印度证券交易委员会（Sebi）终于屈服于越来越大的压力，并推迟了2018年的指令以分离某些上市公司的董事长和董事总经理的职位，印度公司将为此松一口气。自2020年4月1日起生效。塞比决定通过2020年1月13日发布的宪报公告将这些准则的实施推迟到2022年4月1日。
Sebi于2018年5月通过插入新条款1B修改了2015年《上市规则》第17条。这就要求印度市值排名前500名的上市公司必须有一位董事长，该董事长是非执行董事，并且与董事总经理（MD）或首席执行官（CEO）无关。这是Sebi公司治理委员会在Uday Kotak主持下提出的建议。这样做的理由是，由总经理和董事长兼任的同一人将限制董事会质疑管理层的独立性，因此，这些权力的分离将导致更好的平衡的治理结构并允许对董事会的有效控制。管理。 Sebi接受了这些建议，并在某些方面做得更进一步，他说两个角色的分离对于确保高标准的公司治理是必要的。
事实证明，大多数印度公司在这方面都没有与Sebi见面。来自行业机构的各种代表，例如印度工商会联合会（FICCI）和印度工业联合会（CII），都向Sebi作了代表。 FICCI表示，仅仅限制让相关人员担任董事长和MD / CEO不足以确保有效的董事会领导，这一决定应留给股东明智。毕竟，他们拥有公司，这是他们的资本面临的风险。 Rahul Bajaj和Venu Srinivasan等顶尖工业家公开表示反对此举。尽管异议的声音越来越大，Sebi还是坚持了下来。
许多发起人和公司对主席必须是非执行董事的要求感到不满意。这些人通常都是50到70年代的有成就的人，常常是坚定不移的人，他们是数十年来一直担任董事长和总经理的公司的最大股东。被告知要通过担任非执行性监督职位来显着削弱其在所建立业务中的作用，这对许多人造成了严重的打击。此外，还需要拥有非亲戚的总经理/首席执行官。促销员对经营“他们的”公司的专业人士仍然不满意，放手是艰难而又感性的，公司是他们一生的工作，他们的遗产。也许两年的过渡是不够的，但至少给了一个明确的期限深入思考这些问题并开始旅程，到底是个人选择，涉及他们在公司以及下一代的未来。
企业的身份通常与祖先的个人品牌和声誉有关。当一个人受苦时，另一个人也受苦。最近的公司治理丑闻表明，这种联系的风险以及委员会试图放松或打破这种联系的智慧。这就是委员会所说的“ Raja Praja”模式，其中发起人是“国王”，公司是他的王国。委员会建议采取“保管人”的方式，对所有利益相关者采取更为务实的方式，因此，需要由独立且无关的人担任董事会主席并负责公司的日常事务。
尽管如此，在印度当前的经济恶化以及保持合规负担低的需要之后，塞比还是屈服并推迟了这一转变。通知中并未明确列出推迟的原因，但似乎是从上推过来的。
然而，值得赞扬的是，一些上市公司已经本着自愿遵守的精神实施了这些措施。但是，许多还没有。 Nseinfobase.com的数字显示，目前，在前500家公司中，董事长和总经理/首席执行官是162个实体中的同一个人。在52家公司中，董事长和MD / CEO相关。这表明有改进的空间，并且可能有相当大数量的专业MD / CEO有望很快在大型发起人领导的公司中就业。我们预计，这些公司将在未来两年中将其领导重点和思想空间的很大一部分用于继任计划及其对发起人家族层面的溢出影响。发起人的股份可能会转移到信托中，作为巩固权力和控制权的一种手段，下一代成员可能会看到快速的晋升。
尽管这种延期会带来一些喘息的机会，但不能忘记这只是一次延期，该规则将于2022年4月1日生效。这是公司自愿采纳新治理规范的机会。与早期不同，资本市场主要是由监管机构驱动的方法，因此越来越多地看到资本市场对这种公司结构给予了奖励。也许值得尚未分拆主席/ MD职位或拥有执行主席的公司反思他们是否应该本着委员会的精神自愿做出这一转变。
Rishabh Shroff是Cyril Amarchand Mangaldas私人客户团队的联席主管
