孟买：印度最大的银行印度国家银行（SBI）的资产负债表是其私营部门HDFC银行的2.7倍。然而，它的市场价值甚至还不到HDFC银行的一半。
这与保险巨头印度人寿保险公司（LIC）有什么关系？
自政府宣布有意出售其王室珠宝LIC的股份以来，投资者就一直在试图为其增值。当然，最终能够管理首次公开募股（IPO）的银行家也将在排行榜中遥遥领先。
毕竟，大多数市场估值估计在9-12万亿卢比之间。而且政府本身似乎已将下一财年预算中部分投资的部分撤资收益计为1万亿卢比。
但正如SBI的示例所示，规模并不能保证高估值。
的确，甚至其他公共部门巨头的股票，例如石油天然气公司和NTPC有限公司，也在接近其十年来的低点交易。因此，合理地降低期望值是有意义的。
当然，如何评价保险业的庞然大物仍然是一个谜。 Sunil说：“尽管LIC的财务细节很少（例如，没有披露内含价值），但根据使用AUM（管理资产）规模的粗略估值，我们认为该公司的价值可能为12万亿卢比。” Emkay全球金融服务部研究主管Tirumalai。
LIC的最大卖点是它拥有近四分之三的保险市场。这位庞然大物的资产负债表约为30万亿卢比。
保险公司可能正在失去市场份额，但其规模仍然表明了市场的主导地位。
真正重要的是获利能力，这对估值师来说是噩梦，因为LIC类似于黑匣子。保险公司市场价值的最准确衡量标准是其内含价值。 LIC尚未透露其内在价值。披露中也没有其他盈利能力指标，例如新业务利润的价值。
即使这样，分析师也开始对内含价值进行猜测。内含价值（EV）是股东可获得的未来利润的现值。它包括以当前市场价格评估的资产，股东拥有的盈余以及其他精算假设。
保险人的收入为其投保人支付的保费。在解决索赔和费用后，保险公司将盈余支付给股东和承诺向其分担利润的保单持有人。私人保险公司与股东共享盈余的10％，与保单持有人共享90％。就LIC而言，股东仅获得5％的份额。
这就是麦格理资本（Macquarie Capital）的分析师对估值持怀疑态度的原因。麦格理资本（Macquarie Capital）的一份报告称：“从理论上讲，今天的电动汽车仅是股东应占盈余的5％的现值，而这一数字非常低，只有20,000至2500亿卢比。”但请加上LIC的资产持有房地产等，这可能会膨胀。
另一方面，需要考虑一些投资，例如IDBI Bank的股份，这会浪费其价值。
考虑到LIC通常被称为是政府的最后贷款人，因此投资者在评估公司时可能会考虑“救助”折扣。
当然，如果LIC希望股东将更高的价值归因于其股票，则必须增加可供股东使用的盈余。
可以肯定的是，政府可能会进行精心的评估以评估保险公司的价值。根据SBI人寿保险有限公司过去将近一年的时间来完成其上市的经验，LIC的IPO也可能是漫长的等待。
总而言之，投资者热切期待保险业巨头上市。毕竟，这给了他们一小块已经庞大的保险金，并有望增长。
LIC的市场份额为72％。
LIC的另一大优势是其分销网络。 Edelweiss Securities的分析师在最近的一份有关保险业的报告中写道：“如果说人寿保险从本质上讲纯粹是分销业务，我们就不会太过简化。”
但是，数百万美元的问题是，LIC的数百万经纪人所创造的业务是否远远超过了规模较小的私人保险公司的盈利能力。
LIC的传统政策被指控对保单持有人不透明且低产。看看它的股票是否能产生高于其政策的回报会很有趣。
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LIC股份出售市场估值
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