的公募基金，可以通过沪港通、深港通的渠道，直接购买港股标的，为持有人进行港股投资。如果名字叫做沪港深基金，那么80%的仓位都必须投资在港股，所以我们也是从沪港深基金中选择优质的投资港股的基金。
1.前海开源沪港深蓝筹精选（曲扬，代码001837）
净值走势强劲，从3月份低位反弹了70%，回撤也控制较好
重仓持有的企业长期优质，具有竞争力，有望长期创新高
2.前海开源沪港深聚瑞（刘小明，代码：007151）
同样净值表现优异
更聚焦优质企业，没有黄金股的配置
从上述两只基金的过往净值表现来看，超越了市场现有沪港深基金的业绩水平。当然，过往业绩不代表未来表现，但是从两位基金经理的持仓风格来看，比较类似，就是重仓持有看好的优质股票，并且长期持有。贵州茅台是大家比较熟悉的企业，长期股价创新高，其他的腾讯、美团也是优质科技类企业，包括物业类公司、服装公司、医药都是长期优质的赛道，所以在港股市场向好的基础上，这些优质的企业更容易获得资金的青睐，从而有更加优秀的表现。
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