iShares表示,这就是ETF无法降低金融体系的原因

https://www.marketwatch.com/盖蒂图片社
            
              
                  
                      证券交易所市场显示屏板。

总体而言,交易所交易基金(尤其是被动管理型ETF)的数量激增,因此人们对市场蔓延的担忧也越来越多。值得关注的是,如果投资者一次全部恐慌抛售,某些基金中大量证券的集中可能会使市场抢占。

贝莱德(BlackRock Inc.)ETF部门iShares的最新研究,

                            
                            
                                  
      
      
      
      
      
      
      
                                  
                                    BLK,-1.01%

                            
                                  
      
      
      
      
      
      
      
                                        试图消除恐惧。绝大多数交易发生在投资者之间,即所谓的“二级市场”,这意味着更广泛的金融市场不会受到影响。

ETF行业得到了iShares所谓的“强大,动态的,由许多参与者组成的'生态系统'的支持。”区别ETF与共同基金的主要创新之一是,它们在交易所的投资者之间进行交易,而不是在交易所交易。共同基金,可以从基金经理那里购买或赎回。

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但是,正如iShares明确指出的那样,“生态系统”不仅仅包括买卖双方。它还由所谓的“授权参与者”和“做市商”组成。

这些实体是大型金融机构,直接与ETF提供者合作以“动态”管理ETF股份的创建和赎回。授权参与者通常是银行,例如高盛

                            
                            
                                  
      
      
      
      
      
      
      
                                  
                                    GS,-0.23%

                            
                                  
      
      
      
      
      
      
      
                                        或花旗集团

                            
                            
                                  
      
      
      
      
      
      
      
                                  
                                    C,-0.06%,

                            
                                  
      
      
      
      
      
      
      
                                         与ETF发起人达成协议从事这项活动的公司。做市商是经纪交易商,他们通过与投资者买卖基金股票来提供相同类型的流动性。做市商包括一些不太熟悉的公司,例如简街和维图金融公司。

iShares的最新研究借鉴了基金公司每年向美国证券交易委员会提交的文件,以确定授权参与者和做市商领域的稳健性。

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iShares指出,在美国上市的ETF中,有51个合约授权参与者(AP),其中35个处于“活跃”状态,这意味着他们已在该基金的最新会计年度内创建或赎回了ETF的股票。平均而言,美国注册的ETF有22个合约参与者和5个活跃的授权参与者。

当然,较大的基金有更多的支持,而较小的基金可能在一级市场上没有交易活动,这意味着所有交易活动都可能在投资者之间进行。 iShares写道:“尽管如此,即使(管理资产的小型ETF发行人)也利用ETF市场的广度并与多个AP进行互动。”

但是,最大的收获是交易所中ETF生态系统中发生了多少活动。 iShares的论文总结说,创​​造和赎回平均仅占ETF交易的20%。 “这意味着80%的ETF交易-每10美元中有8美元发生在交易所之间的投资者之间。”

CFRA分析师Todd Rosenbluth在早间的推文中称赞了这一发现,并表示他希望这项研究可以消除人们对ETF在金融市场上的影响的担忧。

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