完美风暴:为什么冠状病毒市场对个人投资者特别危险

在COVID-19大流行期间,个人投资者可能会损失巨额资金-但这不仅仅是由于过去两个月的整体市场下跌。

历史上,多种因素共同作用,造成了个人投资者(也称为散户投资者)最坏,最破坏价值的行为。新获得的进入高风险市场的准入,零成本投资的出现,向非专业交易者提供的历史信用水平以及缺乏其他承担冒险行为的渠道的结合在一起,导致许多散户投资者流失钱在他们不完全了解的动荡不透明的市场中交出了拳头。

我们开始看到这种破坏性行为在数据中发挥作用。对于期货市场而言,通常只有机构投资者才可以使用这些东西,我们已经看到2020年前三个月的E-mini S&P 500期货合约(隔夜交易的日均交易量几乎翻了一番)因为它的成本比标普500合约的总成本低)。在同样高风险的期权市场中,今年一月至三月间,平均每月交易量增长了58%。

尽管这对于普通投资者的投资组合而言令人担忧,但美国股市的消息更加糟糕-即散户投资者卖空的急剧增加,这是对投资者损失可能无限的市场的一种押注。随着具有高市值的美国公司股票(也称为大盘股)的股价在3月23日触底,SPY(追踪标准普尔500指数的零售交易者的另一宠爱)的空头利息为500亿美元。空头兴趣在接下来的三周内扩大到660亿美元,但与此同时,美国大型股反弹了近25%。这意味着在此期间,由于散户投资者急于做空该头寸,又损失了40亿美元。

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散户投资者如何获得如此广泛的进入这些市场的机会并开始大胆下注?其中大部分可以追溯到零成本交易平台的普及,该平台允许个人投资者免费购买资金。在过去的两年中,Robinhood等服务的兴起迫使E * Trade和Fidelity等传统企业提供了类似的计划。

除了零成本交易外,许多此类初创交易平台还为个人投资者提供了比正常水平更高的保证金(用于投资的贷款),同时所需的资金很少,并且易于进入高风险的期权和期货市场。这些公司的应用程序使您在这些市场上的交易就像在手机上轻按一两下一样,您可以立即进行$ 100,000的交易,而余额仅为$ 10,000。

除了冒险,这里的问题是投资者认为是在这些新市场中交易的成本。与在股票市场上的传统投资不同,在传统的股票市场上,交易成本是明确的(例如,每笔交易的固定费用),而在期权和其他衍生产品市场中,真实的成本是隐性的,对普通投资者而言是隐性的,例如出价价差-大多数散户投资者都不会将其纳入决策范围。因此,即使交易的显式成本为零,投资者在每次交易衍生产品时也可能损失10%或更多的隐含成本投资。

冠状病毒危机迫使大多数白领雇员不得不在家工作,许多人无法享受他们平时在日常生活中享受的小乐趣,例如团体体育活动,外出喝酒或下赌注。Reddit上的故事充斥着一些投资者在一夜之间将一笔小投资变成一百万美元收益的故事。这给那些无家可归,无聊的散户投资者带来了一些希望,他们也可以做到。然而事实是,投资者在这些市场上进行的“零成本”交易越多,他们积累的费用就越多,他们破坏长期投资的就越多。

对于那些目睹今年股市暴跌的人来说,这是一个令人恐惧的时刻,但是散户投资者需要抵制衍生品市场交易的吸引力,以弥补投资组合损失。如今,个人投资者比以往任何时候都更需要记住Finance 101的基本知识:最大限度地降低成本和抵制试图为市场定时的冲动,这是人们对其投资组合的未来可以做的最好的事情。