印度储备银行（Reserve Bank of India）的货币政策委员会（MPC）成立三年多来，可能是经历了最多考验的时期。在上次会议的纪要中可以看到这种困扰，这表明六人团队在对增长的担忧与对通货膨胀的担忧之间陷入了困境。
迈克尔·帕特拉（Michael Patra）在印度央行担任印度央行副行长的第一次会议上担心，央行已经进入了权衡取舍的测试通道，而最终的曙光将在未来一段时间内消失。帕特拉说：“货币政策有足够的空间来应对不断演变的宏观经济格局，但需要对其所选择的通货膨胀形状进行很好的修正。”简而言之，货币政策委员会无法就通货膨胀将如何收集到任何清晰的信息。考虑到过去大多数时候令成员感到惊讶的行为。
实际上，12月份整体零售通货膨胀率升至7.35％，远高于印度储备银行先前政策中的预期。实际上，中央银行不得不提高其通胀预期，现在预计本季度的整体数字将为6.5％。这意味着通货膨胀令人不安地超过了央行规定的2-6％的目标。
关于增长，成员们清楚地知道经济需要货币和财政刺激。长期以来的鹰派谢恩·加特（Chetan Ghate）感到欣慰的是，通胀预期较低，核心通胀疲软可能给印度储备银行降息的空间。成员Ravindra Dholakia对联盟预算的扩张性不足以支持增长感到失望。他认为，印度储备银行应保留空间，为以后的发展提供一些压载物。德拉克亚（Phol）在货币政策刺激方面得到了帕特拉（Patra）的支持。与过去两个成员不同意的是，这次双方都认为中央银行应该准备在降级时立即降息。
州长Shaktikanta Das在其他成员的以增长为中心的思考过程中增加了自己的力量。达斯指出，最近一次冠状病毒的爆发给全球带来的冲击，已经使本来就不大的国内增长前景蒙上了阴影，达斯指出，降息并非没有可能。他说：“考虑到整体上发展中的通货膨胀形势，在预期通货膨胀率趋缓的情况下，继续将重点放在增长上是明智的。”
成员们对过去减息措施的最新进展感到高兴，并认为重点应放在进一步加快这一进程上。但是，MPC最需要的是明确通货膨胀，并且只能通过增量数据获取。
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