周二很忙，但市场情况清晰明了：至少在目前，投资者正承担越来越大的风险。
美国大型银行公布的业绩喜忧参半后，美国三大股指均上涨。
让我们从宏观的角度审视金融市场告诉我们的内容，然后我们将深入探讨使投资者如此乐观的因素。
市场
收益率曲线不再倒置。 10年期美国国债收益率升至1.76％，而3个月期国债收益率跌至1.67％，形成正利差。
投资者正在出售10年期，期限更长的债券，并且该资产比股票和其他债券更安全，因为他们对经济增长和通货膨胀变得更加乐观。
投资者肯定进入了三个月期国债（收益率随价格上涨而下降），因为预计美联储将在2019年再次降息。
但是很多钱也流入了股票。标准普尔500指数上涨多达1.09％，而其他主要指数上涨了。这是经典的冒险日。
那么，什么推动了乐观情绪和风险偏好呢？
银行收益
大型银行的业绩相对于华尔街的预期好坏参半
但是一个主题鼓励了以前不持有银行股票的投资者：银行报告的贷款增长强劲，这得益于较低的利率。
富国银行（WFC-Get Report）报告称，第三季度抵押贷款产生了380亿美元，好于第二季度的330亿美元。富国银行在其财报中表示，房屋贷款的数量增长主要来自抵押贷款利率降低。
富国银行（Wells Fargo）确实未达到收益预期，部分原因是净息差收窄（2.66％对2.69％的预期）。这就是银行接受贷款和支付存款的区别。低长期利率通常会给银行的利润带来压力。
摩根大通（JP Morgan-Get Report）超出了收益预期，但它也看到了非常积极的贷款增长趋势。该公司表示，信用卡，商户服务和汽车服务收入同比增长了9％，这归功于“信用卡增长带来的信用卡净利息收入的增长”。
该银行巨头表示，其更广泛的消费者贷款业务得益于“对借款人有利的环境，这有助于推动房屋贷款和汽车的健康增长，以及信用卡业务的强劲增长。”
下一步是什么
美联储于2019年制定的较低利率似乎正在刺激经济。标普500指数今年以来近20％的涨幅中有很大一部分是由低利率推动的，股票投资者当然希望证明有利的利率环境正在发挥作用。
这就是为什么投资者在周二似乎乐观的原因，其前提是经济增长略微强劲而通货膨胀率稍高。
尽管如此，以多种方式拖累增长的美中贸易战仍未解决。在未来12到18个月内开始出现衰退的风险已经大大增加。
投资者仍预计2019年再次降息的可能性为73.2％。这将支持股票价格，但华尔街上的一些人警告说，经济风险可能超过降低利率的积极影响。
一些策略师表示，标准普尔500指数目前的平均远期收益倍数约为16.7，这使市场的合理估值略有高估。
